集成灶行業(yè)的開(kāi)創(chuàng)者和引領(lǐng)者，浙江美大(002677.SZ)盈利能力穩(wěn)步提升。

今年前三季度，浙江美大實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.42億元，同比增長(zhǎng)22.38%，凈利潤(rùn)(歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)，下同)為3.05億元，同比增長(zhǎng)23.12%，延續(xù)了上市以來(lái)營(yíng)收凈利兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度。

浙江美大創(chuàng)立于2001年，主營(yíng)集成灶產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司稱(chēng)，作為行業(yè)開(kāi)創(chuàng)者，集成吸油煙機(jī)、灶具、消毒柜、儲(chǔ)藏柜、電烤箱、電蒸箱等功能于一機(jī)，油煙吸除率達(dá)99.6%以上。

浙江美大于2012年5月5日登陸深交所，上市以來(lái)，公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了持續(xù)中高速增速，期間不見(jiàn)任何波動(dòng)。9年來(lái)，公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率在20%左右。與此同時(shí)，公司毛利率穩(wěn)居50%以上，凈利率在30%左右。

備受稱(chēng)道的是浙江美大慷慨分紅。2012年至2018年，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.74億元，累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利11.21億元，分紅率高達(dá)81.59%。剔除諸如奧馬電器經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差以及華寶股份等特例公司，浙江美大分紅率在A股市場(chǎng)排名居前。

浙江美大的財(cái)務(wù)十分健康。截至今年9月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為26.65%，貨幣資金為7.70億元，無(wú)任何有息債務(wù)，應(yīng)收賬款及存貨均處于低位。

二級(jí)市場(chǎng)上，后復(fù)權(quán)之后，浙江美大股價(jià)最大漲幅為6.78倍。

營(yíng)收凈利9年持續(xù)高增長(zhǎng)

浙江美大一如既往地向市場(chǎng)釋放出穩(wěn)步向上的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

三季報(bào)顯示，今年前9個(gè)月，浙江美大實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.42億元，去年同期為9.33億元，同比增長(zhǎng)2.09億元，增長(zhǎng)幅度為22.38%;凈利潤(rùn)為3.05億元，較去年同期的2.47億元增長(zhǎng)0.58億元，增幅為23.12%;扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤(rùn))2.99億元，較去年同期的2.41億元增長(zhǎng)0.58億元。數(shù)據(jù)顯示，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)的同比增速均超過(guò)20%，幾乎是步調(diào)一致。

當(dāng)然，作為廚電產(chǎn)品，也存在一定的季節(jié)性。今年一二三季度，浙江美大實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為2.90億元、4.15億元、4.38億元，同比增長(zhǎng)31.63%、21.14%、18.05%，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為0.75億元、1.07億元、1.22億元，同比分別增長(zhǎng)22.09%、27.20%、20.37%，扣非凈利潤(rùn)與凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)、幅度大體相當(dāng)。

今年前三季度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)走勢(shì)，于浙江美大而言似乎已經(jīng)習(xí)以為常。因?yàn)?，?0年，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，且基本上維持在20%以上增速。

2009年，浙江美大實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為2.91億元、0.86億元、0.65億元，同比增幅為23.35%、37%、22.34%。此后，除了2010年受非經(jīng)常性損益影響凈利潤(rùn)有所下降外，其余年度均為中高速增長(zhǎng)。至2018年，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)14.01億元，較2009年增長(zhǎng)4.16倍，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)為3.78億元、3.69億元，分別較2009年增長(zhǎng)3.40倍、4.68倍。在這9年間，公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別為19.08%、17.88%、21.28%。

浙江美大的毛利率異常穩(wěn)定。2009年至今，其毛利率穩(wěn)定在50%以上，最高的是2009年，為56.10%，最低是去年的51.54%。凈利率總體上穩(wěn)定向上。2010年為18.84%，2015年、2016年達(dá)到30.05%、30.44%，去年為26.95%。這一凈利率水平，超過(guò)知名廚電企業(yè)老板電器等公司。

處于行業(yè)領(lǐng)軍地位

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)堪稱(chēng)完美的浙江美大，處于行業(yè)領(lǐng)軍地位。

在財(cái)報(bào)中，浙江美大詳述了其四大優(yōu)勢(shì)，即生產(chǎn)裝備和規(guī)模、技術(shù)和研發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量、品牌等。作為為集成灶行業(yè)的創(chuàng)始者，浙江美大研發(fā)并掌握集成灶產(chǎn)品核心技術(shù)，以及廚電行業(yè)前沿技術(shù)，特別是渦輪增壓高效燃燒器技術(shù)及其集成灶具的成功研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化實(shí)施，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白，引領(lǐng)行業(yè)走向新的高度。公司擁有專(zhuān)利154項(xiàng)，其中國(guó)際專(zhuān)利9項(xiàng)，發(fā)明專(zhuān)利31項(xiàng)，實(shí)用新型專(zhuān)利68項(xiàng)。

截至去年底，公司研發(fā)人員125人，占員工總數(shù)的10.87%。

浙江美大財(cái)務(wù)穩(wěn)健，資產(chǎn)負(fù)債率較低。截至今年9月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為26.65%，貨幣資金為7.70億元，長(zhǎng)短期債務(wù)均為0元。而且，上市以來(lái)，公司僅在IPO時(shí)募資4.80億元，未進(jìn)行再融資。去年3月，公司曾籌劃發(fā)行美大轉(zhuǎn)債，目前尚未實(shí)施。

今年來(lái)，浙江美大在積極拓展市場(chǎng)，銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)較快，研發(fā)費(fèi)用有一定程度增長(zhǎng)，但管理費(fèi)用在下降。多年來(lái)，公司資產(chǎn)減值損失處于低位，年度最高不超過(guò)百萬(wàn)元。

基于穩(wěn)固的行業(yè)龍頭地位和較強(qiáng)盈利能力，浙江美大也在持續(xù)積極回報(bào)股東及投資者。2012年至2018年的7年間，公司共計(jì)實(shí)施了7次現(xiàn)金分紅，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利11.21億元。而這7年，公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.74億元，以此計(jì)算，分紅率高達(dá)81.59%。

截至目前，上市以來(lái)，浙江美大融資總額為4.80億元，累計(jì)分紅金融是募資總額的2.34倍。

浙江美大是一家家族企業(yè)，截至目前，夏志生家族合計(jì)持有公司54.41%股權(quán)。