回顧周二A股行情，滬深兩市全線高開，盤初展開震蕩，隨后雙雙走低，尤其是滬指盤中加速跳水，伴隨著題材股相對強勢，創(chuàng)業(yè)板指及深成指表現(xiàn)較為抗跌；午后指數(shù)探底回升，順利翻紅后，尾盤股指繼續(xù)走高。

正如中原證券所述，周二A股市場先抑后揚、小幅震蕩上漲，主流板塊再度領漲，防御板塊小幅回落，市場熱點繼續(xù)呈現(xiàn)頻繁轉(zhuǎn)換的特征。由于當前市場缺乏持續(xù)性的領漲熱點，加之年底臨近，市場各方持幣觀望的心態(tài)較重，部分活躍資金正在積極尋找元旦后可能出現(xiàn)的新熱點，預計滬指短線小幅整理的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場短線小幅震蕩的可能較大。建議投資者短線暫時觀望，中線繼續(xù)關注低估值藍籌股的投資機會。

光大證券認為，在存量市場博弈中，輪動的節(jié)奏在加快。此前強勢的氫能源日內(nèi)補跌，與此前補跌的鋰礦日內(nèi)回暖形成了鮮明的對比。市場賺錢效應正在逐步往趨勢轉(zhuǎn)移，所以可以繼續(xù)留意醫(yī)藥以及細分中藥，風電、光伏、氫能源等新能源賽道方向，在輪動行情中，操作上，盡量低吸不追漲。

就技術(shù)面上，東莞證券指出，周二指數(shù)震蕩上行，滬指站上20日均線。兩市量能小幅擴大，重回萬億級別，北向資金小幅凈流入，提振市場信心，預計大盤有望在震蕩反復中走強，關注量能變化以及板塊輪動。操作上建議關注金融、食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器、建筑材料、TMT等行業(yè)。

就后市而言，東方證券表示，當前指數(shù)中期震蕩盤升不變，但年底資金操作謹慎，市場情緒傾向于避險，板塊輪動較為頻繁，操作難度較大，對部分題材股可以擇機適量參與，中期仍需要對年報超預期的上市公司重點挖掘。

另外，國盛證券提到，臨近年底，當前市場避高就低情緒明顯，前期漲幅較大的板塊紛紛迎來調(diào)整，原因主要為年底市場流動性不確定性較大及本周北向資金僅交易一個交易日，量能缺失。操作上，未來更應該關注來年的業(yè)績高增方向，目前景氣賽道本輪調(diào)整幅度均大于15%，作為來年持續(xù)景氣方向，可逐步進行關注；此外，2022年全A盈利增速下降幅度或較大，具有穩(wěn)定增長的白酒、必選食品板塊也可逢低關注。

宏觀方面，萬聯(lián)證券認為，投資者對貨幣政策進一步寬松預期升溫，利好A股市場流動性，同時或提振交易情緒。行業(yè)配置方面：1)建議關注景氣度觸底反彈、避險屬性較強的必選消費；2)受益于貨幣寬松預期的銀行、券商等低估值藍籌板塊；3)“穩(wěn)增長”訴求有所增強，2022年提前批專項債額度下達，可關注基建板塊。

萬和證券指出，2022年A股投資風險大于機會，建議投資者降低收益預期，積極尋找結(jié)構(gòu)性機會。時機而言，2022年下半年，待外部美聯(lián)儲結(jié)束擴表、加息靴子等不確定性影響因素落地，若中國經(jīng)濟出現(xiàn)向好跡象，A股將開始迎來新一輪中長期投資機會。

在操作策略上，國聯(lián)證券表示，在高質(zhì)量發(fā)展下，國內(nèi)資本市場中長期機會正在凸顯。高質(zhì)量發(fā)展或帶來以下幾方面機會：(1)能源革命：低碳化坡長雪厚；(2)效率提升：數(shù)字化浪潮已至；(3)市場變革：從本土化到全球化；(4)收入分配：共同富裕是大勢所趨；(5)以人為本：滿足多樣化消費需求。

財信證券指出，A股市場依次看好以下四個板塊：(1)產(chǎn)銷兩旺的板塊。未來1-3個季度，業(yè)績改善預期從強到弱分別為：國防軍工、家用電器、交通運輸、通信、計算機；(2)新能源等賽道股。2022年新能源賽道股仍有取得超額收益的機會，但預計分化將加劇，業(yè)績證實的個股仍將高增長，業(yè)績證偽的個股會回調(diào)；(3)下游消費板塊。中國PPI和CPI剪刀差處于歷史高位，預計本輪PPI-CPI收斂時期將從2021年11月持續(xù)至2022年8月，消費板塊在2022年上半年大概率取得超額收益，可關注食品飲料和家電行業(yè)；(4)疫情受損板塊。2022年隨著全球疫情逐步得到控制，疫情受損板塊存在估值修復動力，可關注：航空、機場、旅游、酒店、院線等。

對于明年操作方向，天風證券提出，核心配置思路之一：硬科技賽道，一是較難躺贏，需要在產(chǎn)業(yè)趨勢不錯的賽道中進一步挖掘中小公司；二是價格上漲難以持續(xù)，更多推薦純粹的量的邏輯(沒有價格變化驅(qū)動)，量的邏輯關注：軍工、新能源車(電池、零部件、電子、整車)、新能源大基地(風、光、儲、運營商)、半導體(設備、材料)。

另外，復盤來看，如果沒有產(chǎn)業(yè)層面低于預期，景氣賽道的階段性調(diào)整一般幅度在15%，目前看處于調(diào)整的下沿位置，預計2022年春季躁動可能仍是核心進攻方向。

核心配置思路之二：推薦不依賴于政策的困境反轉(zhuǎn)方向，比如成本困境反轉(zhuǎn)的必選食品(PPI-CPI拐點)、價格困境反轉(zhuǎn)的豬肉、庫存周期困境反轉(zhuǎn)的傳統(tǒng)汽車及零部件。

此外，2022年需要關注的一個全新主線。5G的應用端，可能包括元宇宙、車聯(lián)網(wǎng)、能源物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎設施。

（文章來源：東方財富研究中心）