3月16日，A股三大股指高開(kāi)低走，創(chuàng)業(yè)板指盤中跌超2%，截止發(fā)稿，滬指跌0.83%，報(bào)2862.69點(diǎn);深成指跌1.86%，報(bào)10629.35點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌1.56%，報(bào)1999.56點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)指出，流動(dòng)性雖緩，基本盤未平。美股調(diào)整幅度接近預(yù)測(cè)，但仍有反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)。股市脫鉤已開(kāi)始，積極布局A股，迎接反攻。預(yù)計(jì)市場(chǎng)情緒拐點(diǎn)尚需2~3周才會(huì)出現(xiàn)。

基金經(jīng)理指出，長(zhǎng)期布局主要考慮三大方向，一是受益于全球流動(dòng)性寬松、行業(yè)景氣度攀升的板塊，比如受益于新基建投資、科技景氣周期的科技板塊，主要集中在核心科技公司;二是和國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)面聯(lián)動(dòng)較弱、行業(yè)需求穩(wěn)定的行業(yè)，比如軍工行業(yè);三是未來(lái)受益于消費(fèi)政策推動(dòng)、居民消費(fèi)修復(fù)的消費(fèi)類股票。

A股本周如何走？機(jī)構(gòu)這樣看

當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率降至0.00%-0.25%的水平，并宣布將重啟量化寬松政策。美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天表示，在接下來(lái)的數(shù)月將推出7000億美元的大規(guī)模量化寬松計(jì)劃，以應(yīng)對(duì)新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。

預(yù)計(jì)市場(chǎng)情緒拐點(diǎn)尚需2~3周才會(huì)出現(xiàn)。

中信證券表示，本輪全球市場(chǎng)動(dòng)蕩源于資產(chǎn)端的短期市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)而非金融機(jī)構(gòu)的融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，美歐日央行積極的舉措基本阻斷了市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)向金融機(jī)構(gòu)的傳導(dǎo)路徑，不會(huì)因下跌本身誘發(fā)額外更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)進(jìn)入緊急狀態(tài)標(biāo)志著全球資本市場(chǎng)情緒已經(jīng)見(jiàn)底，但嚴(yán)格防控措施落實(shí)后，

在全球市場(chǎng)動(dòng)蕩的過(guò)程中，A股市場(chǎng)擁有充足的韌性，表現(xiàn)在：1)中國(guó)經(jīng)濟(jì)以及A股上市公司的全球敞口相對(duì)有限;2)當(dāng)前國(guó)內(nèi)政策工具相較海外國(guó)家更加充足;3)A股市場(chǎng)整體估值水平仍然偏低;4)A股市場(chǎng)增量流動(dòng)性階段性放緩但整體仍然充裕。預(yù)計(jì)全球資本市場(chǎng)情緒的拐點(diǎn)與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)、產(chǎn)業(yè)資本入市在二季度形成共振，全球投資者此輪風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)集中拋售后再配置的過(guò)程中，A股的權(quán)重將明顯上升，成為經(jīng)濟(jì)修復(fù)和產(chǎn)業(yè)資本入市以外驅(qū)動(dòng)A股市場(chǎng)的第三股力量，助推A股在二季度開(kāi)啟年內(nèi)第二輪上漲。因此，3月下旬既是全球疫情的觀察期，也是A股的最佳配置窗口，新舊基建及相關(guān)科技龍頭依舊是全年配置主線，此外重點(diǎn)關(guān)注政策推動(dòng)下穩(wěn)就業(yè)及促消費(fèi)相關(guān)受益行業(yè)。

海通證券表示，A股強(qiáng)于美股源于三大因素①近期A股強(qiáng)于美股源于：中國(guó)對(duì)疫情的防控更有效、上市公司盈利數(shù)據(jù)更好、A股估值更低，市場(chǎng)中期趨勢(shì)取決于內(nèi)因。②疫情不改牛市趨勢(shì)，但影響了牛市節(jié)奏，短期市場(chǎng)仍需要時(shí)間盤整蓄勢(shì)，牛市3浪上漲等基本面數(shù)據(jù)重新回升。③堅(jiān)定信心、保持耐心，著眼全年關(guān)鍵看盈利，符合轉(zhuǎn)型方向的科技+券商仍是主線。

國(guó)泰君安證券認(rèn)為，流動(dòng)性雖緩，基本盤未平。1.5萬(wàn)億夠不夠，更取決于基本盤情況。美股調(diào)整幅度接近預(yù)測(cè)，但仍有反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)。股市脫鉤已開(kāi)始，積極布局A股，迎接反攻。

