2019年余額不足，比年終獎(jiǎng)更有懸念的或許是各行各業(yè)的年終排名。對于資本市場而言，以公募基金為代表的資管產(chǎn)品的“年底大排名”最為熱鬧。

綜合各方報(bào)道來看，作為年末保留項(xiàng)目，公募基金沖刺規(guī)模和業(yè)績的“大戲”再度上演，而限購、抬轎、砸盤更是被總結(jié)成三大“招數(shù)”。

誠然，對于產(chǎn)品主要“2C”的資管機(jī)構(gòu)而言，由于同場競技產(chǎn)品可能數(shù)以千計(jì)，年末排名的重要性自然毋庸置疑。但筆者還是希望提醒，機(jī)構(gòu)的投資理財(cái)能力并非朋友圈設(shè)定的“一日可見”，隨著投資者投資判斷更為理性、評價(jià)維度更加立體，年末排名的參考價(jià)值正在日趨弱化。

首先，基金產(chǎn)品或理財(cái)產(chǎn)品規(guī)?；驑I(yè)績“沖時(shí)點(diǎn)”所追求的排名，是投資者參考的一個(gè)維度，但并不是單一維度。

從統(tǒng)計(jì)學(xué)意義而言，時(shí)點(diǎn)的意義顯而易見，尤其是跨年時(shí)點(diǎn)。對于基金產(chǎn)品而言，排名或許是對其一年辛苦投資管理工作的承認(rèn)，是對于次年銷售的潛在推動(dòng)，甚至于是決定年終獎(jiǎng)豐厚程度的一場大考。但是，對于投資者而言，作出申購和贖回基金的決定顯然不應(yīng)該主要依賴于單一時(shí)點(diǎn)的數(shù)據(jù)。基金公司的投研能力、風(fēng)控水平、費(fèi)率收取，基金產(chǎn)品屬性、配置邏輯、分紅習(xí)慣，基金經(jīng)理的過往業(yè)績、行業(yè)口碑等等，都是投資者需要了解的信息。甚至于，這些信息的價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于單一時(shí)點(diǎn)的業(yè)績比較。

其次，急于完成沖刺排名可能導(dǎo)致投資“動(dòng)作變形”，從中長期來看，反而影響投資者收益。

從目前被曝光的常見沖刺排名手法來看，刻意限購顯然不便于投資者購買，且不利于基金達(dá)到理想規(guī)模;抬轎、砸盤等行為甚至可能導(dǎo)致違規(guī)，這也明顯不符合市場和監(jiān)管要求。此外，如果為了配合年末時(shí)點(diǎn)頻繁調(diào)倉換籌，一方面可能會(huì)影響中長期收益;另一方面，顯然不符合公募基金等資管機(jī)構(gòu)長線資金的定位。

第三，監(jiān)管部門多次強(qiáng)調(diào)證券基金公司要逐步打造“合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健”的行業(yè)文化。而對于短期投資的過度追求，并不符合政策導(dǎo)向。

中國證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席易會(huì)滿日前表示，證券基金公司是直接融資的“服務(wù)商”、社會(huì)財(cái)富的“管理者”、金融創(chuàng)新的“領(lǐng)頭羊”，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中具有不可替代的專業(yè)優(yōu)勢。但也必須清醒認(rèn)識到，一些行業(yè)機(jī)構(gòu)在發(fā)展模式、價(jià)值取向、業(yè)務(wù)理念方面仍然存在偏差，有必要通過加強(qiáng)行業(yè)文化建設(shè)，牢固樹立與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共生共榮的意識，真正回歸業(yè)務(wù)本源。

筆者認(rèn)為，資產(chǎn)管理是一場耐力賽，時(shí)點(diǎn)的勝出者或許會(huì)成為階段性的“領(lǐng)騎者”，但也僅僅是“一日可見”或者“三日可見”的短暫絢爛。對投資者負(fù)責(zé)、對資本市場負(fù)責(zé)、對自己負(fù)責(zé)，才是資管機(jī)構(gòu)在競爭中立于不敗之地的核心，也才是排名賽真正的勝出者。