周四，A股三大股指低開高走，午后漲幅持續(xù)擴大。截至收盤，上證指數(shù)報2780.64點，漲1.69%;深證成指報10179.20點，漲2.28%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報1916.95點，漲2.80%。

滬深兩市當日合計成交5977億元。在此次大盤反彈中，此前深幅調(diào)整的科技股率先走強，已連續(xù)兩日領跑。

科技板塊連續(xù)兩日走強

昨日盤面上，28個申萬一級行業(yè)中，電子行業(yè)以5.6%的漲幅繼續(xù)領跑兩市，春秋電子、紫光國微、卓勝微等個股強勢漲停。通訊、計算機行業(yè)緊隨其后，虹軟科技、中通國脈等個股批量漲停。

以芯片為代表的科技概念回暖，究竟是股價到了回升拐點，還僅僅是超跌反彈?部分市場觀點認為，半導體板塊行情能否再起，仍需時間觀察。但從中長期角度看，科技股大概率是市場主線。

光大證券表示，海外疫情導致全球風險資產(chǎn)大幅下跌，電子通信相關(guān)公司需求預期承壓。目前，市場對電子通信行業(yè)的預期普遍從擔心國內(nèi)供給延伸至擔心海外需求。電子通信行業(yè)是下游決定上游的產(chǎn)業(yè)，全球智能手機、可穿戴設備、PC/NB、TV等下游終端普遍下修2020年出貨預期，電子通信供應鏈部分公司的2020年業(yè)績預期普遍承壓。相較電子行業(yè)，通信行業(yè)部分領域更受益于內(nèi)需驅(qū)動和政府投資，受海外疫情的影響較小。

從長期角度看，國盛證券認為，科技成長仍是中長期主線。經(jīng)歷本輪調(diào)整，科技成長板塊此前的超漲已消化得較為充分，無論投資者倉位結(jié)構(gòu)還是相對估值均顯著優(yōu)化。后續(xù)隨著風險偏好修復、政策利好加碼，科技成長股也將迎來新一輪上升。從微觀結(jié)構(gòu)看，新基建不斷推進、大基金二期建倉等也給5G、半導體等人氣板塊提供了新的催化劑。

資產(chǎn)配置向“增長”過渡

昨日，在科技板塊的帶動下，個股呈現(xiàn)普漲，不少權(quán)重藍籌股也開始活躍。

其中，券商概念異動，華鑫股份漲停，中銀證券收漲6.99%。石油石化板塊集體反彈，泰山石油、上海石化收獲漲停，中國石油、中國石化漲逾3%。

資金面上，借道滬深股通的北向資金全天凈買入43.32億元，為連續(xù)第3個交易日凈流入。其中，滬股通渠道凈買入21.6億元，深股通渠道凈買入21.72億元。

3月24日至今，北向資金回流額已達186.38億元。招商證券表示，目前來看，海外市場流動性沖擊正逐漸緩解，A股估值優(yōu)勢凸顯，且近期貨幣和財政政策定調(diào)更加積極，北向資金有望持續(xù)回流。當然，后續(xù)仍需關(guān)注海外疫情，這是未來一個階段影響市場風險偏好，進而影響北向資金流向的重要因素。

中金公司認為，過去一個月，海外因素成為影響境內(nèi)市場資產(chǎn)價格的主因，包括風險偏好傳導和流動性沖擊。但向前看，隨著國內(nèi)疫情防控態(tài)勢持續(xù)向好，資產(chǎn)配置主線也將逐漸過渡到“增長”。“增長”具體包括兩個層次：一是當下的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和預期差，二是此后的對沖政策和對未來經(jīng)濟走勢的預期。

從配置性價比看，中金公司表示，股票好于債券，但考慮到海外疫情的拐點還未出現(xiàn)，現(xiàn)階段股債均衡配置，保持組合分散化可能是更優(yōu)策略。建議投資者繼續(xù)超配黃金、利率債，標配信用債、A股，低配商品。(汪友若)