在2月3日創(chuàng)紀(jì)錄單日公開市場操作投放1.2萬億元之后，2月4日中國人民銀行繼續(xù)充足供應(yīng)流動性，當(dāng)日公開市場操作逆回購?fù)斗刨Y金5000億元，央行兩日投放流動性累計(jì)達(dá)1.7萬億元，充分顯示央行穩(wěn)定市場預(yù)期、提振市場信心的決心。央行表示，超預(yù)期流動性投放推動貨幣市場和債券市場利率下行，并將進(jìn)一步推動貸款市場利率下行。

同時(shí)，資金積極進(jìn)場也彰顯了市場看好中國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的堅(jiān)定信心。繼2月3日北向資金凈流入約181億元后，2月4日，北向資金繼續(xù)凈流入達(dá)79.87億元，而且在外資進(jìn)場抄底的同時(shí)，國內(nèi)公募及私募基金也積極買入，目前僅十多家公募基金公司的自購總金額就超過了15億元。

央行提供充足流動性穩(wěn)定市場信心

在2月3日創(chuàng)紀(jì)錄單日公開市場操作投放1.2萬億元之后，2月4日中國人民銀行繼續(xù)充足供應(yīng)流動性，當(dāng)日公開市場操作逆回購?fù)斗刨Y金5000億元，央行兩日投放流動性累計(jì)達(dá)1.7萬億元，充分顯示央行穩(wěn)定市場預(yù)期、提振市場信心的決心。

央行表示，超預(yù)期流動性投放推動貨幣市場和債券市場利率下行，并將進(jìn)一步推動貸款市場利率下行，有利于降低資金成本，緩解企業(yè)特別是小微企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力，擴(kuò)大融資規(guī)模，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

建設(shè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃志凌介紹，往年春節(jié)后，由于節(jié)前流動性總量已經(jīng)比較高，加之春季期間現(xiàn)金大量回流銀行體系進(jìn)一步增加流動性，而銀行體系的流動性需求下降，央行一般都會暫停公開市場逆回購操作，并通過逆回購到期自然回籠流動性。

“此次央行節(jié)后立即開展逆回購操作凈投放流動性，主要是考慮到了疫情防控特殊時(shí)期不確定因素比較多，市場流動性需求可能增加。”黃志凌表示，這體現(xiàn)了央行充足供應(yīng)流動性的決心和操作上的靈活性，為金融機(jī)構(gòu)支持疫情防控、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和保持金融市場穩(wěn)定送出了“定心丸”。

與此同時(shí)，盡管年后A股開市第一天遭遇了大幅下跌，但并沒有阻擋外資買入的信心。2月4日，北向資金凈流入金額達(dá)79.87億元，其中滬股通凈流入13.32億元，深股通凈流入66.56億元。數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)過后兩個交易日(2月3日、4日)，北向資金累計(jì)凈流入279.19億元，其中滬股通凈流入163.47億元，深股通凈流入115.73億元。

借A股回調(diào)之機(jī)，公募基金也紛紛拿出自有資金認(rèn)購旗下偏股型產(chǎn)品。連日來，已經(jīng)有天弘、易方達(dá)、匯添富、富國、銀華、博時(shí)、嘉實(shí)、中庚、東方紅資管、中郵、華安、平安、興全基金等公募基金紛紛拿出自有資金認(rèn)購旗下偏股型產(chǎn)品，自購總金額超過15億元。

險(xiǎn)資表示“今年市場大有可為”

年后，多家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)向權(quán)益投資經(jīng)理發(fā)出內(nèi)部指令：2月3日當(dāng)天不能凈賣出。所謂的不能凈賣出，即倉位不能下降，不過仍有調(diào)倉的空間，比如用C股換D股等。

但媒體從多家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)了解到，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)權(quán)益投資經(jīng)理的操作，調(diào)倉者少，補(bǔ)倉或抄底者眾。

華南一家小型險(xiǎn)企的投資經(jīng)理表示：“一是因?yàn)榈€股太多，想賣賣不出去，更重要的還是看好未來A股的表現(xiàn)。低利率已經(jīng)是不爭的事實(shí)，且這種局面可能是未來很長一段時(shí)間的主基調(diào)，在此背景下，機(jī)構(gòu)對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置力度肯定會加強(qiáng)。再加上監(jiān)管機(jī)構(gòu)對市場的呵護(hù)，我們認(rèn)為今年市場大有可為。”

