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【導語】

今年上半年產(chǎn)區(qū)蛋價整體漲幅明顯，最高價幾乎追平歷史最高點，主要是受到供應面的強力支撐。下半年實際供應量增速或不及預期，同時需求面將迎來傳統(tǒng)旺季，供需雙向利好，全國蛋價大概率仍有上行空間，亦存在突破歷史高位的幾率。

今年上半年主產(chǎn)區(qū) 雞蛋 月均價大致呈現(xiàn)“N”型走勢并處于歷史高位水平，1-6月均價4.33元/斤，較去年下半年降幅6.28%，同比去年同期漲幅8.52%。其中5月最高均價達4.75元/斤，創(chuàng)下近十年同期最高水平；1月最低月均價4.29元/斤，與高點價差0.46元/斤，仍處于市場價格的合理變動區(qū)間。整個上半年，雞蛋價格上漲背后主要是受供應面的強力驅(qū)動，而這期間疊加需求影響，價格則在2月、6月呈季節(jié)性下跌。另外，養(yǎng)殖成本因素也進一步強化了供應端趨緊的預期。

供應面：全國在產(chǎn)蛋雞存欄量恢復程度相對偏低

今年上半年產(chǎn)蛋雞存欄量處于緩慢恢復階段，但整體仍處于近五年的最低水平，這是上半年雞蛋價格出現(xiàn)極值的關(guān)鍵。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，1月末存欄量不足11.5億只，同比跌幅4.81%。一季度隨著蛋價持續(xù)走高，養(yǎng)殖盈利提升，延遲淘汰成為行業(yè)共識，再加上交通物流的制約，整體產(chǎn)能微幅增加。6月末存欄量增至11.81億只，環(huán)比1月末最大漲幅3.51%，較近五年存欄均值仍低3.59%。

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊

需求面：總量基本穩(wěn)定 但季節(jié)性變化有所放大

2月及6月產(chǎn)區(qū)蛋價均環(huán)比下跌，主要是需求面制約。受春節(jié)假期影響，學校放假及農(nóng)民工返鄉(xiāng)，2月份批發(fā)市場及主流電商平臺的銷量均有減少，環(huán)比降幅分別為4.02%、50.19%，且呈現(xiàn)量價雙減的特點。春節(jié)假期后，各行業(yè)恢復正常運營，3-5月批發(fā)市場及電商平臺的銷量整體恢復性增加。6月前后，隨著氣溫升高及南方市場進入“梅雨”季節(jié)，雞蛋易出現(xiàn)質(zhì)量問題，貿(mào)易商、下游加工企業(yè)及終端環(huán)節(jié)謹慎采購，整體需求量出現(xiàn)季節(jié)性萎縮，其中批發(fā)市場交易量、電商平臺銷量環(huán)比均減少4%-5%。

數(shù)據(jù)來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、卓創(chuàng)資訊

數(shù)據(jù)來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、卓創(chuàng)資訊

成本面：飼料成本漲至近五年最高水平

助推今年上半年雞蛋價格強勢上漲的另一個重要因素是成本面。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，因豆粕及玉米價格繼續(xù)被推高，今年上半年單斤雞蛋的平均飼料成本為3.41元，環(huán)比漲幅6.90%，同比漲幅2.10%，處于近五年的最高位。其中3月份最高均值達3.56元，導致盈利不及預期。上半年單斤雞蛋的平均盈利為0.47元，環(huán)比降幅高達52.52%，2月份甚至出現(xiàn)小幅虧損，較大程度上影響業(yè)者的投資信心、養(yǎng)殖信心及補欄信心。據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，今年上半年蛋雞行業(yè)新增企業(yè)注冊量836家，相當于去年新增數(shù)量一半的80%，亦是近五年數(shù)據(jù)的最低值。

下半年供需雙向利多蛋價 但成本壓力仍存

下半年蛋雞產(chǎn)能整體是增加趨勢。月度產(chǎn)蛋雞存欄量是由上月存欄基數(shù)、開產(chǎn)增量及淘汰減量共同決定的。近五年，7-9月補欄量環(huán)比變化幅度的中位數(shù)分別是-8%、10%、12%，據(jù)此推算今年三季度代表企業(yè)的雞苗總銷量約1.1億羽，意味著在接下來的7-12月開產(chǎn)蛋雞增量理論值將接近2.3億只，月均水平在3800萬羽左右。此外，基于16-17個月的理論淘汰月齡推算，三四季度淘汰雞理論出欄總量或接近2.3億只。根據(jù)目前6月份產(chǎn)蛋雞存欄量實際值，在不考慮突發(fā)因素的前提下，下半年的月度在產(chǎn)蛋雞存欄量理論值將呈持續(xù)增長態(tài)勢，月均值有望達到12.12億只，其中8月份存欄量預期將增至接近正常水平的12億只。而這期間，存欄量峰值將出現(xiàn)在今年12月，達12.26億只，屆時供應端壓力或?qū)㈤_始凸顯。

再從季節(jié)性因素來看，下半年的常規(guī)“歇伏期”將影響7-8月份雞蛋產(chǎn)量環(huán)比增幅仍有限。而開學、中秋節(jié)等季節(jié)性備貨需求不減，產(chǎn)區(qū)蛋價在8月份或漲至年度最高點，亦有突破上半年高點的可能性。隨著需求季節(jié)性回落，四季度供強需弱的矛盾或凸顯，蛋價將呈季節(jié)性走低。整體來看，基于供應量理論值變化及需求的季節(jié)性特點，預計下半年產(chǎn)區(qū)蛋價將是先漲后跌走勢，日均最高價或出現(xiàn)在8月下旬前后。

成本面與前幾年相比，今年宏觀因素對玉米、豆粕等糧食、飼料的影響力度不斷加深，下半年蛋雞養(yǎng)殖的飼料成本壓力將有所減輕，但幅度有限。本季地租、化肥、種子等綜合種植成本增幅較大，對下半年玉米價格有較強支撐；從目前來看，下半年宏觀因素對豆粕的利好作用減弱，豆粕價格整體下行的概率增加，但仍處于近五年的較高位。

綜上所述，今年上半年雞蛋市場呈現(xiàn)低供應、高蛋價、高成本的“一低兩高”特點，疊加較多的突發(fā)因素，雞蛋價格出現(xiàn)多個異常極值。下半年隨著產(chǎn)蛋雞存欄量繼續(xù)恢復性增加，以及需求旺季來臨，雞蛋價格將先升后降，年內(nèi)最高月均價大概率出現(xiàn)在中秋節(jié)前的8月。

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