7只基金“一日售罄”，刷新實募規(guī)模紀錄的“超級發(fā)行周”剛剛過去，2月24日，14只公募基金同步首發(fā)，嘉實、交銀施羅德、博道等多家基金公司旗下均有產(chǎn)品開啟募集。值得一提的是，在發(fā)行市場火熱的背景下，近日，普通股票基金也再現(xiàn)超百億規(guī)模基金。不過，根據(jù)過往表現(xiàn)來看，資金跑步入場之時，或也是市場調整之際。由此，爆款基金“魔咒”是否會重現(xiàn)，股市后續(xù)的走勢情況等，也備受關注。

發(fā)行火熱 普通股票基金再迎百億“選手”

公募基金發(fā)行熱仍在繼續(xù)。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2月24日，交銀創(chuàng)新領航混合、嘉實回報精選股票、博道嘉元混合等共14只基金(份額合并計算)開啟發(fā)行。據(jù)渠道數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至下午收盤，已有基金全天募集金額超百億，將觸發(fā)比例配售。換句話說，爆款產(chǎn)品，“日光基”再度出現(xiàn)。

而就在上周，即2月17日至2月21日期間，共出現(xiàn)了7只基金在發(fā)行當天即提前結束募集。其中，睿遠均衡價值三年持有混合憑借單日1224億元的實際募集規(guī)模刷新紀錄，平安匠心優(yōu)選混合、華夏中證新能源汽車ETF、永贏科技驅動混合等多只基金也以超50億元的首募規(guī)模成立。截至2月21日，2月以來，公募基金發(fā)行規(guī)模已高達1016.05億元，是2019年同期的11倍。

另外，北京商報記者注意到，在發(fā)行市場火熱的背景下，普通股票基金也自2015年A股的相對高點后，再度迎來百億級選手。2月22日，易方達基金發(fā)布公告表示，旗下易方達研究精選股票型證券投資基金(以下簡稱“易方達研究精選股票”)于2月19日發(fā)行并提前結募，首募165.89億元，有效認購戶數(shù)約為19.41萬戶。

就成立規(guī)模而言，東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，普通股票基金發(fā)行規(guī)模超過100億元的共有4只產(chǎn)品，除易方達研究精選股票外，其余3只分別為工銀互聯(lián)網(wǎng)加股票、嘉實事件驅動股票和景順長城滬港深精選股票，均成立于2015年。

“魔咒”暗藏 爆款基金背后曾現(xiàn)調整

不過，近期公募基金發(fā)行的火熱也引發(fā)市場擔憂。根據(jù)過往數(shù)據(jù)看，伴隨著爆款基金頻現(xiàn)而來的，是市場“見頂”，且即將調整的“魔咒”。

新時代證券在近期披露的研報中提及，2009年以來爆款基金大多是反向指標。從數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，2009年至今，公募偏股型基金單月發(fā)行超過500億共有11次。其中，6次隨后出現(xiàn)了半年以上的拐點，3次隨后出現(xiàn)了月度或季度的休整，還有2次則是市場上漲的中段。

北京一位市場分析人士也坦言，一般情況下，新基金發(fā)行，尤其是主動權益類產(chǎn)品募集頻繁出現(xiàn)爆款和提前結募，可以看出市場情緒相對較高，普通投資者也在跑步入場，短期市場或也將迎來調整。

若從近兩年的發(fā)行情況看，以熱點產(chǎn)品為例，自睿遠基金旗下首只公募產(chǎn)品——睿遠成長價值混合在2019年3月實際募集超700億元后，同年4月，A股開始出現(xiàn)調整，上證綜指一度由近3300點跌至2800點。2018年1月，興全合宜以超320億元的規(guī)模成立后，上證綜指也在快速攀升至3500點后的1年時間內震蕩下行，最低觸及2440點。

事實上，部分在股市高點成立的爆款基金為投資者創(chuàng)造的收益也相對有限。例如上文提及的，在2015年6月成立的工銀互聯(lián)網(wǎng)加股票和嘉實事件驅動股票，于A股的相對頂點發(fā)行并成為爆款基金，首募規(guī)模高達197.33億元和165.5億元，但目前仍處于虧損狀態(tài)。其中，工銀互聯(lián)網(wǎng)加股票更是凈值腰斬，虧幅超過50%。而在2015年4月成立的景順長城滬港深精選股票，雖然凈值超過了1元面值，但該基金成立至今的收益率也僅為23.5%。

樂觀看待 A股強勢局面有望維持

那么，此次公募基金發(fā)行熱之后，也會面臨市場調整嗎?業(yè)內人士普遍認為，并不能根據(jù)過往情況一概而論。

天風證券在研報中表示，近期的A股市場尤其是科技板塊，被過剩的流動性環(huán)境所主導，在復工延后、逆周期調節(jié)政策尚未發(fā)力的情況下，超發(fā)的宏觀流動性暫時無法很快進入實體經(jīng)濟，于是形成了過剩的微觀流動性，爆款基金比比皆是。

長量基金資深研究員王驊也指出，近期股市上漲更多地反映了流動性的寬松，而不是基本面的轉好。尤其是在金融機構負債成本較高、給企業(yè)放貸意愿低以及房地產(chǎn)調控的背景下，資金在追逐權益類資產(chǎn)。同時，權益市場迅猛上攻，也吸引了更多的投資者進場參與，也就催生了爆款基金。

在天風證券看來，上述現(xiàn)象正反映出居民儲蓄存款搬家方式轉變的大趨勢，即在個股漲跌幅分化加劇、權益類公募基金產(chǎn)品超額收益率較高的背景下，居民更傾向于基金入市來代替直接炒股票。

對于后市走勢，招商基金首席宏觀策略分析師姚爽坦言，短期來看，由于流動性仍將保持較長時間的合理充裕，同時各部委的托底政策仍在密集出臺的過程中，A股當前的強勢局面尚有望維持。中期來看，隨著再融資政策的落地，上市公司的并購活動有望再度活躍，資本市場的改革紅利、政府推動直接融資占比提升的政策導向，仍可能成為A股波動中樞趨勢性上行的主要動力。

在投資方面，南方一家大型基金公司內部人士表示，投資者應按照自身風險偏好和資金使用期限，與產(chǎn)品的風險等級相匹配。同時，若參與有明確主題的產(chǎn)品認購，投資者更應注意后續(xù)主題和風格的延續(xù)性。對于明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品也需要進行甄別，根據(jù)過往業(yè)績表現(xiàn)判斷該基金經(jīng)理適合什么風格的市場，切勿只關注短期業(yè)績。