近日，上海市第一中級(jí)人民法院通過在線方式一審公開宣判全國首例“虛假申報(bào)型”操縱證券市場(chǎng)犯罪案件，以操縱證券市場(chǎng)罪分別對(duì)唐某甲判處有期徒刑3年6個(gè)月，并處罰金人民幣2450萬元;對(duì)唐某乙判處有期徒刑1年8個(gè)月，并處罰金人民幣150萬元;對(duì)唐某丙判處有期徒刑一年，緩刑一年，并處罰金人民幣10萬元。

法院經(jīng)審理認(rèn)為，上述三名被告人控制他人賬戶，不以成交為目的，頻繁申報(bào)、撤單或大額申報(bào)、撤單，影響股票交易價(jià)格與交易量，并在多個(gè)交易日內(nèi)的撤回申報(bào)量分別達(dá)到當(dāng)日該股票總申報(bào)量的50%以上，撤回申報(bào)金額在人民幣1000萬元以上，造成股票股價(jià)大幅波動(dòng)，非法獲利巨大，其行為均已構(gòu)成操縱證券市場(chǎng)罪。綜合考慮其犯罪情節(jié)和各名被告人在案件中的具體地位、作用后，依法作出上述判決。

本案是操縱市場(chǎng)刑事司法解釋在虛假申報(bào)涉嫌操縱市場(chǎng)犯罪方面的首次適用，這無疑是打響了用刑罰懲治操縱證券市場(chǎng)行為的“第一槍”，其體現(xiàn)出來的法治意義值得關(guān)注。

首先，本案具有典型性和代表性，可為其他法院提供經(jīng)驗(yàn)。操縱市場(chǎng)是資本市場(chǎng)長(zhǎng)期以來存在的毒瘤，此前就有不少投資人鉆法律漏洞的案例。實(shí)際上，按照原來的證券法、現(xiàn)行的刑法典，以及兩高關(guān)于辦理操縱證券、期貨市場(chǎng)刑事案件適用法律若干問題的解釋，新聞中被告人涉及的行為都屬于操縱市場(chǎng)的犯罪行為，但新證券法對(duì)這種不以成交為目的的虛假申報(bào)行為做了更加確切的表述并明文禁止?？梢灶A(yù)見，未來刑法修改也會(huì)與證券法以及操縱市場(chǎng)犯罪司法解釋保持一致，將虛假申報(bào)操縱列為操縱市場(chǎng)的情形之一，對(duì)操縱市場(chǎng)的刑事打擊范圍將更廣。

其次，該案在審理后的定罪量刑上充分體現(xiàn)了寬嚴(yán)相濟(jì)、罪刑法定的基本精神。比如，鑒于被告人有自首或者立功的表現(xiàn)，法院審理后依法分別判處的刑期不等，罰金也有差異。這既有助于瓦解犯罪團(tuán)伙，教育廣大市場(chǎng)主體，也有助于引導(dǎo)其他已經(jīng)實(shí)施這種操作的嫌犯主動(dòng)到公安機(jī)關(guān)自首，主動(dòng)舉報(bào)其他人的違法犯罪線索，一定程度上提升了預(yù)期的法律效果、社會(huì)效果。

此外，該案例也給資本市場(chǎng)發(fā)出了清晰的信號(hào)。一方面，證監(jiān)會(huì)等部門將來可以更加關(guān)注此類案件的調(diào)查和處理，加大行政處罰力度，補(bǔ)上可能存在的監(jiān)管裂隙和治理漏洞;另一方面，公檢法機(jī)關(guān)也會(huì)在啟動(dòng)刑訟程序時(shí)采用刑罰手段打擊這種操縱市場(chǎng)的犯罪行為，可以說是打擊手段更多、更有力了，這有力威懾和警示著個(gè)別投資者別想?；?，保護(hù)廣大投資者在更為公平的環(huán)境中實(shí)施交易。

總之，有效打擊操縱市場(chǎng)等違法犯罪是證券期貨市場(chǎng)加強(qiáng)監(jiān)管的重要內(nèi)容。通過嚴(yán)格的法律追究相關(guān)人員的責(zé)任，使違法違規(guī)者付出必要的違法成本，特別是用刑罰的方法依法懲治違法犯罪，能夠有效震懾不法分子，防范證券期貨違法犯罪行為。期待相關(guān)各方密切協(xié)作，在推動(dòng)刑法修改的同時(shí)，有序做好兩高司法解釋的落實(shí)和銜接配套，從嚴(yán)懲治操縱市場(chǎng)等破壞交易秩序的違法犯罪行為，保障投資者合法權(quán)益。

關(guān)鍵詞： 上海 虛假申報(bào) 證券市場(chǎng)