A股積極配置——短期看海外，中期看景氣

。海外低迷是配置的良機(jī)，中期景氣是配置的主線。配置邏輯從供給轉(zhuǎn)向需求，綜合產(chǎn)業(yè)鏈景氣、逆周期政策，沿“成長(zhǎng)價(jià)值螺旋”布局。結(jié)合9大產(chǎn)業(yè)鏈、20個(gè)細(xì)分行業(yè)：1)放眼短期，風(fēng)格切換，建議超配傳統(tǒng)行業(yè)：建材、機(jī)械、汽車、家電;2)展望中期，成長(zhǎng)價(jià)值螺旋，不可忘科技：新能源、計(jì)算機(jī)、通信、電子。

華泰證券表示，相比海外市場(chǎng)，A股波動(dòng)相對(duì)較小，是全球疫情升級(jí)階段的避險(xiǎn)資產(chǎn)，3.12國(guó)務(wù)院下放農(nóng)村土地審批權(quán)、3.13央行定向降準(zhǔn)，逆周期調(diào)節(jié)政策繼續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)高波動(dòng)為投資者配置高景氣板塊提供了較好的契機(jī)。對(duì)比全球主要市場(chǎng)估值，大部分行業(yè)龍頭股估值水平A股>美股>港股，其中TMT板塊龍頭股A股估值明顯較高，公路鐵路/建筑/地產(chǎn)/公用事業(yè)等龍頭股估值相對(duì)低于美股。

3月流動(dòng)性結(jié)構(gòu)拐點(diǎn)，逆周期政策發(fā)力點(diǎn)從貨幣→財(cái)政，復(fù)工率提升和生活正?；o消費(fèi)企業(yè)減壓，創(chuàng)業(yè)板Q1業(yè)績(jī)預(yù)告期來(lái)臨、創(chuàng)業(yè)板非藍(lán)籌股的成色有待驗(yàn)證，市場(chǎng)風(fēng)格或延續(xù)收斂。配置方面，建議繼續(xù)把握景氣、估值、政策共振指向的基建+新基建：1)基建：建筑/鋼鐵/地產(chǎn)/汽車性價(jià)比更優(yōu);2)新基建：特高壓/軌交/充電樁/工業(yè)機(jī)器人及工控性價(jià)比更優(yōu)。全年角度，建議延續(xù)電動(dòng)車鏈/電子/云計(jì)算/工業(yè)機(jī)器人四大投資主線。(證券時(shí)報(bào))

海外市場(chǎng)對(duì)A股沖擊有限 基金經(jīng)理如何布局長(zhǎng)期？

“A股當(dāng)前正處于較好的買入時(shí)點(diǎn)。”上周，海外市場(chǎng)經(jīng)歷了“驚魂一周”，全球股市出現(xiàn)連環(huán)熔斷，多位資深基金經(jīng)理堅(jiān)定看好A股市場(chǎng)。

國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，企業(yè)開(kāi)始復(fù)工，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將逐步恢復(fù)，金融監(jiān)管部門也為市場(chǎng)帶來(lái)充足的流動(dòng)性和信心。“美股短期內(nèi)或已進(jìn)入了技術(shù)性熊市階段。而對(duì)A股市場(chǎng)而言，當(dāng)前處于震蕩整固周期，未來(lái)慢?？善?。”嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、上海GARP投資策略組投資總監(jiān)洪流表示。

上周，美股的兩次熔斷讓市場(chǎng)擔(dān)憂情緒進(jìn)一步升溫。洪流認(rèn)為，經(jīng)過(guò)這一波調(diào)整之后，在當(dāng)前階段美股已經(jīng)到達(dá)短期多空平衡點(diǎn)。

“自2009年美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)量化寬松以來(lái)，美股一路上漲，大多數(shù)上市企業(yè)估值已經(jīng)偏貴，此次受疫情影響出現(xiàn)調(diào)整，而調(diào)整又因?yàn)槊绹?guó)市場(chǎng)特有的高杠桿運(yùn)作方式進(jìn)一步形成負(fù)反饋，這是本次美股下跌的主要原因。”洪流表示。

在全球資產(chǎn)緊急尋找避風(fēng)港的同時(shí)，A股表現(xiàn)出極強(qiáng)的韌性。富國(guó)基金量化投資部ETF投資總監(jiān)王樂(lè)樂(lè)表示：“由于海外疫情的蔓延，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間A股還將承受一定外圍因素的壓力。這反而給國(guó)內(nèi)投資者提供了布局的機(jī)會(huì)，在全球利率大幅寬松的情況下，國(guó)內(nèi)利率也在持續(xù)下行，進(jìn)一步提升股票的性價(jià)比。”

