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概述：縱觀2月份，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本高、利潤(rùn)低，對(duì)價(jià)格形成了有效支撐，并在供需關(guān)系好轉(zhuǎn)的推動(dòng)下，價(jià)格偏強(qiáng)震蕩。3月份建筑鋼材基本面如何演變，價(jià)格如何演繹？筆者嘗試通過(guò)以下角度進(jìn)行分析解讀。

一、2月份全國(guó)螺紋鋼均價(jià)先揚(yáng)后抑

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格先揚(yáng)后抑態(tài)勢(shì)。截止2月28日，主要城市 螺紋鋼 全國(guó)均價(jià)4307元/噸，月環(huán)比上漲22元/噸。主要城市 上海 、 廣州 、 北京 價(jià)格走勢(shì)稍有差異，三城 螺紋鋼價(jià)格 月環(huán)比分別上漲60元/噸、下跌20元/噸和上漲40元/噸。

截止2月28日， Mysteel 長(zhǎng)材指數(shù)報(bào)收178.67，月環(huán)比上漲1.02%，年同比下跌11.92%；Mysteel螺紋鋼價(jià)格指數(shù)報(bào)收170.60，月環(huán)比上漲0.71%，年同比下跌11.51%；Mysteel線材價(jià)格指數(shù)報(bào)收186.16，月環(huán)比上漲0.67%，年同比下跌10.43%。

二、企業(yè)生產(chǎn)積極性不及預(yù)期

1、企業(yè)開(kāi)工率繼續(xù)回升，不及預(yù)期

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

受制于生產(chǎn)利潤(rùn)，高爐企業(yè)開(kāi)工率恢復(fù)緩慢，大幅低于去年同期水平，盡管電爐企業(yè)表現(xiàn)出一定復(fù)工意愿，其開(kāi)工率也同樣低于去年同期。以螺紋鋼為例，七大區(qū)域開(kāi)工率月環(huán)比六增一降，其中 華北 區(qū)域開(kāi)工率環(huán)比降幅最大，為7.14%， 東北 區(qū)域開(kāi)工率環(huán)比增幅最大，為18.75%。分工藝來(lái)看，長(zhǎng)流程生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比小幅下降，短流程生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比大幅增加。年同比來(lái)看，全國(guó)建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率低于去年同期水平。

截止2月23日，螺紋鋼開(kāi)工率為44.59%，月環(huán)比回升7.87%，年同比下滑5.90%；線材開(kāi)工率為57.99%，月環(huán)比回升10.06%，年同比回升0.59%。分工藝來(lái)看，長(zhǎng)流程企業(yè)螺紋鋼開(kāi)工率環(huán)比下降0.46%，短流程企業(yè)螺紋鋼開(kāi)工率環(huán)比回升29.41%；長(zhǎng)流程企業(yè)線材開(kāi)工率環(huán)比回升4.79%，短流程企業(yè)線材開(kāi)工率環(huán)比回升47.62%。

2、產(chǎn)量回升速率不及預(yù)期

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

原材料成本高企，企業(yè)在采購(gòu)情緒和生產(chǎn)情緒上均較為謹(jǐn)慎，鋼廠產(chǎn)量增速緩慢，尤其是長(zhǎng)流程企業(yè)。分區(qū)域來(lái)看，以螺紋鋼為例，七大區(qū)域產(chǎn)量月環(huán)比六增一降，其中華北區(qū)域產(chǎn)量環(huán)比下降1.25萬(wàn)噸， 華東 區(qū)域產(chǎn)量環(huán)比增加最多，為28.20萬(wàn)噸。分工藝來(lái)看，長(zhǎng)流程企業(yè)產(chǎn)量月環(huán)比明顯增加，短流程企業(yè)產(chǎn)量月環(huán)比明顯增加。年同比來(lái)看，全國(guó)建筑鋼材產(chǎn)量小幅高于去年同期水平。

截止2月23日，螺紋鋼周產(chǎn)量為282.17萬(wàn)噸，月環(huán)比增加54.94萬(wàn)噸，年同比增加8.62萬(wàn)噸；線材周產(chǎn)量為123.72萬(wàn)噸，月環(huán)比增加11.06萬(wàn)噸，年同比減少5.23萬(wàn)噸。分工藝來(lái)看，長(zhǎng)流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量月環(huán)比增加20.06萬(wàn)噸，短流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量月環(huán)比增加34.88噸；長(zhǎng)流程企業(yè)線材產(chǎn)量月環(huán)比增加2.39萬(wàn)噸，短流程企業(yè)線材產(chǎn)量月環(huán)比增加8.67萬(wàn)噸。

