10月27日，國海證券(000750.SZ)發(fā)布公告稱，董事會通過設立衍生品部的議案，并同時計劃出資10億元人民幣成立資產管理子公司。

這是在9月25日中國證券業(yè)協(xié)會公布場外期權新規(guī)后，首家準備投入衍生品業(yè)務的中型券商。

衍生品是風控的基礎設施，發(fā)展衍生品的核心目的是提高金融市場的風控功能。傳統(tǒng)的融資主要通過銀行這一渠道，隨著融資方式的轉型升級，資本市場融資功能也越來越強，風險管理的能力也需要提升。往后部分的融資需求會從銀行轉移到資本市場，原來在銀行內部的風險管控的功能也要從銀行搬到資本市場，這就要依靠衍生品來對沖資本市場，承擔越來越多管理風險的功能。

發(fā)展衍生品業(yè)務對沖風險

川財證券研究所所長、首席經濟學家陳靂對《華夏時報》記者表示，從近期券商動作來看，可以發(fā)現場外期權新規(guī)發(fā)布之后，越來越多券商開始明確向衍生品業(yè)務進軍。主要有兩個方面的原因：一方面是場外衍生品業(yè)務能夠成為券商業(yè)績增長的新的增長極，為券商行業(yè)的高速發(fā)展賦能;另一方面則是為了滿足客戶需求，給客戶提供更優(yōu)質、更全面的綜合性服務，增強公司客戶黏性，同時在當前證券市場下，對于很多個股還缺乏相應的做空機制，而衍生品業(yè)務也更能幫助客戶實現資產的風險對沖。

國海證券第八屆董事會第三十六次會議審議通過了《關于設立衍生品部的議案》，議案內容包括同意公司設立衍生品部，負責開展中國證監(jiān)會監(jiān)管范圍內的權益衍生品業(yè)務以及商品衍生品業(yè)務;為扶持、培育衍生品業(yè)務發(fā)展，同意衍生品部的激勵約束機制。

《華夏時報》記者注意到，因經營管理需要，經國海證券第八屆董事會第二十九次會議審議通過《關于撤銷7家證券營業(yè)部的議案》，半年來，國海證券陸續(xù)撤銷相關7家實體營業(yè)部。

國海證券成立于1988年，前身為廣西證券。2011年借殼桂林集琦藥業(yè)股份有限公司在A股上市，成為國內第16家上市證券公司和廣西唯一的本土上市金融機構。國海證券在全國19個省級區(qū)域設有15家分公司，125家證券營業(yè)部。

近日，國海證券發(fā)布2020年三季報，披露總資產為766.74億元，比上年同期上升10.55%。今年前三季度實現營業(yè)收入36.45億元，凈利潤9.18億元，分別同比增長31.77%和57.70%。其中，資產管理業(yè)務手續(xù)費凈收入2.39億元，同比增長近20%。

報告期內，公司金融市場、證券自營、經紀業(yè)務、投資銀行、資產管理等多項業(yè)務同比均實現增長，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大幅增加。自營業(yè)務收入占比高達37.20%，成為國海證券今年前三季度收入的頂梁柱，也為進軍衍生品業(yè)務打下基礎。

券商發(fā)展衍生品業(yè)務，其本質身份是中間商，通過提供對沖風險的產品，從中賺取較高額手續(xù)費。

但在當前券商衍生品業(yè)務高速發(fā)展的背景下，也需要對其可能帶來的風險提前預防，因為衍生品業(yè)務相對于券商其他業(yè)務，擁有更大的波動性，尤其是股指期貨、期權業(yè)務，投資者若是風險意識不夠，可能導致短期巨額虧損的情況發(fā)生，券商有責任和義務對投資者進行相關教育和培訓。

券商資管公司有望達23家

在設立衍生品部的同時，國海證券董事會同意公司出資人民幣10億元設立資產管理子公司，同時在設立后提供最高額度為人民幣5億元的凈資本擔保，注冊地為上海。

除國海證券擬成立資管子公司外，8月26日，華安證券董事會全票審議通過了《關于設立資管子公司的議案》。10月21日，申萬宏源證券擬出資25億元設立全資資產管理子公司。加上之前已經在證監(jiān)會獲批的4家券商資管子公司安信資管、甬興資管、德邦資管和天風資管，《華夏時報》記者經過梳理統(tǒng)計，加上今年獲批擬計劃設立及已核準設立的資管子公司，券商資管子公司將有23家。

看懂研究院研究員、金融律師徐乾山對《華夏時報》記者表示，資管業(yè)務對券商重要性不言而喻，在自營、投行和資管三大主營業(yè)務中，資管創(chuàng)收最具有穩(wěn)定性和持續(xù)性。證券公司設立資管子公司可以說是證券公司最近一段時間的一個常態(tài)化操作，券商都想借助資管分得行業(yè)高速增長的一杯羹。

國海證券在資產管理子公司成立后，將減少“證券資產管理”的經營范圍并撤銷證券資產管理分公司，公司“證券資產管理”業(yè)務由設立后的資產管理子公司承接。