1月8日，業(yè)界翹首以盼的生豬期貨在大連商品交易所正式掛牌上市。開盤后主力合約跳水不斷。

業(yè)內(nèi)人士表示，9月份合約將成為主力合約，合約基準(zhǔn)價為30680元/噸，從估值的角度看，該價格相對偏高。截至午間收盤，生豬主力合約2109跌幅達(dá)10.01%，報收27610元/噸。遠(yuǎn)月2111合約跌幅達(dá)14.57%，報收25355元/噸。

數(shù)據(jù)顯示，2021年1月8日，豬價行情遇冷，全國外三元豬價維持在36.43元/公斤，豬價下跌0.19元/公斤。豬價上漲止步，迎來“2連跌”，而且在全國可監(jiān)測的26省市豬價均出現(xiàn)回落，如今，農(nóng)歷年關(guān)將至，生豬期貨上市，2021年養(yǎng)殖戶又該如何抉擇?

與此同時，隨著生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)，長周期來看豬價處于下行通道;盡管2021年生豬市場消費將有所回升，但較往年正常水平仍偏弱，預(yù)計下半年價格將回落至24-30元/公斤，9月豬價或遠(yuǎn)低于當(dāng)前市場價格。

受此影響，A股豬肉板塊走弱，截至發(fā)稿時，金新農(nóng)(002548.sz)跌幅達(dá)4.7%，新五豐(600975.sh)跌幅達(dá)4.8%，正邦科技(002157.sz)跌幅達(dá)5.53%、唐人神(002567.sz)跌幅達(dá)4.92%。

期貨掛牌價近高遠(yuǎn)低，養(yǎng)殖企業(yè)套保意愿強(qiáng)烈

長久以來，我國是全球最大生豬生產(chǎn)國和消費國，養(yǎng)殖規(guī)模占全球的43%，市值約2萬億，涉及千家萬戶、千廠萬企。一直以來，“豬周期”困擾著生豬養(yǎng)殖、貿(mào)易、加工企業(yè)，特別是近年來，受非洲豬瘟和新冠疫情等影響，生豬價格波動劇烈，產(chǎn)業(yè)避險需求強(qiáng)烈。

中國畜牧業(yè)協(xié)會秘書長何新天表示，養(yǎng)豬業(yè)是我國農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，目前我國是一個生豬消費大國，但還不是生豬生產(chǎn)強(qiáng)國，而且長期受到重大動物疫病的威脅，面臨嚴(yán)峻的自然風(fēng)險和市場風(fēng)險。2018年，非洲豬瘟發(fā)生對生豬產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了嚴(yán)重的沖擊，直接影響到經(jīng)濟(jì)社會的穩(wěn)定。

生豬產(chǎn)業(yè)在面臨大的市場風(fēng)險和自然風(fēng)險時，還有很多的中小企業(yè)，它們在疫病防控能力，生物安全防護(hù)方面暴露出很多的問題。即使是大型的養(yǎng)豬企業(yè)，它們也存在高投入和高風(fēng)險。一旦生產(chǎn)出現(xiàn)周期性的波動，企業(yè)將面臨嚴(yán)峻的困難。

生豬期貨上市有助于為企業(yè)提供新的經(jīng)營手段和工具，能夠合理的運用期貨工具來很好的規(guī)劃自己的生產(chǎn)。“我們希望生豬產(chǎn)業(yè)的企業(yè)和相關(guān)企業(yè)能夠積極理性的參與生豬期貨上市，合理的運用期貨工具管控生豬生產(chǎn)的風(fēng)險，維護(hù)生產(chǎn)穩(wěn)定和市場有效供給。”

業(yè)內(nèi)人士表示，對于生豬期貨，無論是市場投資者，還是想要參與套期保值的養(yǎng)殖企業(yè)，對遠(yuǎn)期生豬價格趨勢都十分關(guān)注。此次掛牌價上，呈現(xiàn)明顯的貼水結(jié)構(gòu)，近高遠(yuǎn)低，長期看空生豬價格的態(tài)勢明顯。牧原集團(tuán)董事長秦英林表示，上市生豬期貨是養(yǎng)豬行業(yè)發(fā)展的需要。

同時，生豬期貨上市也標(biāo)志著養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入了市場化的高級階段。生豬期貨專業(yè)人才進(jìn)入生豬行業(yè)，能夠早期發(fā)現(xiàn)價值，預(yù)判價格，引導(dǎo)生產(chǎn)，緩解企業(yè)豬周期陣痛，規(guī)避生產(chǎn)和經(jīng)營風(fēng)險，讓更多的養(yǎng)豬人受益，為養(yǎng)豬行業(yè)有序平穩(wěn)發(fā)展做貢獻(xiàn)。同時也能穩(wěn)定市場供給，讓更多的消費者受益。

1月7日，全國外三元生豬均價為36.68元/公斤。這一現(xiàn)貨價格相對于9月份30680元/噸的期貨掛牌價格，明顯高出不少。而在2020年12月，牧原股份的商品豬的銷售價格為30.15元/公斤。國泰君安生豬產(chǎn)業(yè)研究員周小球認(rèn)為，9月份合約將成為主力合約，合約基準(zhǔn)價為30680元/噸，從估值的角度看，該價格相對偏高。預(yù)計2021年基準(zhǔn)地全年生豬均價為25元/公斤，對于養(yǎng)殖企業(yè)而言，套期保值的意愿將非常強(qiáng)烈。