三、建筑鋼材總庫(kù)存同比下降，鋼廠庫(kù)存率先出現(xiàn)拐點(diǎn)

1、廠內(nèi)產(chǎn)銷基本面快速好轉(zhuǎn)，廠內(nèi)庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

產(chǎn)量增速偏緩，而廠內(nèi)訂單明顯增加，廠內(nèi)庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)。以螺紋鋼為例，分區(qū)域來(lái)看，七大區(qū)域廠內(nèi)庫(kù)存月環(huán)比五增二降，其中華東區(qū)域廠內(nèi)庫(kù)存環(huán)比增幅最大，為15.27萬(wàn)噸， 西北 區(qū)域廠內(nèi)庫(kù)存環(huán)比下降0.84萬(wàn)噸，整體庫(kù)存月環(huán)比大幅增加，小幅高于去年同期水平。

截止2月23日，Mysteel統(tǒng)計(jì)建筑鋼材鋼廠庫(kù)存總量為482.69萬(wàn)噸，月環(huán)比增加76.82萬(wàn)噸，同比增加51.25萬(wàn)噸；其中 螺紋鋼庫(kù)存 337.30萬(wàn)噸，月環(huán)比增加49.45萬(wàn)噸，年同比增加16.59萬(wàn)噸；線材庫(kù)存145.39萬(wàn)噸，月環(huán)比增加27.37萬(wàn)噸，年同比增加34.66萬(wàn)噸。

2、市場(chǎng)需求韌性強(qiáng)，社會(huì)庫(kù)存增幅逐周收窄

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

盡管冬儲(chǔ)資源陸續(xù)到貨，但得益于市場(chǎng)需求表現(xiàn)出了較好的彈性，社會(huì)庫(kù)存增速明顯小于往年同期水平。以螺紋鋼為例，分區(qū)域來(lái)看，七大區(qū)域社會(huì)庫(kù)存月環(huán)比全部增加，其中華東區(qū)域環(huán)比增加最大，為68.42萬(wàn)噸。全國(guó)建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存月環(huán)比明顯增加，但庫(kù)存水平明顯低于去年同期。

Mysteel統(tǒng)計(jì)建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存總量為1090.21萬(wàn)噸，月環(huán)比增加292.47萬(wàn)噸，年同比下降114.94萬(wàn)噸；其中螺紋鋼庫(kù)存915.94萬(wàn)噸，月環(huán)比增加242.41萬(wàn)噸，年同比下降49.34萬(wàn)噸；線材庫(kù)存174.27萬(wàn)噸，月環(huán)比增加50.06萬(wàn)噸，年同比下降65.60萬(wàn)噸。

綜合廠內(nèi)庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存來(lái)看，隨著供需關(guān)系的好轉(zhuǎn)，庫(kù)存增速逐周收窄，月環(huán)比明顯增加，年同比大幅下降。Mysteel統(tǒng)計(jì)建筑鋼材整體庫(kù)存總量為1572.90萬(wàn)噸，月環(huán)比增加369.29萬(wàn)噸，年同比下降63.69萬(wàn)噸。

四、Mysteel全國(guó)日均成交量明顯回暖

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鋼材事業(yè)部

具體來(lái)看，得益于下游陸續(xù)開(kāi)工，各區(qū)域成交量環(huán)比均出現(xiàn)明顯回升，其中北方區(qū)域增幅明顯高于南方區(qū)域，東北區(qū)域增幅最大，為948.05%。年同比來(lái)看，七大區(qū)域均出現(xiàn)明顯增加，其中華北地區(qū)增幅最大，為182.78%。

Mysteel統(tǒng)計(jì)2月份全國(guó)日均成交量為13.44萬(wàn)噸，月環(huán)比回升106.62%，年同比回升82.77%。

五、鋼廠成本小幅增加，銷售利潤(rùn)依舊偏低

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

鐵礦石 價(jià)格月內(nèi)偏強(qiáng)震蕩、 焦炭?jī)r(jià)格 月內(nèi)大體持穩(wěn)，螺紋鋼生產(chǎn)成本小幅增加，螺紋鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，鋼廠盈利率大體穩(wěn)定，但盈利水平依舊偏低。

