摘要

上周成品材期貨盤面價格震蕩回調(diào)，現(xiàn)貨價格同樣有所走弱。上周螺紋鋼2210合約下跌1.76%至5019元/噸，熱軋卷板2210合約下跌1.52%至 5195 元/噸。螺紋和熱卷 5-10 月價差走強，10-1 月價差走弱；螺 紋和熱卷現(xiàn)貨強于期貨，基差走強；期貨方面熱卷表現(xiàn)略強于螺紋，卷螺價差小幅回升；鐵礦仍略強于成材，螺礦比回落。

供給：長短流程鋼廠產(chǎn)量均有所回升，高爐開工率和產(chǎn)能利用率同樣有所回升，但同比仍處低位。

需求：建材貿(mào)易商成交環(huán)比小幅回升，螺紋表觀消費則繼續(xù)走弱，熱卷表觀消費量環(huán)比小幅回升，高頻需求仍偏低。

庫存：熱卷社會庫存延續(xù)去庫進程，但去庫速度放緩；螺紋鋼社會庫存去庫進程則被中斷，再現(xiàn)積累現(xiàn)象；鋼廠庫存環(huán)比小幅回升，同比仍偏低。

上周部分地區(qū)疫情得到有效控制，唐山地區(qū)交通管制陸續(xù)出現(xiàn)邊際放松跡象，使得鋼材產(chǎn)量有所回升，長短流程生產(chǎn)也均有恢復；需求端則仍延續(xù)弱勢，吉林和上海地區(qū)新冠感染者人數(shù)仍在激增，甚至出現(xiàn)擴散至其他城市的現(xiàn)象，需求所受沖擊依然明顯，受疫情沖擊最明顯的華東大區(qū)和北方大區(qū)建材主流貿(mào)易商成交仍維持絕對低位，螺紋表觀消費再度回落，螺紋去庫進程也被迫中斷，顯示弱需求仍為當前鋼價最大的拖累，鋼廠利潤也繼續(xù)壓縮。短期疫情拐點仍為重點關(guān)注因素，基差短期存在一定修復跡象，預計盤面仍以高位震蕩格局為主。

螺紋 05-10 月間價差從 29 回升至 72 元/噸，10-01 月間價差從 123 降至 96 元/噸；熱卷 05-10月間價差從 26 回升至 55 元/噸，10-01 月間價差從 127 降至 83 元/噸。上周熱卷盤面主力合約價格表現(xiàn)略強于螺紋鋼，10 合約卷螺差從 159 小幅增加至 176 元/噸；原料鐵礦石總體表現(xiàn)略強于成材，10 合約螺紋和 09 合約鐵礦比價從 5.57 降至 5.46。

螺紋 01 合約基差從 138 擴大至 324 元/噸，螺紋 05 合約基差從-14 擴大至 156 元/噸，螺紋 10合約基差從 15 擴大至 228 元/噸。卷 01 合約基差從 58 擴大至 108 元/噸，熱卷 05 合約基差從-95 擴大至-30 元/噸，熱卷 10 合約基差從-69 擴大至 25 元/噸。

二、廢鋼與利潤

廢鋼：富寶數(shù)據(jù)顯示 4/2-4/7 期間，全國 147 家鋼廠廢鋼到貨量日均約 25.26 萬噸，環(huán)比前期有所回落，長流程和短流程鋼廠均有所回落；4/1-4/7 期間 147 家鋼廠日耗約 29.62 萬噸，環(huán)比上期有所增加，長流程和短流程鋼廠用量均有所增加；庫存周環(huán)比下降，供需格局相較上周有所轉(zhuǎn)弱。

長流程：準一級冶金焦上周維穩(wěn)，鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌，總體上周長流程生產(chǎn)成本有所下降。螺紋鋼現(xiàn)貨價格上漲，熱卷現(xiàn)貨價格走弱，熱卷現(xiàn)貨價格弱于螺紋現(xiàn)貨價格；由此相較前周鋼材噸鋼利潤，華東地區(qū)螺紋即期利潤有所擴大，華東熱卷即期噸鋼利潤水平縮水。截至 4 月 8 日，華東螺紋噸鋼利潤（理計）約為 178 元/噸，華東熱卷利潤約為 208 元/噸左右。

