今日，因三只松鼠酸辣粉產品廣告模特的瞇瞇眼、厚嘴唇形象、衣服上的“平等”等字樣被指陰陽怪氣、刻意丑化國人而引起爭議，“三只松鼠模特”關鍵詞一度沖上微博熱搜第三。

以下為引起爭議的部分廣告海報：

隨后，三只松鼠官方微博發(fā)聲明回應稱，該產品于2019年上線，廣告頁面中模特為中國人，其妝容均基于其個人特征打造，無刻意丑化。針對網友反饋模特妝容不符合大眾審美并由此產生不適感，三只松鼠稱深表歉意，并第一時間已進行頁面的替換，且已安排排查公司其他產品頁面，杜絕類似情況產生。

該條微博下面的網友評論大都比較積極，認為三只松鼠是被黑了。“19年的廣告，現(xiàn)在拉出來說，某些營銷號還真是司馬昭之心”、“確實有故意帶節(jié)奏的嫌疑”、“這不僅是對模特的人身攻擊和傷害，還惡意引戰(zhàn)、仇視眼睛小的人群，”等等。

營收持續(xù)下滑

股價已腰斬

三只松鼠成立于2012年，是目前國內銷售規(guī)模較大的食品電商企業(yè)之一，在2019年全年銷售額已經突破百億，成為零食行業(yè)首家邁過百億門檻的企業(yè)。于2019年7月12日在深交所創(chuàng)業(yè)板順利掛牌上市，成為“互聯(lián)網休閑零食第一股”。

上市初期，三只松鼠股價一路高歌猛進，從發(fā)行價的14.68元/股，在不到一年時間里最高股價觸及91.09元/股，巔峰時總市值超過360億元。

然而，在2020年6月以來，三只松鼠股價出現(xiàn)持續(xù)下跌，到2021年3月一度跌至34.01元/股，股價近剩原來的1/3多一點，市值蒸發(fā)超過200億元。

與此同時，三只松鼠的營收在今年出現(xiàn)持續(xù)下滑。

根據公司10月發(fā)布的第三季度報顯示，2021年第三季度，三只松鼠營業(yè)收入18.09億元，較上年同期減少8.59%，相比2019年同期減少17.88%。

這并非三只松鼠首次出現(xiàn)季度利潤下滑。2020年三季度和四季度，公司營收同比分別下降10.16%和25.9%。今年一季度，公司營收雖然同比增長7.58%，但二季度再度下滑13.57%。整個前三季度，三只松鼠營收合計70.70億元，同比減少2.23%。

“報告期內，公司延續(xù)始自2020年基于‘互聯(lián)網去中心化’環(huán)境變化做出圍繞‘規(guī)模與利潤’的調整?！比凰墒笤谌緢笾斜硎?。

但三只松鼠的利潤是上升的，在第三季度，歸屬于上市公司股東的凈利潤為9042.89萬元，同比增長18.29%；前三季度歸母凈利潤總計4.42億元，同比增長67.35%。

截至上個交易日收盤，三只松鼠報收40.15元/股，上漲3.61%，總市值161億元。

兩大股東加碼減持

但利潤的上升似乎也無法阻止大股東的加碼減持。

根據天眼查信息顯示，三只松鼠的上市前曾有5輪融資，其中A、B、C輪都有IDG資本的身影。具體來看，2012年4月，IDG資本單獨參與了150萬美元的A輪融資。次年5月，IDG資本與今日資本共同投資了617萬美元。2014年3月，IDG資本和今日資本再次參與了C輪共計1627萬美元的投資。

而IDG也從三只松鼠上市獲得了豐厚回報。根據《36氪》報道稱，IDG僅僅在A輪的投資回報倍數(shù)就已達300倍以上，后面幾輪投資回報也可達數(shù)倍。

此外，根據三只松鼠招股書顯示，在2019年三只松鼠上市之際，IDG資本旗下子公司NICE GROWTH LIMITED持有三只松鼠22.96%的股權。今日資本全資控股公司LT GROWTH持有三只松鼠18.64%的股權。這意味著，IDG資本和今日資本分別為除實控人章燎源之外的第二和第三大股東。

2019年7月12日，三只松鼠首發(fā)上市之日，經調整后IDG資本持股20.61%，為第二大股東；今日資本持股16.73%，位列第三。

然而，解禁期一過，IDG和今日資本就開始不斷減持套現(xiàn)。

2020年7月8日，12個月的解禁期即將到期。IDG宣布減持計劃，預計減持三只松鼠不超過公司總股本9%的股份。

幾天后的7月15日，三只松鼠再次發(fā)布了《關于持股5%以上股東減持股份的預披露公告》。今日資本計劃在上述減持計劃期限內，通過集中競價交易、大宗交易的方式累計減持了公司股份946萬股，占公司總股本的2.36%，約套現(xiàn)5.54億。

2021年1月29日，三只松鼠公告稱，減持計劃期限內，IDG資本通過大宗交易和集中競價方式，合計減持了三只松鼠3.12%的股份，約套現(xiàn)6.52億元。

2021年2月2日，IDG資本再次發(fā)布了減持股份預披露的公告。此次IDG資本減持了公司3.36%的股份，套現(xiàn)6.51億左右。

根據三只松鼠披露， 2020年7月8日至2021年1月28日，NICE GROWTH LIMITED及其一致行動人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED合計減持公司股份約1249.79萬股；2021年2月2日至2021年9月2日，二者又合計減持公司股份約1341.54萬股，減持均價最低為41.53元/股。

粗略計算，IDG資本截至9月已至少套現(xiàn)11.86億元。

而9月30日晚，三只松鼠又披露了IDG更多的減持計劃，預計其在未來6個月減持公司股份不超過2406萬股，即不超過公司總股本的6.00%。

產品質量問題頻頻被曝

陷食品安全問題旋渦

隨著公司走入資本市場，不斷發(fā)展壯大，三只松鼠近年來也因為食品安全也是頻頻被曝。

今年11月，有多名網友反映，三只松鼠每日堅果、手撕面包變質發(fā)霉。網友“三千天真”投訴，“薇婭直播間買的三只松鼠每日堅果變質發(fā)霉”。11月13日，網友“菲比喵嗚悅”在微博投訴天貓超市買的三只松鼠手撕面包“居然發(fā)霉”，照片顯示深灰色塊狀霉斑清晰可見。

11月15日，三只松鼠就此事回應稱，已對消費者進行了先行賠付，最終原因正在調查中。

“該批次益生菌每日堅果/750g于10月16日生產，10月26日、10月30日分批到貨，出廠報告、抽檢報告、三方型式檢驗報告均符合質量標準要求。目前公司已邀請屬地監(jiān)管部門對供應商出廠環(huán)節(jié)、自身分裝及物流倉儲環(huán)節(jié)、經銷商轉運銷售環(huán)節(jié)等開展全面排查。”三只松鼠回應稱。

而此前，2020年11月，三只松鼠就因薯片中的2A類致癌物超標被深圳市消委會點名。據悉，三只松鼠薯片中的2A類致癌物——丙烯酰胺含量超過了2000μg/kg，而歐盟設定的基準水平值為750μg/kg。

根據中國基金報記者查詢，截至今日，在黑貓平臺，對于三只松鼠的投訴量已達到1221條，大多數(shù)問題都集中在發(fā)霉、變質、出現(xiàn)蟲子等。

三只松鼠如何擔起中國互聯(lián)網零食第一品牌的大旗，仍然任重而道遠。

（文章來源：中國基金報）