在相繼推出類貨基產(chǎn)品之后，銀行理財(cái)子公司又將目光瞄準(zhǔn)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，開始搶灘養(yǎng)老市場(chǎng)。 截至目前，已有中銀理財(cái)招銀理財(cái)光大理財(cái)交銀理財(cái)中郵理財(cái)和興銀理財(cái)?shù)榷嗉毅y行理財(cái)子公司推出養(yǎng)老系列產(chǎn)品，且部分產(chǎn)品募集戰(zhàn)績(jī)喜人。

在相繼推出類貨基產(chǎn)品之后，銀行理財(cái)子公司又將目光瞄準(zhǔn)“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”，開始搶灘養(yǎng)老市場(chǎng)。截至目前，已有中銀理財(cái)、招銀理財(cái)、光大理財(cái)、交銀理財(cái)、中郵理財(cái)和興銀理財(cái)?shù)榷嗉毅y行理財(cái)子公司推出養(yǎng)老系列產(chǎn)品，且部分產(chǎn)品募集“戰(zhàn)績(jī)”喜人。

隨著銀行理財(cái)子公司“殺入”，是否會(huì)對(duì)公募養(yǎng)老市場(chǎng)份額形成壓力?兩者產(chǎn)品孰優(yōu)孰劣?公募又有哪些應(yīng)對(duì)之道?針對(duì)上述等問題，中國(guó)基金報(bào)記者采訪了多家基金公司。

兩者各有所長(zhǎng)

對(duì)于兩類資管機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老產(chǎn)品孰優(yōu)孰劣，業(yè)內(nèi)人士表示各有所長(zhǎng)，銀行理財(cái)子公司主要長(zhǎng)處在于渠道資源，公募基金在投研上擁有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

博時(shí)基金首席宏觀策略分析師兼博時(shí)頤澤養(yǎng)老FOF基金經(jīng)理魏鳳春指出，與公募養(yǎng)老FOF相比，銀行理財(cái)子公司發(fā)行的養(yǎng)老產(chǎn)品大多為固定收益類，風(fēng)險(xiǎn)鎖定在較低層次，設(shè)置有較長(zhǎng)的鎖定期。其優(yōu)勢(shì)可能在于兩個(gè)方面，一是對(duì)投資者的理財(cái)需求把握得更好，離渠道客戶更近，從銀行理財(cái)?shù)男枨笾凶黾?xì)分和引導(dǎo)，就可能推出有需求針對(duì)性的養(yǎng)老產(chǎn)品;二是銀行在低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或固收類資產(chǎn)領(lǐng)域的投資能力，以及對(duì)標(biāo)準(zhǔn)與非標(biāo)資產(chǎn)的協(xié)調(diào)配置能力，具有獨(dú)特的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，銀行理財(cái)子公司得到母行的大力支持，銀行本身就擁有大量的理財(cái)客戶，轉(zhuǎn)換成銀行理財(cái)子公司的養(yǎng)老產(chǎn)品，是比較順暢的。不過，銀行理財(cái)子公司和公募基金相比，可能比較缺乏權(quán)益類的投研人才，沒有權(quán)益投資很長(zhǎng)的業(yè)績(jī)記錄，所以，在業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)彈性上存在一定的劣勢(shì)。

一家大型公募相關(guān)人士指出，總體而言，對(duì)于養(yǎng)老金等低風(fēng)險(xiǎn)的投資，銀行理財(cái)子公司是有優(yōu)勢(shì)的，而在權(quán)益類產(chǎn)品和指數(shù)類產(chǎn)品方面，公募基金有著自己的優(yōu)勢(shì)，也是銀行子公司在短時(shí)間內(nèi)無法超越的。

他說，在固定收益方面，銀行子公司和公募基金的競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域不一樣。銀行對(duì)于固定收益產(chǎn)品主要是以配置的思路，做交易環(huán)節(jié)的比較少，在流動(dòng)性管理、頭寸管理方面，不見得比公募基金有優(yōu)勢(shì);而公募基金的固定收益產(chǎn)品，主要考驗(yàn)凈值化管理、流動(dòng)性管理能力，對(duì)比下來，銀行理財(cái)子公司實(shí)行的是“買入持有”策略。

興業(yè)養(yǎng)老2035基金經(jīng)理朱天竑認(rèn)為，在資管機(jī)構(gòu)統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、防止監(jiān)管套利的政策大背景下，銀行理財(cái)子公司養(yǎng)老相關(guān)產(chǎn)品未來在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資范圍方面并不會(huì)有特殊優(yōu)勢(shì)，主要優(yōu)勢(shì)依然在于渠道資源，銀行天然擁有大量的個(gè)人客戶，以養(yǎng)老客戶形式存在的早已有之，所以客戶定位、客戶獲取、客戶導(dǎo)入都更便利。至于劣勢(shì)，當(dāng)前理財(cái)子公司在權(quán)益方面的投研能力較之公募基金差距較為明顯，如體系建設(shè)、人才儲(chǔ)備和激勵(lì)機(jī)制等方面。

公募需以特色產(chǎn)品應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)

針對(duì)銀行理財(cái)子公司入局養(yǎng)老市場(chǎng)，多位公募人士認(rèn)為公募基金應(yīng)發(fā)揮投研長(zhǎng)處，用業(yè)績(jī)吸引投資者。

上述大型公募相關(guān)人士稱，業(yè)績(jī)是王道，策略是載體，通過積極有效的策略，力爭(zhēng)給投資人提供可持續(xù)的穩(wěn)定業(yè)績(jī)。未來，公募基金要更加注重特色產(chǎn)品，包括權(quán)益類產(chǎn)品和指數(shù)類產(chǎn)品等，是銀行理財(cái)子公司在短時(shí)間內(nèi)無法超越的。

魏鳳春直言，公募需要評(píng)估在養(yǎng)老投資方面的優(yōu)劣勢(shì)，分析國(guó)外個(gè)人養(yǎng)老的主要產(chǎn)品類型及發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，在此基礎(chǔ)上聚焦優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步完善公募養(yǎng)老目標(biāo)基金的產(chǎn)品線與投資能力，著力提高養(yǎng)老基金產(chǎn)品的客戶體驗(yàn)。

楊德龍表示，公募基金要發(fā)揮大類資產(chǎn)配置的優(yōu)勢(shì)，做出較好的業(yè)績(jī)，從而吸引更多的資金認(rèn)購(gòu)。

針對(duì)銀行理財(cái)子公司入局養(yǎng)老市場(chǎng)，興業(yè)基金在養(yǎng)老產(chǎn)品上也早有布局， 2019年5月募集成立了首只養(yǎng)老目標(biāo)基金——興業(yè)養(yǎng)老2035。“資產(chǎn)管理公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力就是投資研究的體系化、科學(xué)化，這樣才能在激烈的大資管混業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。”朱天竑稱。

在朱天竑看來，將來中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)是群雄逐鹿的格局，基金公司、銀行理財(cái)子公司、保險(xiǎn)資管、券商資管等金融機(jī)構(gòu)都將有一席之地。從正在推進(jìn)中的養(yǎng)老政策來看，前三者的三足鼎立將是大勢(shì)所趨，另一方面，銀行理財(cái)子公司在自身不擅長(zhǎng)的權(quán)益投資領(lǐng)域需要與基金公司保持合作，因此，銀行理財(cái)子公司與公募基金將長(zhǎng)期處于競(jìng)合關(guān)系，共榮共生，互相壯大。