回顧周二A股行情，滬深兩市全線高開(kāi)，盤(pán)初展開(kāi)震蕩，隨后雙雙走低，尤其是滬指盤(pán)中加速跳水，伴隨著題材股相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指及深成指表現(xiàn)較為抗跌；午后指數(shù)探底回升，順利翻紅后，尾盤(pán)股指繼續(xù)走高。

正如中原證券所述，周二A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)、小幅震蕩上漲，主流板塊再度領(lǐng)漲，防御板塊小幅回落，市場(chǎng)熱點(diǎn)繼續(xù)呈現(xiàn)頻繁轉(zhuǎn)換的特征。由于當(dāng)前市場(chǎng)缺乏持續(xù)性的領(lǐng)漲熱點(diǎn)，加之年底臨近，市場(chǎng)各方持幣觀望的心態(tài)較重，部分活躍資金正在積極尋找元旦后可能出現(xiàn)的新熱點(diǎn)，預(yù)計(jì)滬指短線小幅整理的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)短線小幅震蕩的可能較大。建議投資者短線暫時(shí)觀望，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。

光大證券認(rèn)為，在存量市場(chǎng)博弈中，輪動(dòng)的節(jié)奏在加快。此前強(qiáng)勢(shì)的氫能源日內(nèi)補(bǔ)跌，與此前補(bǔ)跌的鋰礦日內(nèi)回暖形成了鮮明的對(duì)比。市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)正在逐步往趨勢(shì)轉(zhuǎn)移，所以可以繼續(xù)留意醫(yī)藥以及細(xì)分中藥，風(fēng)電、光伏、氫能源等新能源賽道方向，在輪動(dòng)行情中，操作上，盡量低吸不追漲。

就技術(shù)面上，東莞證券指出，周二指數(shù)震蕩上行，滬指站上20日均線。兩市量能小幅擴(kuò)大，重回萬(wàn)億級(jí)別，北向資金小幅凈流入，提振市場(chǎng)信心，預(yù)計(jì)大盤(pán)有望在震蕩反復(fù)中走強(qiáng)，關(guān)注量能變化以及板塊輪動(dòng)。操作上建議關(guān)注金融、食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器、建筑材料、TMT等行業(yè)。

就后市而言，東方證券表示，當(dāng)前指數(shù)中期震蕩盤(pán)升不變，但年底資金操作謹(jǐn)慎，市場(chǎng)情緒傾向于避險(xiǎn)，板塊輪動(dòng)較為頻繁，操作難度較大，對(duì)部分題材股可以擇機(jī)適量參與，中期仍需要對(duì)年報(bào)超預(yù)期的上市公司重點(diǎn)挖掘。

另外，國(guó)盛證券提到，臨近年底，當(dāng)前市場(chǎng)避高就低情緒明顯，前期漲幅較大的板塊紛紛迎來(lái)調(diào)整，原因主要為年底市場(chǎng)流動(dòng)性不確定性較大及本周北向資金僅交易一個(gè)交易日，量能缺失。操作上，未來(lái)更應(yīng)該關(guān)注來(lái)年的業(yè)績(jī)高增方向，目前景氣賽道本輪調(diào)整幅度均大于15%，作為來(lái)年持續(xù)景氣方向，可逐步進(jìn)行關(guān)注；此外，2022年全A盈利增速下降幅度或較大，具有穩(wěn)定增長(zhǎng)的白酒、必選食品板塊也可逢低關(guān)注。

宏觀方面，萬(wàn)聯(lián)證券認(rèn)為，投資者對(duì)貨幣政策進(jìn)一步寬松預(yù)期升溫，利好A股市場(chǎng)流動(dòng)性，同時(shí)或提振交易情緒。行業(yè)配置方面：1)建議關(guān)注景氣度觸底反彈、避險(xiǎn)屬性較強(qiáng)的必選消費(fèi)；2)受益于貨幣寬松預(yù)期的銀行、券商等低估值藍(lán)籌板塊；3)“穩(wěn)增長(zhǎng)”訴求有所增強(qiáng)，2022年提前批專項(xiàng)債額度下達(dá)，可關(guān)注基建板塊。

萬(wàn)和證券指出，2022年A股投資風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)，建議投資者降低收益預(yù)期，積極尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。時(shí)機(jī)而言，2022年下半年，待外部美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束擴(kuò)表、加息靴子等不確定性影響因素落地，若中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)向好跡象，A股將開(kāi)始迎來(lái)新一輪中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

在操作策略上，國(guó)聯(lián)證券表示，在高質(zhì)量發(fā)展下，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)正在凸顯。高質(zhì)量發(fā)展或帶來(lái)以下幾方面機(jī)會(huì)：(1)能源革命：低碳化坡長(zhǎng)雪厚；(2)效率提升：數(shù)字化浪潮已至；(3)市場(chǎng)變革：從本土化到全球化；(4)收入分配：共同富裕是大勢(shì)所趨；(5)以人為本：滿足多樣化消費(fèi)需求。

財(cái)信證券指出，A股市場(chǎng)依次看好以下四個(gè)板塊：(1)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的板塊。未來(lái)1-3個(gè)季度，業(yè)績(jī)改善預(yù)期從強(qiáng)到弱分別為：國(guó)防軍工、家用電器、交通運(yùn)輸、通信、計(jì)算機(jī)；(2)新能源等賽道股。2022年新能源賽道股仍有取得超額收益的機(jī)會(huì)，但預(yù)計(jì)分化將加劇，業(yè)績(jī)證實(shí)的個(gè)股仍將高增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)證偽的個(gè)股會(huì)回調(diào)；(3)下游消費(fèi)板塊。中國(guó)PPI和CPI剪刀差處于歷史高位，預(yù)計(jì)本輪PPI-CPI收斂時(shí)期將從2021年11月持續(xù)至2022年8月，消費(fèi)板塊在2022年上半年大概率取得超額收益，可關(guān)注食品飲料和家電行業(yè)；(4)疫情受損板塊。2022年隨著全球疫情逐步得到控制，疫情受損板塊存在估值修復(fù)動(dòng)力，可關(guān)注：航空、機(jī)場(chǎng)、旅游、酒店、院線等。

對(duì)于明年操作方向，天風(fēng)證券提出，核心配置思路之一：硬科技賽道，一是較難躺贏，需要在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)不錯(cuò)的賽道中進(jìn)一步挖掘中小公司；二是價(jià)格上漲難以持續(xù)，更多推薦純粹的量的邏輯(沒(méi)有價(jià)格變化驅(qū)動(dòng))，量的邏輯關(guān)注：軍工、新能源車(chē)(電池、零部件、電子、整車(chē))、新能源大基地(風(fēng)、光、儲(chǔ)、運(yùn)營(yíng)商)、半導(dǎo)體(設(shè)備、材料)。

另外，復(fù)盤(pán)來(lái)看，如果沒(méi)有產(chǎn)業(yè)層面低于預(yù)期，景氣賽道的階段性調(diào)整一般幅度在15%，目前看處于調(diào)整的下沿位置，預(yù)計(jì)2022年春季躁動(dòng)可能仍是核心進(jìn)攻方向。

核心配置思路之二：推薦不依賴于政策的困境反轉(zhuǎn)方向，比如成本困境反轉(zhuǎn)的必選食品(PPI-CPI拐點(diǎn))、價(jià)格困境反轉(zhuǎn)的豬肉、庫(kù)存周期困境反轉(zhuǎn)的傳統(tǒng)汽車(chē)及零部件。

此外，2022年需要關(guān)注的一個(gè)全新主線。5G的應(yīng)用端，可能包括元宇宙、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、能源物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）