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LPG：基本面仍舊孱弱，關(guān)注海外運(yùn)輸情況
1評(píng)論2022-11-10 17:37:50來(lái)源：行業(yè)資訊 時(shí)間：2022-11-10 17:36:50
(資料圖片)
來(lái)源：紫金天風(fēng)期貨研究所
觀點(diǎn)小結(jié)
核心觀點(diǎn)：偏空國(guó)內(nèi)外基本面偏弱，海外發(fā)運(yùn)仍處于高位，短期外盤受運(yùn)輸影響較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)PDH利潤(rùn)較差，壓制上方空間。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨：中性原油震蕩回落，南方氣溫較高，國(guó)內(nèi)民用氣需求偏淡?，F(xiàn)貨持穩(wěn)，華南5520元/噸，華東5500元/噸。
海外紙貨：中性中東及美國(guó)10月發(fā)貨量仍處高位，短期受巴拿馬運(yùn)河擁堵影響運(yùn)費(fèi)較高，外盤紙貨支撐較強(qiáng)。
PDH利潤(rùn)：偏空PDH利潤(rùn)大幅回落，部分工廠對(duì)12月高價(jià)貨有抵觸情緒，需關(guān)注利潤(rùn)下滑后裝置檢修情況。
C4利潤(rùn)：中性烷基化和MTBE需求及利潤(rùn)維持中位。
進(jìn)口量：中性近期到港量受天氣影響有所減少，預(yù)計(jì)本周到港量約40萬(wàn)噸附近。
運(yùn)費(fèi)影響，外盤沖高回落
中東10月發(fā)貨量仍處高位
中東發(fā)貨量仍處高位，10月中東發(fā)貨量393萬(wàn)噸，月環(huán)比減少8萬(wàn)噸。2022年1-10月中東發(fā)貨量總計(jì)3610萬(wàn)噸，同比增加23.5%。其中阿聯(lián)酋發(fā)貨量環(huán)比增加較多，10月發(fā)貨量168萬(wàn)噸，月環(huán)比增加31萬(wàn)噸。
數(shù)據(jù)來(lái)源：路透、彭博、隆眾、紫金天風(fēng)期貨
美國(guó)需求偏弱
美國(guó)C3持續(xù)累庫(kù)，截止10月28日美國(guó)C3庫(kù)存為88051千桶/天，周環(huán)比增加1.4%；庫(kù)存天數(shù)為85.2天，周環(huán)比減少1天。10月發(fā)貨量為420萬(wàn)噸，月環(huán)比增加27萬(wàn)噸。
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾、卓創(chuàng)、金聯(lián)創(chuàng)、紫金天風(fēng)期貨
受巴拿馬運(yùn)河擁堵影響，F(xiàn)EI沖高回落
上周受巴拿馬運(yùn)河擁堵影響，運(yùn)費(fèi)高漲，F(xiàn)EI12月價(jià)格最高上漲至690美元/噸，隨后回落至660-670美元/噸，附近持穩(wěn)，從運(yùn)費(fèi)來(lái)看目前仍舊維持在185美元/噸。
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾、卓創(chuàng)、金聯(lián)創(chuàng)、紫金天風(fēng)期貨
巴拿馬運(yùn)河擁堵問(wèn)題仍舊存在
從巴拿馬運(yùn)河南北向排隊(duì)時(shí)間來(lái)看，截止11月8日，南向排隊(duì)時(shí)間17天、北向排隊(duì)時(shí)間18天，仍處高位，且據(jù)了解目前美國(guó)墨西哥灣有濃霧影響裝船，預(yù)計(jì)短期物流問(wèn)題仍會(huì)影響美國(guó)出口。
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾、卓創(chuàng)、金聯(lián)創(chuàng)、紫金天風(fēng)期貨
PDH利潤(rùn)大幅回落
供應(yīng)端小幅增加
上周主營(yíng)煉廠開(kāi)工率及LPG產(chǎn)量小幅上升。截止11月3日，主營(yíng)常減壓開(kāi)工率為76.6%，周環(huán)比增加2個(gè)百分點(diǎn)；周度產(chǎn)量為54.72萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.4萬(wàn)噸。
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾、卓創(chuàng)、金聯(lián)創(chuàng)、紫金天風(fēng)期貨
受臺(tái)風(fēng)影響到港偏少
船期方面，上周到港量有所減少。據(jù)路透數(shù)據(jù)，截止11月9日更新，10月31日當(dāng)周到港量22.5萬(wàn)噸，周環(huán)比減少約20萬(wàn)噸；據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，到港量為36.98萬(wàn)噸，周環(huán)比減少約20萬(wàn)噸。其中華東到港僅9.9萬(wàn)噸，華南到港17.7萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)下周到港約40萬(wàn)噸附近。
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾、卓創(chuàng)、金聯(lián)創(chuàng)、紫金天風(fēng)期貨
港口庫(kù)存有所下滑
港口庫(kù)存有所下滑，其中華東港口庫(kù)存下滑較多。截止至11月3日，華東港口庫(kù)存量為71.79萬(wàn)噸，周環(huán)比減少12萬(wàn)噸；華南港口庫(kù)存量為47.50萬(wàn)噸，周環(huán)比增加5萬(wàn)噸。
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾、卓創(chuàng)、金聯(lián)創(chuàng)、紫金天風(fēng)期貨
PDH利潤(rùn)大幅回落，開(kāi)工有下滑預(yù)期
近期PDH利潤(rùn)大幅回落至低位。截止11月8日為-592元/噸。上周PDH開(kāi)工率為81.66%，周環(huán)比下滑0.39個(gè)百分點(diǎn)。利潤(rùn)下滑也促使部分PDH工廠放緩采購(gòu)，據(jù)悉由于報(bào)價(jià)較高部分12月上半月到寧波及福建丙烷被拒。
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾、卓創(chuàng)、金聯(lián)創(chuàng)、紫金天風(fēng)期貨
C4利潤(rùn)及需求持平
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾、卓創(chuàng)、金聯(lián)創(chuàng)、紫金天風(fēng)期貨
基本面偏弱，內(nèi)盤貼水
內(nèi)盤貼水外盤較多
目前內(nèi)盤貼水外盤較多，外盤受到運(yùn)費(fèi)成本較高影響短時(shí)難跌，而內(nèi)盤有倉(cāng)單壓制表現(xiàn)較外盤偏弱。
截止11月9日PG-FEI盤面利潤(rùn)在-330元/噸附近。
數(shù)據(jù)來(lái)源：路透、彭博、隆眾、紫金天風(fēng)期貨
盤面貼水現(xiàn)貨
目前內(nèi)盤貼水現(xiàn)貨相對(duì)有限，截止11月9日華東民用氣折盤面為5600元/噸，升水盤面372元/噸，華南民用氣為5520元/噸，升水盤面292元/噸。
數(shù)據(jù)來(lái)源：路透、彭博、隆眾、紫金天風(fēng)期貨
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