芝華數(shù)據(jù)CEO黃勁文對《華夏時報》記者表示，新的期貨品種誰都沒有經(jīng)驗，主觀預(yù)估的掛牌價并不能完全反映市場信息。開盤后，多空博弈產(chǎn)生的成交價大幅偏離掛牌價并不罕見。相似的情況也發(fā)生在證券市場上，股票上市首日成交價往往與IPO價格相差巨大。因此，這一點無需過度解讀。

根據(jù)芝華數(shù)據(jù)采集的現(xiàn)貨行情數(shù)據(jù)，今天，河南省生豬現(xiàn)貨價格為17.7-18.1元/斤，對應(yīng)期貨價格34200-36200。當(dāng)前的現(xiàn)貨價格真實反映了春節(jié)前旺盛的需求與生豬供應(yīng)缺口之間的矛盾。今年，豬周期進(jìn)入下行通道，生豬養(yǎng)殖企業(yè)擴(kuò)欄規(guī)模相當(dāng)大。到九月份生豬供應(yīng)將大幅恢復(fù)，而盛夏是豬肉消費淡季。當(dāng)前的期貨價格客觀地反映了這些信息。

新品種上市一般價格波動都很大，投機(jī)交易風(fēng)險不小。黃勁文建議生豬行業(yè)企業(yè)充分利用期貨工具對沖豬價風(fēng)險。產(chǎn)業(yè)套保交易，養(yǎng)殖企業(yè)適合做空，對沖生豬銷售價格下跌風(fēng)險，鎖定銷售收入和利潤;肉食加工企業(yè)適合做多，對沖豬肉采購價格上漲的風(fēng)險，控制原料成本。

生豬產(chǎn)能恢復(fù)超九成，豬價2021年大趨勢向下

由于豬肉價格與消費物價水平關(guān)系密切，做好生豬穩(wěn)產(chǎn)保供事關(guān)國計民生。記者獲悉，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部已提前完成今年生豬存欄目標(biāo)任務(wù)。截至2020年11月末，全國生豬存欄和能繁母豬存欄均已恢復(fù)到常年水平的90%以上，已有23個省份提前完成產(chǎn)能恢復(fù)任務(wù)目標(biāo)，全國生豬存欄最遲至2021年上半年將恢復(fù)到常年水平。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前來看，全國生豬生產(chǎn)恢復(fù)成效超出預(yù)期。一大批高水平的規(guī)模豬場快速崛起，預(yù)計2020年全年生豬養(yǎng)殖規(guī)?；誓軌蜻_(dá)到57%左右，比2019年提升4個百分點，大大高于常年2個百分點的速度。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2020年8月份至11月份，全國生豬出欄環(huán)比、同比均有所增長。但是，2020年1月份至11月份，定點屠宰企業(yè)累計屠宰生豬14198萬頭，同比下降了19.6%。雖然供給尚未完全恢復(fù)到常年水平，但中央儲備肉投放力度顯著加大。

2020年僅10月份和11月份沒有投放凍豬肉，全年累計投放凍豬肉38次，合計67萬噸。其中，12月30日投放20066噸，成交11241噸。2021年1月7日又投放了2萬噸凍豬肉。近期受消費季節(jié)性回升、凍品流通受阻等因素影響，全國豬肉價格明顯上漲。

從周價看，生豬和豬肉集貿(mào)市場價格分別從2020年11月份第4周和12月份第1周開始回升，已經(jīng)分別連續(xù)上漲6周和5周。2020年12月份最后一周，全國生豬每公斤均價為34.8元，累計上漲17.8%，同比上漲3%;豬肉價格為每公斤51.65元，累計上漲12.8%，同比微漲0.8%。

不過，據(jù)記者了解，近期豬肉價格上漲，除了消費預(yù)期提升導(dǎo)致價格上漲的因素外，進(jìn)口豬肉受阻也是主要因素之一，從進(jìn)口周期來看，與國外達(dá)成采購協(xié)議至凍品進(jìn)港，時間周期在2-3個月，凍品進(jìn)口貿(mào)易商更多的會根據(jù)未來豬肉價格行情來定采購計劃。

一般情況下，進(jìn)口肉中80%-90%進(jìn)入中小餐飲渠道，少量進(jìn)入其他渠道，而今年我國受新冠疫情影響，鮮肉的高價使得冷凍品居民消費渠道占比提升。但年末凍品頻頻曝出攜帶新冠病毒，國家政策收緊，凍品流通困難，鮮品消費占比再度回升，這也是2020年末生豬價格上漲的原因之一。

對于2021年豬肉價格，芝華數(shù)據(jù)研究總監(jiān)袁松卻對《華夏時報》記者表示，現(xiàn)在是下行豬周期，2021年的大趨勢還是往下。不過，考慮到目前豬價還是偏高，說明供需矛盾還是比較緊張，供應(yīng)的缺口還比較大，所以2021年還是一個補(bǔ)缺口的年份。大概率豬價主要還在成本線以上，而且從2020年母豬存欄的走勢看，下半年增長的較快，那對2021年的供應(yīng)，下半年會比上半年增長，豬價的壓力也更大。

對養(yǎng)殖戶來說，現(xiàn)在要開始考慮成本和效益的問題。未來養(yǎng)殖利潤回歸正常水平，再不能按照不計成本，只要養(yǎng)活就行的思路操作。對于母豬的成本，生產(chǎn)性能，豬場的運營管理，都需要做得更細(xì)致。2021年總體還是有盈利空間，但不計成本的擴(kuò)張就不合適了。