歐美資本市場(chǎng)的大幅下跌對(duì)A股市場(chǎng)沖擊有限，而此次沖擊帶來(lái)的調(diào)整正是中期布局的好機(jī)會(huì)。

鵬揚(yáng)基金總經(jīng)理?xiàng)類?ài)斌也認(rèn)為，他表示，預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面將逐步走好，貨幣政策也將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持均衡偏松。

調(diào)整市中，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的“黃金坑”在哪里？

王樂(lè)樂(lè)認(rèn)為，長(zhǎng)期布局主要考慮三大方向，一是受益于全球流動(dòng)性寬松、行業(yè)景氣度攀升的板塊，比如受益于新基建投資、科技景氣周期的科技板塊，主要集中在核心科技公司;二是和國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)面聯(lián)動(dòng)較弱、行業(yè)需求穩(wěn)定的行業(yè)，比如軍工行業(yè);三是未來(lái)受益于消費(fèi)政策推動(dòng)、居民消費(fèi)修復(fù)的消費(fèi)類股票。

銀華基金研究部總監(jiān)董嵐楓表示，更看好成長(zhǎng)風(fēng)格的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。他認(rèn)為，首先今年A股業(yè)績(jī)周期見(jiàn)底，未來(lái)有望持續(xù)向上，歷史上盈利周期向上時(shí)期成長(zhǎng)和中小盤業(yè)績(jī)?cè)鏊傧鄬?duì)較快，并且中小盤相對(duì)大盤的估值仍然合理;其次，再融資政策的放松有利于拓寬中小企業(yè)的融資通道、從而改善中小企業(yè)的凈現(xiàn)金流和未來(lái)成長(zhǎng)空間。

洪流表示，港股在去年A股上漲的過(guò)程中沒(méi)有跟漲，今年美國(guó)市場(chǎng)波動(dòng)的時(shí)候港股跟跌，而且跌幅較大，目前的估值優(yōu)勢(shì)已經(jīng)十分顯著。有一批優(yōu)質(zhì)公司，從3年的周期維度看，已經(jīng)具備較大超額收益的潛力。看好一些熱門板塊中的績(jī)優(yōu)股，集中在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、通信電子行業(yè)、消費(fèi)品和醫(yī)藥等估值合理且長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間巨大的領(lǐng)域。(上海證券報(bào))

震蕩市我手里的基金怎么辦？

拋開(kāi)短期極端事件影響，從長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期運(yùn)行趨勢(shì)、居民資產(chǎn)的長(zhǎng)期配置需求、優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯沒(méi)有變。那么，面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)，我們?cè)趺磻?yīng)對(duì)呢?

Tip 1:理性看待，做好風(fēng)險(xiǎn)防控

股神巴菲特曾說(shuō)“在別人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)貪婪”，在市場(chǎng)震蕩時(shí)，大家要學(xué)習(xí)投資大師的“逆向思維”，冷靜看待，切勿追漲殺跌。

如果基民朋友們手上還有短期(比如3—6個(gè)月)不用的閑錢，可以逢低布局。同時(shí)，還要提醒各位投資者在進(jìn)行投資操作時(shí)，要考慮清楚自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)。對(duì)于有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力、能夠持有較長(zhǎng)時(shí)間的投資者，面對(duì)市場(chǎng)震蕩，保持長(zhǎng)線投資心態(tài)，逢低布局配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，待A股反彈時(shí)可以獲得理想的長(zhǎng)期收益。

Tip 2:定投—分批入場(chǎng)攤薄成本

投資最怕高位被套，但定投更擅長(zhǎng)爬坑。市場(chǎng)反復(fù)震蕩雖然令人心神不寧，但是換個(gè)角度來(lái)想，股市下跌可能是我們難得撿便宜籌碼的好時(shí)機(jī)。在低位獲得的籌碼越多，建倉(cāng)成本就越低，當(dāng)上漲周期來(lái)臨的時(shí)候，可以獲得更多超額收益。同時(shí)，定投可以發(fā)揮淡化擇時(shí)、分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)，讓投資者的情緒更穩(wěn)定。

Tip3:適當(dāng)資產(chǎn)配置

不管市場(chǎng)如何紛紛擾擾，我自做好資產(chǎn)配置。在投資時(shí)做好一定比例的股債配置，債券是有效規(guī)避股市波動(dòng)的穩(wěn)健資產(chǎn)之一，配置有機(jī)會(huì)降低投資組合的整體波動(dòng)性。