上述投資經(jīng)理認(rèn)為，雖然宏觀經(jīng)濟(jì)目前仍較為困難，但市場一定先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)見底前見底。“2月3日的大跌，上證綜指下探至2700點(diǎn)附近，從這一點(diǎn)位看，機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。”

2月1日，銀保監(jiān)會副主席曹宇就金融支持疫情防控和金融市場穩(wěn)定答記者問時(shí)表示，對償付能力充足率較高、資產(chǎn)負(fù)債匹配情況較好的保險(xiǎn)公司，允許其在現(xiàn)有30%上限的基礎(chǔ)上適當(dāng)提高權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例。

目前，險(xiǎn)企的投資理念并未發(fā)生明顯變化，低估值仍是考慮的首要因素，金融、地產(chǎn)、基建依舊是布局的重點(diǎn)領(lǐng)域。“科技、新能源等股票也會嘗試，比如特斯拉的相關(guān)概念股等。”上述投資經(jīng)理表示。

未來布局以成長為主 中小創(chuàng)業(yè)績預(yù)告改善提升估值

對于年后的行情表現(xiàn)，海通證券首席宏觀分析師荀玉根認(rèn)為：“多種因素表明A股可能一次性消化悲觀情緒”。

中信證券指出，在兩融和股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)可控的背景下，市場進(jìn)入受迫性賣出負(fù)反饋的風(fēng)險(xiǎn)很小。疫情沖擊影響市場節(jié)奏，但不改變A股中期“小康牛”的趨勢和結(jié)構(gòu)，正面因素逐步顯現(xiàn)，“黃金坑”的坑底已現(xiàn)，可以開始積極配置。

不過，也有專家提醒，反彈不會一步到位，大跌之后仍然會有大概率震蕩情形。

中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張岸元4日表示，市場反彈主要是技術(shù)性原因所致，未來市場依然會出現(xiàn)明顯震蕩，會走出一個震蕩企穩(wěn)的曲線。“A股目前整體估值水平不高，是抵御市場進(jìn)一步下跌最堅(jiān)實(shí)的堤壩。”張岸元表示，保險(xiǎn)、社保、銀行理財(cái)子新資金的進(jìn)入，是改變市場供求關(guān)系的關(guān)鍵力量。

國盛證券表示，科技類成長股將率先走出調(diào)整，再起風(fēng)云。隨著疫情逐步緩和，預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)偏好將進(jìn)入修復(fù)期，市場可能將走出黃金坑迎來反彈。并且結(jié)構(gòu)或?qū)⒊蔀闆Q定超額收益水平的重點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動、流動性環(huán)境驅(qū)動、景氣度驅(qū)動、三重驅(qū)動力將引領(lǐng)科技成長率先走出調(diào)整。

方正證券表示，成長結(jié)束的信號要么來自政策持續(xù)收緊，要么自身出現(xiàn)泡沫化，目前尚未出現(xiàn)這些現(xiàn)象。此外，從最新的業(yè)績預(yù)告來看，中小創(chuàng)業(yè)績占優(yōu)，成長風(fēng)格業(yè)績相對優(yōu)勢仍延續(xù)，商譽(yù)減值弱化、再融資放開效果逐步顯現(xiàn)。

配置方向，方正證券建議短期關(guān)注三類機(jī)會，中期堅(jiān)定看好成長。一是TMT產(chǎn)業(yè)的提速，包括在線教育、在線醫(yī)療，游戲相關(guān)的鏈條;二是大健康產(chǎn)業(yè)，包括醫(yī)藥生物、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù);三是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。中期而言，布局成長中細(xì)分領(lǐng)域如電子、游戲、通信設(shè)備等。

民生證券研報(bào)指出，中小創(chuàng)2019年報(bào)預(yù)告業(yè)績大幅改善，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績持續(xù)回暖，年報(bào)預(yù)告利潤增速顯著改善。當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板業(yè)績預(yù)告接近完全披露，整體法顯示2019年報(bào)創(chuàng)業(yè)板凈利增速33.7%，較三季報(bào)提升33.5個百分點(diǎn)，中位數(shù)法下創(chuàng)業(yè)板增速15.0%，較三季報(bào)提升8.5個百分點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指2019年報(bào)預(yù)告凈利增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。電子、傳媒、電力及公用事業(yè)、通信業(yè)績改善，顯著拉動創(chuàng)業(yè)板業(yè)績回升。商譽(yù)減值對創(chuàng)業(yè)板業(yè)績的沖擊明顯減弱。其中，泛科技板塊業(yè)績增速最為明顯。