短流程：上周廢鋼現(xiàn)貨價格有所上漲，張家港廢鋼價格上漲 40 元/噸至 3400 元/噸，廢鋼價格表現(xiàn)強于鐵礦石價格，廢鋼鐵水成本價差從廢鋼貼水鐵水成本 284 元/噸擴大至 307 元/噸左右。華東地區(qū)短流程噸鋼利潤盈利情況有所好轉(zhuǎn)，華東地區(qū)谷電利潤從 149 擴大至 160 元/噸，谷電和平電平均利潤同樣也把盈利擴大至 65 元/噸左右。上周鋼廠生產(chǎn)整體有所回升，長流程成本大致維穩(wěn)，華東螺紋高爐利潤有所擴大；短流程成本隨

原料價格走強而有所回升，華東螺紋電爐利潤微增，波動不大；卷螺利潤差降至 30 元/噸，較去年同期差距有所擴大。

三、供應

截至 4 月 8 日一周，全國 247 家鋼廠高爐開工率環(huán)比升至 79.27%，產(chǎn)能利用率環(huán)比升至 84.95%。唐山 126 座高爐檢修周度影響產(chǎn)量下降至 94.56 萬噸，唐山高爐開工率較上周增加 2.38%至 54.76%。上周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比增加 6.39 萬噸至 309.76 萬噸，同比增速環(huán)比前期擴大，同比去年水平減少 13.53%，其中長短流程產(chǎn)量均有回升。分地區(qū)來看，華東、南方和北方地區(qū)產(chǎn)量環(huán)比均有不同程度回升，增幅最小的為華東地區(qū)。熱卷產(chǎn)量環(huán)比前周上升 12.13 萬噸至 319.43 萬噸，高于去年同期水平。冷熱卷板價差 440 元/噸，同比偏低，供料卷產(chǎn)量支撐力不足。冷軋上周產(chǎn)量環(huán)比增加 3.75 萬噸至 84.65 萬噸；中厚板上周產(chǎn)量環(huán)比增加 4.05 萬噸至 143.49 萬噸；線材產(chǎn)量上周環(huán)比減少 1.35 萬噸至 130.22 萬噸?？傆嬑宕箐摬漠a(chǎn)量上周環(huán)比增加 24.97 萬噸至 987.55 萬噸。

四、需求

4 月第 2 周，全國建材主流貿(mào)易商成交量日均量為 16.93 萬噸/日，較前周增加 0.2 萬噸/日，貿(mào)易商整體心態(tài)有所回暖，建材成交環(huán)比回升。分地區(qū)來看，主要增量由南方大區(qū)貢獻。螺紋鋼測算周度表觀消費量環(huán)比減少 14.64 萬噸至 296.16 萬噸，表需同比增速降至-34.93%。熱卷表觀消費量周環(huán)比增加 7.78 萬噸至 317.82 萬噸，表需同比增速增至-10.36%。

五、庫存

上周螺紋鋼 35 城社會庫存環(huán)比增加 3.24 萬噸至 969.35 萬噸，低于去年同期庫存 145.41 萬噸；鋼廠庫存環(huán)比增加 10.36 萬噸至 317.39 萬噸，低于去年同期 98.16 萬噸。螺紋鋼總庫存環(huán)比增加 13.6萬噸至 276.62 萬噸，低于去年同期庫存水平 243.57 萬噸。熱卷上周 55 城社會庫存環(huán)比增加 0.43 萬噸至 241.21 萬噸，高于去年同期庫存 14.54 萬噸；熱卷鋼廠庫存環(huán)比增加 1.18 萬噸至 94.66 萬噸，低于去年同期庫存 2.08 萬噸。熱卷總庫存環(huán)比增加1.61 萬噸至 478.19 萬噸，相比去年同期水平高出 12.46 萬噸。

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