新冠疫情給國內(nèi)玉米市場按下暫停鍵，陸續(xù)解封后首先面臨的是一波去庫存，預計會對現(xiàn)貨價格有一定沖擊。長期看，在國際谷物價格高企和國內(nèi)種植成本上升的情況下，新季玉米價格仍將保持強勢。

3月中旬的疫情暴發(fā)給玉米市場按下暫停鍵，全國各地物流受阻，原料和產(chǎn)品流通受限，玉米價格整體穩(wěn)定。進入4月中下旬，疫情防控成效顯著，各地陸續(xù)有疫區(qū)在解除封控，近期港口已經(jīng)步入正軌，購銷逐步恢復，那么，玉米市場將會如何演繹？

疫情防控解封后 港口面臨去庫存

當前，北方港口玉米庫存仍在500萬噸左右，疫情之前港口庫容已顯緊張，而且港口封閉后庫存并未流通，加上自然干糧即將入市，前期的潮糧在疫情解封后必然要去一波庫存。下游采購企業(yè)中，飼料企業(yè)現(xiàn)金流緊張，加之生豬養(yǎng)殖尚處于嚴重虧損狀態(tài)，沒有建大量庫存的意愿，以隨采隨用為主；深加工企業(yè)預計會有遠期采購計劃，但是考慮到現(xiàn)階段淀粉庫存處于高位，開工率短時不會恢復，原料建庫力度可能不及預期。

飼用谷物暫停拍 市場情緒被點燃

上周飼用稻谷和小麥同時停拍的消息一出，市場反應比較強烈，玉米和小麥價格均出現(xiàn)較大幅度的反彈，前期跌幅達200～300元/噸的小麥再次漲了回來，目前已經(jīng)接近3400元/噸，陸續(xù)創(chuàng)出新高。

但這波反彈只是暫時的，一方面，飼用稻谷停拍是因為2017年的超期稻谷衛(wèi)生檢驗指標還沒下來，這半個月各個質(zhì)檢中心在抓緊檢測，指標檢測后，拍賣會繼續(xù)；另一方面，陳化稻谷已經(jīng)是2017年，存儲了5年時間，地方政府儲備儲存年限方面，一般為小麥不超過5年，稻谷、玉米不超過3年，食用油不超過2年。

所以，超期稻谷不會繼續(xù)在糧庫存下去，去庫存是大趨勢。對于小麥停拍，更大程度上也是情緒上的影響，況且前期拍出的小麥都去了面粉廠，并沒有進飼料廠，飼料廠早已不再將小麥替代考慮在內(nèi)。

供需與去年相似 歷史行情或重現(xiàn)

今年二季度玉米市場供需與去年相比有很多相似之處，供給端都面臨最后一波余糧的出貨。

需求方面，去年二季度完全體現(xiàn)了高價抑制需求，飼料廠用小麥替代玉米，逐步實現(xiàn)了玉米“零添加”；今年二季度需求將大幅縮減，原料成本玉米、豆粕價格超高，養(yǎng)殖持續(xù)虧損，生豬、肉雞存欄大幅降低，蛋雞穩(wěn)定，水產(chǎn)及反芻動物基本穩(wěn)定，消費預計減少2400萬噸，這種需求弱勢與去年的玉米被替代性質(zhì)和影響程度完全相當。

價格方面，去年二季度玉米開始高位回落，自5月初玉米被國常會連續(xù)三次點名后一路下跌到9月份的2429元/噸。所以，今年二季度玉米價格走勢或?qū)椭迫ツ晷星椋蟾怕蕰母呶换芈?，首先是俄烏沖突的泡沫減去100元/噸，港口看到2650元/噸位置。

國際局勢仍不穩(wěn) 三季度玉米看好

當前國際局勢多變，谷物通脹依然沒有緩解，進口谷物成本處于較高水平。其中，進口玉米價格為3180元/噸，進口美國高粱價格為2830～2840元/噸，進口印度碎米價格為2900～2930元/噸，進口大麥價格為2850元/噸。在替代谷物價格處于高位的情況下，遠期看玉米價格還會上漲。

另外，受國際化肥價格上漲以及國內(nèi)地租價格創(chuàng)新高影響，新季玉米種植成本大幅增長，核算到港成本2800元/噸，比去年增加200～300元/噸，奠定了新季玉米的價格底部。

綜合分析，疫情解封后玉米市場首先面臨的是一波去庫存，預計會對現(xiàn)貨價格有一定的沖擊。長期來看，在國際谷物成本高企和種植成本增長的情況下，新季玉米價格仍將保持強勢。

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