集成灶行業(yè)的開創(chuàng)者和引領者，浙江美大(002677.SZ)盈利能力穩(wěn)步提升。

今年前三季度，浙江美大實現營業(yè)收入11.42億元，同比增長22.38%，凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同)為3.05億元，同比增長23.12%，延續(xù)了上市以來營收凈利兩位數的增長速度。

浙江美大創(chuàng)立于2001年，主營集成灶產品的研發(fā)、生產和銷售。公司稱，作為行業(yè)開創(chuàng)者，集成吸油煙機、灶具、消毒柜、儲藏柜、電烤箱、電蒸箱等功能于一機，油煙吸除率達99.6%以上。

浙江美大于2012年5月5日登陸深交所，上市以來，公司營業(yè)收入、凈利潤均實現了持續(xù)中高速增速，期間不見任何波動。9年來，公司營業(yè)收入、凈利潤的年均復合增長率在20%左右。與此同時，公司毛利率穩(wěn)居50%以上，凈利率在30%左右。

備受稱道的是浙江美大慷慨分紅。2012年至2018年，公司累計實現凈利潤13.74億元，累計派發(fā)現金紅利11.21億元，分紅率高達81.59%。剔除諸如奧馬電器經營業(yè)績較差以及華寶股份等特例公司，浙江美大分紅率在A股市場排名居前。

浙江美大的財務十分健康。截至今年9月底，公司資產負債率為26.65%，貨幣資金為7.70億元，無任何有息債務，應收賬款及存貨均處于低位。

二級市場上，后復權之后，浙江美大股價最大漲幅為6.78倍。

營收凈利9年持續(xù)高增長

浙江美大一如既往地向市場釋放出穩(wěn)步向上的經營業(yè)績。

三季報顯示，今年前9個月，浙江美大實現營業(yè)收入11.42億元，去年同期為9.33億元，同比增長2.09億元，增長幅度為22.38%;凈利潤為3.05億元，較去年同期的2.47億元增長0.58億元，增幅為23.12%;扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)2.99億元，較去年同期的2.41億元增長0.58億元。數據顯示，營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤的同比增速均超過20%，幾乎是步調一致。

當然，作為廚電產品，也存在一定的季節(jié)性。今年一二三季度，浙江美大實現的營業(yè)收入分別為2.90億元、4.15億元、4.38億元，同比增長31.63%、21.14%、18.05%，對應的凈利潤分別為0.75億元、1.07億元、1.22億元，同比分別增長22.09%、27.20%、20.37%，扣非凈利潤與凈利潤變動趨勢、幅度大體相當。

今年前三季度的經營業(yè)績走勢，于浙江美大而言似乎已經習以為常。因為，近10年，公司經營業(yè)績持續(xù)穩(wěn)步增長，且基本上維持在20%以上增速。

2009年，浙江美大實現的營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤分別為2.91億元、0.86億元、0.65億元，同比增幅為23.35%、37%、22.34%。此后，除了2010年受非經常性損益影響凈利潤有所下降外，其余年度均為中高速增長。至2018年，公司營業(yè)收入達14.01億元，較2009年增長4.16倍，凈利潤、扣非凈利潤為3.78億元、3.69億元，分別較2009年增長3.40倍、4.68倍。在這9年間，公司營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤的年均復合增長率分別為19.08%、17.88%、21.28%。

浙江美大的毛利率異常穩(wěn)定。2009年至今，其毛利率穩(wěn)定在50%以上，最高的是2009年，為56.10%，最低是去年的51.54%。凈利率總體上穩(wěn)定向上。2010年為18.84%，2015年、2016年達到30.05%、30.44%，去年為26.95%。這一凈利率水平，超過知名廚電企業(yè)老板電器等公司。

處于行業(yè)領軍地位

經營業(yè)績堪稱完美的浙江美大，處于行業(yè)領軍地位。

在財報中，浙江美大詳述了其四大優(yōu)勢，即生產裝備和規(guī)模、技術和研發(fā)、產品質量、品牌等。作為為集成灶行業(yè)的創(chuàng)始者，浙江美大研發(fā)并掌握集成灶產品核心技術，以及廚電行業(yè)前沿技術，特別是渦輪增壓高效燃燒器技術及其集成灶具的成功研發(fā)和產業(yè)化實施，填補國內空白，引領行業(yè)走向新的高度。公司擁有專利154項，其中國際專利9項，發(fā)明專利31項，實用新型專利68項。

截至去年底，公司研發(fā)人員125人，占員工總數的10.87%。

浙江美大財務穩(wěn)健，資產負債率較低。截至今年9月底，公司資產負債率為26.65%，貨幣資金為7.70億元，長短期債務均為0元。而且，上市以來，公司僅在IPO時募資4.80億元，未進行再融資。去年3月，公司曾籌劃發(fā)行美大轉債，目前尚未實施。

今年來，浙江美大在積極拓展市場，銷售費用增長較快，研發(fā)費用有一定程度增長，但管理費用在下降。多年來，公司資產減值損失處于低位，年度最高不超過百萬元。

基于穩(wěn)固的行業(yè)龍頭地位和較強盈利能力，浙江美大也在持續(xù)積極回報股東及投資者。2012年至2018年的7年間，公司共計實施了7次現金分紅，共計派發(fā)現金紅利11.21億元。而這7年，公司共計實現凈利潤13.74億元，以此計算，分紅率高達81.59%。

截至目前，上市以來，浙江美大融資總額為4.80億元，累計分紅金融是募資總額的2.34倍。

浙江美大是一家家族企業(yè)，截至目前，夏志生家族合計持有公司54.41%股權。