近日來，中藥股集體起飛。仟源醫(yī)藥(300254.SZ)、紅日藥業(yè)(300026.SZ)以及方盛制藥(603998.SH)以及大理藥業(yè)(603963.SH)等接連大漲。行業(yè)人士向財(cái)聯(lián)社記者分析認(rèn)為，中藥股大漲背后的邏輯與帶量采購、估值低位、政策利好、資金板塊輪動(dòng)以及中成藥較強(qiáng)的消費(fèi)屬性等不無關(guān)聯(lián)。

消息面上，近日湖北牽頭19省(區(qū)、市)組成省際聯(lián)盟開展中成藥集中帶量采購工作。本次中成藥聯(lián)盟集中帶量采購，有157家企業(yè)的182個(gè)產(chǎn)品參與報(bào)價(jià)，采購規(guī)模近100億元。97家企業(yè)、111個(gè)產(chǎn)品中選，中選率達(dá)62%，擬中選價(jià)格平均降幅42.27%，最大降幅82.63%。中選產(chǎn)品劑型規(guī)格齊全，并且涵蓋了一部分國家第八版新冠肺炎診療方案推薦用藥。

一位行業(yè)人士對財(cái)聯(lián)社記者表示：“湖北中成藥聯(lián)盟已經(jīng)完成了幾輪競標(biāo)，可能市場認(rèn)為中藥折價(jià)率相對于化藥、仿制藥的集采更低，某種程度上超出市場預(yù)期?！必?cái)聯(lián)社記者注意到，第四批國家集采45種藥品平均降幅52%；第五批國家集采61個(gè)藥品平均降幅達(dá)56%。

(圖注：中藥概念股近日走勢，來源于東方財(cái)富)

華森制藥(002907.SZ)董秘游雪丹接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示：“(此次帶量采購的藥價(jià)降幅)雖超出市場預(yù)期，但是符合行業(yè)預(yù)期的。中藥講究的是藥食同源，上游中藥材屬于農(nóng)業(yè)，農(nóng)業(yè)對通脹等較為敏感，中藥材的價(jià)格波動(dòng)也較大；且部分獨(dú)家中成藥更是具有特性。因此中藥的產(chǎn)業(yè)邏輯決定了該領(lǐng)域集采和化藥不同?！?/p>

據(jù)悉，此次帶量采購，分板塊來看，相對于普藥，獨(dú)家中成藥在此次帶量采購中降幅更小，降幅在30%-40%之間，帶量采購背景下，獨(dú)家中成藥未來市場前景或更為廣闊。游雪丹坦言：“獨(dú)家中成藥對公司而言，是現(xiàn)金流、業(yè)績的‘穩(wěn)定器’?！比A森制藥旗下則擁有5款獨(dú)家中成藥，分別是甘桔冰梅片、都梁軟膠囊、痛瀉寧顆粒、六味安神膠囊、八味芪龍顆粒；此外，片仔癀(600436.SH)、云南白藥(000538.SZ)等諸多中藥上市公司旗下也擁有獨(dú)家品種。

此外，另一位醫(yī)藥分析人士對財(cái)聯(lián)社記者表示，此番中藥股及OTC大幅上漲，也與該板塊估值較低有關(guān)。上述行業(yè)人士也表示：“片仔癀之外，中醫(yī)藥其實(shí)近3年都處于低估值區(qū)間，可能市場認(rèn)為今年中藥利好政策頻頻出臺下，有價(jià)值回歸的趨勢。另外，與近期新能源板塊大跌，資金在板塊間的輪動(dòng)等也有關(guān)聯(lián)?！?/p>

政策方面，近來中藥產(chǎn)業(yè)利好政策頻頻出臺。游雪丹表示：“近年來，從研發(fā)端到市場端，包括醫(yī)院端等一系列支持中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的配套政策陸續(xù)出臺，比如研發(fā)端去年國家藥監(jiān)局印發(fā)《國家藥品監(jiān)督管理局關(guān)于促進(jìn)中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見》?！贝送?，醫(yī)保目錄中成藥的持續(xù)擴(kuò)容、經(jīng)典名方免臨床、發(fā)展中藥配方顆粒等均對中藥行業(yè)形成利好支撐。財(cái)聯(lián)社記者了解到，2021年33個(gè)一類創(chuàng)新藥獲批中就有6個(gè)是中成藥，這是2016年以來一類創(chuàng)新中藥獲批的頂峰。

東吳證券分析師朱國廣在日前出爐的研究報(bào)告中指出，中藥股近期大漲背后的四大產(chǎn)業(yè)邏輯其一國家對中藥產(chǎn)業(yè)扶持力度較大，2021年CDE中藥受理號從2020年400多個(gè)增加到2021年1200多個(gè)；其二OTC類中藥由于上游成本上升導(dǎo)致漲價(jià)，同仁堂(600085.SH)、太極集團(tuán)(600129.SH)、廣譽(yù)遠(yuǎn)(600771.SH)等可能出現(xiàn)不同程度漲價(jià)；其三進(jìn)入基藥的中藥品種確保放量；其四中藥治療未病具有先天性優(yōu)勢，治療未病已經(jīng)上升國家戰(zhàn)略。

展望未來中藥股走勢，一位分析人士認(rèn)為，該賽道具備短期機(jī)會(huì)，長期來看，中藥市場背后的邏輯或不是醫(yī)藥，消費(fèi)屬性是其邏輯。財(cái)聯(lián)社記者注意到，市場方面也多認(rèn)為高復(fù)購率、消費(fèi)黏性等是中藥板塊上漲的邏輯之一。

“消費(fèi)屬性強(qiáng)弱也要分板塊來看，比如口服類中藥覆蓋常見病、多發(fā)病領(lǐng)域，其復(fù)購率較高、消費(fèi)屬性較強(qiáng)；但是中藥注射劑等就需要在專業(yè)指導(dǎo)下才能展開，其消費(fèi)屬性就比較弱。”游雪丹接對記者表示。就中成藥未來市場空間方面，游雪丹認(rèn)為，目前市場上中成藥僅占20%，疊加政策利好等因素影響，市場空間是比較廣闊的。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）