4月第2周，美國農(nóng)業(yè)部將公布最新一期的月度供需報(bào)告。因3月31日美國農(nóng)業(yè)部剛剛公布了本年度市場最為關(guān)注的種植意向報(bào)告和季度庫存報(bào)告，受此影響市場對4月即將公布的月度供需報(bào)告關(guān)注度下降。同時(shí)，俄、烏局勢暫時(shí)緩解，國際谷物、油脂市場關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向黑海地區(qū)港口設(shè)施能否恢復(fù)及其兩國新年度春播進(jìn)程對新糧食年度谷物及油脂市場影響。

美麥恢復(fù)上漲并帶動玉米跟漲

3月末USDA公布作物種植意向報(bào)告，報(bào)告中美麥、玉米種植面積低于預(yù)期，美麥恢復(fù)上漲并帶動玉米跟漲。美國農(nóng)業(yè)部種植意向報(bào)告預(yù)測2022年美國小麥種植面積為4735.1萬英畝，較2021年小麥種植面積4670.3萬英畝提高約1%，較此前分析師預(yù)測的4800萬英畝下降1.25%。2022年美國小麥面積是1919年有記錄以來的小麥面積第五低水平，其中春小麥面積下降2%，處于歷史偏低水平。

報(bào)告公布后美國小麥價(jià)格恢復(fù)上漲，美冬麥優(yōu)良率下降，春麥播種面積下滑，以上因素將加劇4月供需報(bào)告中美國小麥供需緊張局面。本周一USDA公布的每周作物生長報(bào)告顯示，截至4月3日當(dāng)周，美冬麥優(yōu)良率為30%，低于市場預(yù)估的40%和去年同期的53%。另外，高價(jià)抑制出口需求，3月美麥出口銷售持續(xù)低迷。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報(bào)告顯示3月24日的一周，美國2021/22年度小麥凈銷售量為9.5萬噸，比上周低了39%，比四周均值低了58%。

烏克蘭宣布禁止出口小麥、燕麥等主食農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)。3月報(bào)告中美國農(nóng)業(yè)部將2021/2022年度烏克蘭小麥出口預(yù)測減少400萬噸至2000萬噸。報(bào)告將2021/2022年度俄羅斯小麥出口預(yù)測減少300萬噸至3200萬噸。在一些國家出口調(diào)增的抵消下，全球小麥和粗糧出口總計(jì)下調(diào)664萬噸。其中小麥出口僅減少360萬噸，主要是因?yàn)榘拇罄麃喓陀《仍霎a(chǎn)，其中澳大利亞增產(chǎn)將達(dá)到230萬噸。4月報(bào)告還需繼續(xù)關(guān)注美國新季小麥產(chǎn)量預(yù)期及受戰(zhàn)爭影響全球小麥出口格局變化。

圖表：3月種植意向報(bào)告面積預(yù)估-春小麥（單位：萬英畝）

數(shù)據(jù)來源：USDA，光大期貨研究所

玉米面積同比下降4%，烏克蘭春季播種延誤為大概率事件

3月末報(bào)告預(yù)計(jì)2022年美國新季玉米播種面積同比下降4.3%，報(bào)告當(dāng)晚美玉米遠(yuǎn)期合約再創(chuàng)新高。2022年度美玉米種植面積預(yù)計(jì)為8949萬英畝，較2021年美玉米播種面積93336萬英畝下降4.3% ，同時(shí)也低于此前市場預(yù)期的9200萬英畝。美玉米季度庫存低于市場預(yù)期，報(bào)告預(yù)計(jì)美玉米季度庫存為78.5億蒲式耳，低于市場預(yù)期的78.77億蒲。在種植意向報(bào)告及季度庫存報(bào)告雙利多的情況下，美玉米主力合約期價(jià)恢復(fù)上漲，遠(yuǎn)期合約更顯強(qiáng)勢表現(xiàn)。

另外，4月初國際谷物市場關(guān)注焦點(diǎn)還是集中在俄烏戰(zhàn)爭沖突的影響。烏克蘭經(jīng)濟(jì)部周日表示，烏克蘭3月谷物出口較2月大幅下降，這將繼續(xù)損及全球供應(yīng)。烏克蘭是全球第四大谷物出口國，原本通過海運(yùn)出口，現(xiàn)在通過鐵路運(yùn)輸，運(yùn)輸效率明顯下降。ING經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，烏克蘭戰(zhàn)爭造成了當(dāng)前的不確定性，這正在對許多大宗商品及半成品造成影響，且增加需求國的囤貨需求，加劇全球谷物供應(yīng)緊張局面。在春季作物播種方面，因?yàn)閼?zhàn)爭區(qū)域集中在俄羅斯和烏克蘭谷物重要種植區(qū)，戰(zhàn)爭破壞了當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)業(yè)及灌溉設(shè)施，同時(shí)烏克蘭難民大量遷移，這也導(dǎo)致當(dāng)?shù)厝斯げ蛔?，影響?dāng)?shù)卮杭咀魑锏牟シN，預(yù)計(jì)這一影響還會在未來的2-3月時(shí)間內(nèi)繼續(xù)發(fā)酵。

圖表：3月種植意向報(bào)告面積預(yù)估-玉米（單位：萬英畝）

數(shù)據(jù)來源：USDA，光大期貨研究所

美豆面積超預(yù)期上調(diào)，國內(nèi)豆粕承壓下行

USDA種植意向報(bào)告和季度庫存報(bào)告公布后，受報(bào)告利空影響，CBOT豆粕、大豆、豆油主力合約下挫。截至4月1日期貨收盤美豆主力合約已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)交易日跌幅超過2%，美豆高位回落，清明假期結(jié)束后國內(nèi)豆粕將繼續(xù)承壓下行。

報(bào)告顯示2022年美豆種植面積為9095.5萬英畝，高于市場預(yù)期的8872.7萬英畝。美豆季度庫存為19.31億蒲式耳，同時(shí)也高于市場預(yù)期的19.01億蒲式耳。美豆播種面積超預(yù)期上調(diào)主要還是受到化肥價(jià)格高企影響，也是間接受到俄、烏戰(zhàn)爭影響。俄羅斯作為全球最大的化肥出口國，鉀肥約占全球供應(yīng)量的20%。俄羅斯和白俄羅斯的鉀肥出口量占全球鉀肥出口量的40%。在大豆、玉米、小麥種植過程中，大豆所需的化肥約為小麥和玉米的一半，這樣在化肥供應(yīng)緊張且價(jià)格高企的情況下，農(nóng)戶主動選擇減少玉米、小麥種植，轉(zhuǎn)種更多的大豆提升種植收益。

具體數(shù)據(jù)方面，玉米種植成本中化肥所占比重為 37%左右，大豆為 17%，小麥為 35%，戰(zhàn)爭導(dǎo)致國際化肥價(jià)格高升，有利于農(nóng)民增加大豆種植，減少玉米種植。在即將公布的4月供需報(bào)告中，預(yù)計(jì)美國新季大豆播種面積上調(diào)，單產(chǎn)維持高位，這將緩解22/23年度全球大豆供應(yīng)緊張局面，也將帶動國內(nèi)豆粕基差回落，遠(yuǎn)期進(jìn)口成本承壓下行。

圖表：3月種植報(bào)告面積預(yù)估-大豆（單位：萬英畝）

數(shù)據(jù)來源：USDA，光大期貨研究所

關(guān)鍵詞： USDA