昨日(3月2日)，A股一掃上周五(2月28日)下跌的陰霾，全天上證綜指上漲3.15%，滬深300指數(shù)上漲3.29%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.08%。行業(yè)方面，建材、建筑裝飾、通信、券商、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、鋼鐵、化工、房地產(chǎn)、禽畜養(yǎng)殖、電氣設(shè)備等領(lǐng)漲，即周期股與科技股比翼齊飛。

中融基金研究部執(zhí)行總經(jīng)理寇文紅博士認(rèn)為，促成昨日市場大漲的原因主要有：

一是投資者逐漸認(rèn)識(shí)到，海外疫情蔓延對(duì)中國的影響并不大。我們?cè)?月28日的點(diǎn)評(píng)《暴風(fēng)驟雨中要保持理性、看到希望》中認(rèn)為，當(dāng)天的下跌主要是受歐美股市的拖累。目前中國國內(nèi)疫情已經(jīng)得到有效控制，企業(yè)紛紛復(fù)工，國內(nèi)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市的負(fù)面影響已經(jīng)被消化。同時(shí)我國經(jīng)濟(jì)具有很強(qiáng)的韌性：我國的房地產(chǎn)、基建投資產(chǎn)業(yè)鏈(房地產(chǎn)、機(jī)械、建筑裝飾、建材、鋼鐵、煤炭、部分化工等)、禽畜養(yǎng)殖、食品飲料、公用事業(yè)、國防軍工等的供求基本都在國內(nèi)，受國外影響較小，后續(xù)還會(huì)受益于逆周期穩(wěn)增長政策，且目前估值較低;金融板塊(銀行、券商、保險(xiǎn))雖然會(huì)受到全球經(jīng)濟(jì)下滑、風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的影響，但目前估值已經(jīng)很低，下跌空間非常有限;疫情對(duì)全球居民工作方式、生活方式的改變，將給電子、通信、計(jì)算機(jī)等行業(yè)帶來中長期的投資機(jī)會(huì)。因此我們判斷A股快速下跌之后會(huì)快速修復(fù)。

昨日A股強(qiáng)勢(shì)反彈，我們?cè)?月28日提到的上述行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，印證了我們的觀點(diǎn)。

二是受穩(wěn)增長政策刺激。近期中央、國務(wù)院一再強(qiáng)調(diào)要加大穩(wěn)增長政策的力度，央行也強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，各省紛紛出臺(tái)重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃。據(jù)昨日《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》統(tǒng)計(jì)，江蘇、北京、云南、福建、河南等10個(gè)省市推出2020年重點(diǎn)工程項(xiàng)目清單約為25.5萬億元，2020年度計(jì)劃完成投資約4.34萬億元。受此影響，昨日表現(xiàn)最好的正是投資產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)。

我們認(rèn)為，昨日A股的上漲，具有非常重要的意義：

一是標(biāo)志著歐美疫情對(duì)A股的邊際影響弱化。

在與新冠肺炎疫情的斗爭中，中國的制度優(yōu)勢(shì)凸顯，發(fā)揮了巨大的作用，是其他國家無法企及的。并且在齊全的工業(yè)體系和首屈一指的生產(chǎn)能力保障下，能夠滿足本國對(duì)大部分工業(yè)品、消費(fèi)品的需求，確保我國平穩(wěn)渡過疫情，在必要的情況下還可以對(duì)國外出口抗疫必須的物資。

二是今日除了周期股領(lǐng)漲外，通信、計(jì)算機(jī)、電子等科技股表現(xiàn)也非常不錯(cuò)。

在通信行業(yè)尤其5G方面，我國已經(jīng)具備領(lǐng)先地位。在電子行業(yè)，我國承接美日韓的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。如果疫情導(dǎo)致美日韓電子企業(yè)不能正常開工，一些訂單必將流向中國電子企業(yè)，中國企業(yè)的市場占有率將隨之?dāng)U大。而客戶黏性一旦形成，即便疫情過去，也很難改變。即電子產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)加快向中國轉(zhuǎn)移。計(jì)算機(jī)的一些子行業(yè)也是類似。從這個(gè)角度說，昨天科技股的上漲，反映了投資者對(duì)中國科技創(chuàng)新行業(yè)成長的樂觀預(yù)期。

三是標(biāo)志著投資者在日益成熟。

新《證券法》從3月1日正式實(shí)施。有部分投資者擔(dān)心實(shí)施注冊(cè)制會(huì)導(dǎo)致A股上市公司供給增加，壓低股市。今日A股的大漲，表明絕大多數(shù)投資者認(rèn)為，隨著新《證券法》的實(shí)施，A股投資者保護(hù)、退市制度等制度建設(shè)日益完善，將為A股走出長期牛市奠定制度基礎(chǔ)。

我們認(rèn)為，在這次抗“疫”決戰(zhàn)中，我國政府展現(xiàn)出強(qiáng)大的社會(huì)動(dòng)員、資源調(diào)配能力；我國國民也表現(xiàn)出高度的自律，眾志成城，我們完全有理由對(duì)中國向自主創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的轉(zhuǎn)型充滿信心，這將給A股走出長期慢牛奠定業(yè)績基礎(chǔ)。

昨天的上漲，說明投資者已經(jīng)從全球疫情擴(kuò)散的恐慌中冷靜下來，理性去看待疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)和市場的影響。這也表明資本市場價(jià)值投資和中長期投資理念日益成熟。展望后市，