未曾想疫情“倒春寒”再度席卷全國(guó)，也未曾想豆粕、玉米價(jià)格屢創(chuàng)歷史新高，更未曾想短短兩年豬價(jià)已跌去三分之二。2022年一季度轉(zhuǎn)瞬將逝，養(yǎng)豬人又熬過(guò)了一個(gè)季節(jié)，二季度是否又是一個(gè)煎熬階段？目前市場(chǎng)人士對(duì)二季度行情存疑較大，市場(chǎng)迷霧重重，豬價(jià)到底如何演變？

供需大背景利空4月豬價(jià)難漲

圖1 2021年4月-2022年1月能繁母豬存欄量同環(huán)比走勢(shì)圖

目前，市場(chǎng)多數(shù)人士對(duì)于二季度行情變化節(jié)點(diǎn)的判斷，多基于農(nóng)業(yè)農(nóng)村部于2021年7月發(fā)布的能繁母豬存欄量環(huán)比首次轉(zhuǎn)負(fù)數(shù)據(jù)。2021年6月份產(chǎn)能觸頂，能繁母豬開(kāi)始淘汰，8-10月份達(dá)到淘汰高峰期，對(duì)應(yīng)最早2022年5月份肥豬出欄量開(kāi)始減少，故5月前后豬價(jià)觸底，那么至少4月份豬價(jià)不會(huì)太過(guò)樂(lè)觀。

而且，從近兩周豬價(jià)情況來(lái)看，雖然多地因?yàn)橐咔榉揽囟霈F(xiàn)封小區(qū)、封高速情況，毛豬調(diào)運(yùn)、交易受到多種限制，但豬價(jià)仍處不瘟不火狀態(tài)，豬價(jià)漲幅僅在0.50元/公斤左右，屠企也未出現(xiàn)明顯收豬困難、宰量驟降現(xiàn)象，說(shuō)明目前市場(chǎng)是不缺豬的、豬源是充足的。

同時(shí)，目前國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)仍較嚴(yán)峻，部分地區(qū)病例日新增千例以上，雖多數(shù)地區(qū)開(kāi)始陸續(xù)解封，但短期需求受疫情的限制仍較大，而且需求恢復(fù)時(shí)間要比之前更久，另外4月本就不是需求開(kāi)始好轉(zhuǎn)的時(shí)節(jié)，故從需求端來(lái)看4月豬價(jià)也不會(huì)太好。

4月行情指望不上，那么5月豬價(jià)是否會(huì)開(kāi)始好轉(zhuǎn)？小編認(rèn)為會(huì)的。

5月豬價(jià)上漲來(lái)自多方推動(dòng) 漲幅幾何？

其一，按照以往周期規(guī)律來(lái)看，豬價(jià)在經(jīng)歷兩次探底后，周期大概率開(kāi)始反轉(zhuǎn)，豬價(jià)開(kāi)啟上漲模式。因本輪周期內(nèi)，豬價(jià)在2021年10月份已出現(xiàn)一次探底，若4月份豬價(jià)出現(xiàn)二次探底，從周期的角度看，5月之后豬價(jià)將出現(xiàn)上行。

圖2 （2021-2022年）全國(guó)外三元生豬均價(jià)走勢(shì)圖

其二，按照產(chǎn)能去化來(lái)看，盡管規(guī)模場(chǎng)產(chǎn)能未見(jiàn)明顯去化反而部分企業(yè)有大幅擴(kuò)產(chǎn)操作，而且近期深度虧損也未能加速規(guī)模場(chǎng)產(chǎn)能去化，但華中、華東和東北部分區(qū)域的中小散養(yǎng)戶(hù)產(chǎn)能已去化50%以上，同時(shí)年內(nèi)飼料成本攀升致歷史高位，使得中小散虧損程度進(jìn)一步加劇，截止2022年12周自繁自養(yǎng)盈利-584.18元/頭，外購(gòu)仔豬盈利-328.70元/頭，中小散沒(méi)有規(guī)模場(chǎng)那般雄厚的資金實(shí)力，高成本+低豬價(jià)將進(jìn)一步刺激中小散產(chǎn)能去化，而目前國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能基數(shù)仍以小散為主，規(guī)模場(chǎng)抗產(chǎn)能并不能扭轉(zhuǎn)產(chǎn)能去化的根本趨勢(shì)，中小散體量才是決定未來(lái)行情走勢(shì)的根本，規(guī)模場(chǎng)的策略更多的是自身盈虧水平、的考慮，故目前來(lái)看，產(chǎn)能去化進(jìn)程或提速將對(duì)二季度后期行情形成利好。

其三，按照需求情況來(lái)看，四月后新冠疫情將得到明顯控制，最后一波疫情“倒春寒”將在5月前結(jié)束，屆時(shí)需求將得到明顯提振，更妄論即便是正常年份的5月需求，也會(huì)有所提升。

其四，按照市場(chǎng)現(xiàn)狀來(lái)看，目前行業(yè)急需一波像樣的止血，4月豬價(jià)漲不起來(lái)，5月在產(chǎn)能轉(zhuǎn)折、需求好轉(zhuǎn)等利好支撐以及市場(chǎng)普遍篤定豬價(jià)要漲的情緒化推動(dòng)下，行情上行大概率會(huì)來(lái)，就如春節(jié)前的情緒反彈一樣。

漲價(jià)大概率會(huì)在5月如期而至，但具體漲幅或更傾向于溫和上漲。其一，豬價(jià)二次探底開(kāi)始回升需要經(jīng)歷一段過(guò)渡爬升期，豬價(jià)不會(huì)出現(xiàn)大幅上漲。其二，二次育肥及部分壓欄后的體重增加略影響豬價(jià)上漲幅度。其三，5月需求好轉(zhuǎn)，但幅度不會(huì)很大。故總體而言，5月豬價(jià)會(huì)有較大程度好轉(zhuǎn)。

圖3 2019-2021年全國(guó)外三元生豬均價(jià)及2022年預(yù)測(cè)走勢(shì)圖

綜合觀點(diǎn)：4月豬價(jià)在疫情影響下，大概率繼續(xù)探底，5月疫情偃旗息鼓，需求回暖，疊加產(chǎn)能轉(zhuǎn)折期兌現(xiàn)，豬價(jià)開(kāi)始上行但幅度偏緩，之后逐步上行，二季度行情整體偏好、先抑后揚(yáng)。

關(guān)鍵詞： 豬肉價(jià)格 生豬期貨