作為房企無(wú)息負(fù)債的一種方式，2016年以來(lái)，房企的商票規(guī)模持續(xù)上升。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，67家樣本房企2016年的應(yīng)付票據(jù)的規(guī)模為292.88億元，2021年增長(zhǎng)至1468.62億元，復(fù)合增速38.05%。

(資料圖)

然而，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)下行，房企銷售和融資均出現(xiàn)困難，商票逾期的房企數(shù)量也逐漸增多，房地產(chǎn)相關(guān)的上下游行業(yè)也隨之受到影響。

2801個(gè)房企項(xiàng)目公司商票逾期

近日，克而瑞根據(jù)上海票交所公布的《截至2022年8月31日的持續(xù)逾期名單》(下稱“逾期名單”)統(tǒng)計(jì)，存在商票逾期現(xiàn)象的房地產(chǎn)項(xiàng)目公司數(shù)量為2801個(gè)，較7月的2005個(gè)環(huán)比增長(zhǎng)39.7%，占全部商票逾期企業(yè)的比重環(huán)比增長(zhǎng)3.13個(gè)百分點(diǎn)至67.6%。

今年4-7月，存在商票逾期的房企項(xiàng)目公司數(shù)量平均環(huán)比增速為16.8%，遠(yuǎn)低于8月39.7%的增速。對(duì)此，克而瑞表示，這主要緣于個(gè)別出險(xiǎn)房企流動(dòng)性問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵。

上述存在商票逾期的2801個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目公司歸屬于279家房企集團(tuán)主體，較7月的238家增長(zhǎng)17.23%。從逾期名單來(lái)看，世茂、綠地、祥生、融創(chuàng)、恒大、富力、中南建設(shè)、藍(lán)光等房企的商票逾期項(xiàng)目公司數(shù)量較多。

數(shù)據(jù)顯示，8月新增的逾期房企項(xiàng)目公司名單中，有近6成歸屬于兩家出險(xiǎn)房企，占新增逾期房企項(xiàng)目公司數(shù)量的比重分別為45.9%、12.4%。另外，逾期項(xiàng)目公司數(shù)量超過(guò)100個(gè)的房企集團(tuán)較上月增加兩家至6家。

在房地產(chǎn)企業(yè)快速擴(kuò)張的時(shí)期，隨著融資環(huán)境趨緊，商票也成為房企融資的重要手段?？硕鸾y(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2016年末，67家樣本房企應(yīng)付票據(jù)的規(guī)模為292.88億元，2021年末，該數(shù)據(jù)已經(jīng)增長(zhǎng)至1468.62億元，復(fù)合增速38.05%。

不過(guò)，2021年6月末，央行將商票納入房企債務(wù)監(jiān)管，一定程度規(guī)范了房企商票的簽發(fā)和承兌，加上企業(yè)頻繁違約之后，供應(yīng)商對(duì)新票據(jù)的接收度明顯下降，大規(guī)模的商票融資受到限制，房地產(chǎn)商票快速增長(zhǎng)趨勢(shì)被打斷。2021年末，上述樣本房企應(yīng)付票據(jù)較年初同比下滑9.88%。

超7成建筑材料公司利潤(rùn)下滑

盡管房企商票規(guī)模開始下降，但是房企商票逾期給房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)企業(yè)帶來(lái)的影響仍存。

例如，涂料行業(yè)龍頭企業(yè)三棵樹(603737.SH)在2022年中報(bào)中披露，截至6月末，其壞賬計(jì)提的票據(jù)總額為0.93億元，另外，因出票人未履約而將應(yīng)收票據(jù)轉(zhuǎn)為應(yīng)收賬款的票據(jù)總額為2.68億元。數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末三棵樹的應(yīng)收賬款為40.4億元，較去年同期的32.82億元增長(zhǎng)23.1%，同期，三棵樹的營(yíng)收為47.07億元，應(yīng)收賬款占營(yíng)收的比例為85.83%，處于較高水平。而一般情況下，應(yīng)收賬款占比過(guò)高，將給企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)帶來(lái)挑戰(zhàn)。

此前，針對(duì)2021年的虧損，三棵樹在年報(bào)中表示，主要因?yàn)楣緦?duì)相關(guān)地產(chǎn)客戶進(jìn)行了資產(chǎn)減值計(jì)提。2021年末，三棵樹應(yīng)收票據(jù)壞賬準(zhǔn)備余額1.93億元，應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備余額7.17億元，其他應(yīng)收款壞賬準(zhǔn)備余額1.31億元。進(jìn)行了單項(xiàng)計(jì)提減值準(zhǔn)備的財(cái)務(wù)困難地產(chǎn)客戶包括恒大、融創(chuàng)、金科、陽(yáng)光城、藍(lán)光發(fā)展、華夏幸福、富力地產(chǎn)，以及恒泰地產(chǎn)。

定制家居龍頭索菲亞(002572.SZ)曾在2021年的年報(bào)中表示，大宗業(yè)務(wù)遭遇了重大客戶到期商業(yè)承兌匯票違約，公司不得不針對(duì)該客戶計(jì)提了專項(xiàng)減值損失，2021年，索菲亞對(duì)恒大集團(tuán)應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提了單項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)9.09億元。

室內(nèi)裝修企業(yè)金螳螂(002081.SZ)也曾公告表示，2021年業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因是對(duì)客戶應(yīng)收項(xiàng)目計(jì)提減值準(zhǔn)備。因客戶資金周轉(zhuǎn)困難，出現(xiàn)商業(yè)承兌匯票逾期末兌付情況，截至2021年末，其持有該客戶應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等應(yīng)收債權(quán)共計(jì)77.30億元，其中，逾期未兌付票據(jù)24.96億元。2021年，金螳螂虧損48.75億元，同比減少308.27%。

克而瑞統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2022年中期，申萬(wàn)建筑裝飾、建筑材料和家具用品三個(gè)地產(chǎn)關(guān)聯(lián)行業(yè)的樣本企業(yè)計(jì)提信用減值損失規(guī)模達(dá)224.4億元，較去年同期增長(zhǎng)37.4%，增幅較為明顯。受此影響，房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)盈利能力也大幅下滑，上述三大行業(yè)的凈利率中位數(shù)均較去年同期有所下滑，降幅最為明顯的是信用減值損失計(jì)提規(guī)模最大的建筑材料行業(yè)。

根據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)的行業(yè)分類，第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年上半年，建筑材料行業(yè)涵蓋的74家上市公司中，56家公司的凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑，凈利潤(rùn)同比下滑的公司占比75.68%。另外，74家公司中，有16家出現(xiàn)不同程度的虧損。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）

關(guān)鍵詞： 建材公司