后市觀點

近幾個交易日油價被困在一個5美元的窄幅空間，昨天夜盤開盤后油價走出一波近3美元的急速反彈，在周三深夜WTI原油也曾短暫急跌奔襲擊穿100美元關(guān)口，這樣的短線快速波動雖然犀利，但過后看油價整體局面還是延續(xù)了高位的偏強震蕩，可以看出目前的市場多空雙方都很難有壓倒性的力量來讓油價走單邊行情，最近幾個交易日市場并非沒有出現(xiàn)新的影響因素，各類消息面影響因素并不少，但是多空交織讓投資者難以形成一致性觀點，所以我們看到最近的幾個交易日油價陷入了小區(qū)間內(nèi)的糾纏。

我們在對油價進行推演的時候非常明確的一個基本觀點是，目前原油市場、成品油庫存低位大背景下，一段時間內(nèi)油價是很難終結(jié)高位強勢局面進而出現(xiàn)大幅深跌行情的，但這并不意味著油價還會走3月份那種單邊拉升的行情，相反最近布倫特月差在小幅轉(zhuǎn)弱，而絕對價的表現(xiàn)看起來也是處在走技術(shù)性調(diào)整階段中的橫盤蓄勢階段，后續(xù)還是有可能會繼續(xù)有調(diào)整行情。

對于原油市場供需層面來說最近幾個交易日還是利多因素居多，利比亞內(nèi)亂導致原油產(chǎn)量受損可能近55萬桶/日，這是一個足以引發(fā)油價上攻的消息，俄羅斯原油產(chǎn)量也在明顯下滑，EIA周度庫存數(shù)據(jù)更是出現(xiàn)超預期大幅下降，但油價在這樣的因素下并沒有出現(xiàn)大漲，資金以短線操作為主。有消息稱為了趕在歐洲制裁落地前，俄羅斯在匆忙大批出售原油，從歐洲和中東現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)看有所降溫。后續(xù)戰(zhàn)略原油投放力度會有所加大，在全球經(jīng)濟下調(diào)需求預期收縮的演繹下，原油市場供需局面到底如何演繹也是需要時間來給出答案。在這種情況下建議投資者保持耐心，多看少動，謹慎參與。

每日動態(tài)

【1】WTI主力原油期貨收漲1.6美元，漲幅1.57%，報103.79美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲1.53美元，漲幅1.43%，報108.33美元/桶；INE原油期貨收漲1.39%，報683.5元。

【2】美元指數(shù)漲幅0.33%，報100.64；港交所美元兌人民幣漲幅0.6%，報6.4992；美國十年期國債跌幅0.65%，報118.72；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅1.05%，報34792.76。

近期要聞

【1】OPEC對IMF稱油價急升主要歸因于地緣政治，再次暗示不會進一步增產(chǎn)；

石油輸出國組織（OPEC）周四對國際貨幣基金組織（IMF）指導委員會表示，油價急升在很大程度上是由于烏克蘭危機，這是表明該組織不會采取進一步行動增加供應的最新信號；

在提交給國際貨幣與金融委員會（IMFC）的一份聲明中，OPEC表示，第一季全球指標布倫特原油期貨的均價接近每桶98美元，比2021年最后三個月上漲了約18美元；

OPEC對IMFC表示，油價一直在上漲，尤其是今年3月……主要是因為東歐不斷升級的地緣政治緊張局勢，以及對這可能導致大規(guī)模石油供應短缺的擔憂，再加上貿(mào)易混亂。IMFC會議是IMF和世界銀行理事會春季會議的一部分；

OPEC表示，該組織和盟友組成的OPEC+聯(lián)盟已經(jīng)表明，該聯(lián)盟致力于在烏克蘭危機期間確保石油供需基本面保持平衡，以支撐全球經(jīng)濟。OPEC還強調(diào)了烏克蘭危機和疫情持續(xù)造成的短期負面影響，并補充道：“大宗商品價格強勁上漲，再加上持續(xù)的供應鏈瓶頸和新冠疫情相關(guān)的物流限制，正在加劇已經(jīng)處于高位的全球通脹”。