截止2月28日，高爐廠螺紋鋼生產(chǎn)成本為4231元/噸，電爐廠生產(chǎn)成本為4330元/噸，當(dāng)前市場(chǎng)螺紋鋼銷售均價(jià)為4307元/噸，其中高爐廠生產(chǎn)螺紋鋼平均利潤(rùn)76元/噸，電弧爐企業(yè)生產(chǎn)螺紋鋼平均利潤(rùn)為-23元/噸。

六、總結(jié)

鋼鐵原材料管控加強(qiáng) 確保市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行

2月17日，大商所發(fā)布市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，近期，影響市場(chǎng)運(yùn)行的不確定性因素較多，鐵礦石等品種價(jià)格波動(dòng)較大。請(qǐng)各市場(chǎng)主體理性合規(guī)參與，防控風(fēng)險(xiǎn)，確保市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

2月17日， 邯鄲 市發(fā)布重污染天氣橙色預(yù)警啟動(dòng)II級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。Mysteel了解到邯鄲地區(qū)本輪限產(chǎn)后，多家鋼廠表示計(jì)劃燒結(jié)限產(chǎn)50%。

2月28日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布《2022年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。其中，2022年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量101795.9萬(wàn)噸，同比降1.7%；鋼材產(chǎn)量134033.5萬(wàn)噸，同比增0.3%。

國(guó)內(nèi)建筑鋼材基本面有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，庫(kù)存將持續(xù)去化

1、鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)有望增加，但心態(tài)仍趨謹(jǐn)慎

當(dāng)前無(wú)論是 鐵礦石價(jià)格 抑或是 廢鋼價(jià)格 均處于高位，且后者由于資源緊俏原因，價(jià)格更為堅(jiān)挺，導(dǎo)致鋼廠采購(gòu)謹(jǐn)慎，原材料可用天數(shù)處于中等偏下水平。于此同時(shí)，較低的生產(chǎn)利潤(rùn)也抑制了鋼廠的生產(chǎn)積極性。分工藝來(lái)看，高爐產(chǎn)量仍有一定的增長(zhǎng)空間，電弧爐企業(yè)增量空間有限。預(yù)計(jì)在訂單進(jìn)一步增加的支撐下，廠內(nèi)利潤(rùn)有望增加，但鋼廠對(duì)提高產(chǎn)量的心態(tài)仍將謹(jǐn)慎。

2、建筑鋼材消費(fèi)將進(jìn)一步提升，旺季需求值得期待

房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表明，其用鋼需求已經(jīng)觸底，另一方面，基建正在發(fā)力，多數(shù)區(qū)域基建帶來(lái)的消費(fèi)正在增長(zhǎng)，下游復(fù)工后陸續(xù)釋放訂單，建筑鋼材消費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)，即便在價(jià)格調(diào)整的時(shí)段里，需求韌性依舊較強(qiáng)。旺季來(lái)臨，而且距離去年一季度消費(fèi)高點(diǎn)仍有較遠(yuǎn)距離，預(yù)計(jì)3月份建筑鋼材消費(fèi)韌性仍在，彈性較好，值得期待。

3、庫(kù)存將很快出現(xiàn)拐點(diǎn)，去化速率可觀

2月最后一周，全國(guó)建筑鋼材庫(kù)存周環(huán)比僅增加了11.52萬(wàn)噸，庫(kù)存拐點(diǎn)隱現(xiàn)。在旺季需求的加持下，庫(kù)存很快將出現(xiàn)拐點(diǎn)，全國(guó)建筑鋼材庫(kù)存高點(diǎn)也將低于去年同期，意味著鋼廠、市場(chǎng)均不存在庫(kù)存壓力。在供需基本面進(jìn)一步好轉(zhuǎn)的背景下，庫(kù)存去化速率較快成為大概率事件。

綜合來(lái)看，3月份基本面格局將變?yōu)楣┬桦p增、成本高利潤(rùn)低、庫(kù)存下降。預(yù)計(jì)3月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材安全邊際依舊較高，有沖高空間。需要警惕的是，鋼廠生產(chǎn)謹(jǐn)慎，原材料價(jià)格反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)加大，成本支撐力度減弱有導(dǎo)致價(jià)格在月內(nèi)中后期出現(xiàn)調(diào)整的可能性，重點(diǎn)關(guān)注生產(chǎn)利潤(rùn)的變化。

關(guān)鍵詞： 鋼材市場(chǎng)