【2】【俄羅斯石油公司匆忙大批出售原油 或趕在歐洲制裁落地前敲定購銷安排】俄羅斯國有產(chǎn)油巨頭俄羅斯石油公司（RosneftPJSC）提出迅速出售大量原油，同時對至少部分貨物的支付程序作出重大調(diào)整，令歐洲和亞洲交易商感到意外。此舉再次顯示，俄羅斯對烏克蘭發(fā)動特別軍事行動后，該公司的部分業(yè)務受到了沖擊。歐洲方面面臨禁運俄羅斯石油的越來越大的壓力，在禁運落地以前，給敲定石油購銷安排提供了動力。媒體一份要約文件顯示，俄羅斯石油公司提出出售不超過3740萬桶的烏拉爾原油，于5月和6月從西部港口裝船。這達到了其去年每日海上原油出口量的大約40%。

【3】3月份CPI數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)潛在價格壓力持續(xù)攀升；

①由于能源成本飆升，歐元區(qū)3月份通脹率創(chuàng)下紀錄新高。很可能受全球供應鏈混亂局面以及大宗商品價格上漲傳導的影響，潛在的價格壓力也在積聚。這可能會進一步加劇歐洲央行對通脹前景的擔憂；

②歐元區(qū)3月份整體通脹率躍升至7.4%，略低于7.5%的初值。隨3月份CPI終值一道發(fā)布的詳細數(shù)據(jù)證實能源通脹為數(shù)據(jù)貢獻了4.4個百分點。道路燃料成本和住房能源費用飆升。3月份分別較上年同期上漲38.9%和47.6%；

③為降低道路燃料成本而推出的稅收措施以及4月份天然氣價格的下跌意味著，預計本月的壓力會有所緩解，但前景仍然高度依賴于烏克蘭危機的進展以及該地區(qū)的政府干預措施。核心通脹率也從2月份的2.7%上升至2.9%。隨終值公布的數(shù)據(jù)也提供了更新潛在價格壓力指標所需的詳細信息：不包括包價旅游的超核心通脹和不包括服裝和旅游相關(guān)服務的核心通脹

歐洲央行面臨抉擇難題。歐洲央行目前面臨著截然相反的兩種經(jīng)濟力量，分別是通脹飆升和收緊政策損傷經(jīng)濟。歐洲通脹已升至紀錄高位7.5%。盡管歐洲央行暗示將在第三季度某個時候結(jié)束資產(chǎn)購買計劃，但繼續(xù)向經(jīng)濟注入資金將繼續(xù)推高已經(jīng)處于歷史高位的通脹，并有可能進一步破壞經(jīng)濟增長，將歐洲經(jīng)濟推入衰退。另一方面，歐洲央行擔心，在經(jīng)濟還沒有恢復的情況下加息可能會產(chǎn)生負面影響?？傮w而言，歐洲處境艱難，德國經(jīng)濟增速被下調(diào)預計也反映歐洲整體經(jīng)濟狀況。隨著歐盟對俄羅斯能源實施制裁，歐洲經(jīng)濟恐將陷入衰退。

歐洲央行高官密集發(fā)聲，最快可能7月加息；

①歐洲央行政策制定者的一系列鷹派言論引發(fā)市場猜測，歐洲央行正準備以更快的速度收緊貨幣政策。交易員們紛紛押注歐洲央行今年將加息至零以上，為2012年以來首次。貨幣市場預計，歐洲央行將在12月之前加息75個基點，高于年初的預測——不到25個基點。歐洲央行的存款利率目前處于-0.5%的歷史最低水平；

②歐洲央行管理委員會成員Joachim Nagel表示，如果歐洲央行決定在6月底結(jié)束債券購買，它可能會在第三季度初加息；

③歐央行管委會在拉脫維亞的理事Martins Kazaks表示，7月份加息是“有可能的”，歐洲央行正走在“政策正?；膱詫嵉缆飞稀保皼]有理由”反對市場對今年剩余時間的定價；

④歐央行管委會成員Pierre Wunsch也明確表示，除非歐元區(qū)經(jīng)濟遭受嚴重沖擊，否則可能在年底前將政策利率提高到零以上，甚至可能不得不實施“限制性”政策以控制價格飆升；

⑤歐央行副行長Luis de Guindos本周也贊成了這一觀點。他說資產(chǎn)購買計劃（APP）沒有理由不能在7月結(jié)束，通脹預期是衡量未來政策的關(guān)鍵。并且，歐元區(qū)通脹已接近峰值，將在下半年內(nèi)放緩。

關(guān)鍵詞： 布倫特原油