3月28日，兩市股指分化，滬指低開高走，一度翻紅，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)較弱，跌逾1%；截至午間收盤，滬指跌0.13%，深證成指跌1.07%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.63%。板塊方面，鴻蒙概念、旅游、房地產(chǎn)、傳媒娛樂等板塊大漲，煤炭、銀行也漲幅居前，鋰礦、釀酒等大跌。兩市逾2800只個股下跌。

相關(guān)報道

晨會精華：為終將到來的春天做好準(zhǔn)備！留意二次探底中明顯抗跌的板塊

回顧周一A股行情，滬深兩市縮量震蕩，市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會逐步涌現(xiàn)。值得一提的是，上周五股指再現(xiàn)弱勢，盤初展開窄幅震蕩，隨后出現(xiàn)一波跳水，午后股指繼續(xù)一致性下挫走低，呈現(xiàn)脈沖式下行格局。

正如東吳證券所述，市場在探底3000點(diǎn)附近后走出一波快速反彈，但上周反彈速率明顯減弱，市場的確存在二次探底的動力。本周建議關(guān)注3177-3197點(diǎn)的缺口表現(xiàn)，如無法有效支撐市場重心就可能回歸3100點(diǎn)附近，否則可能維持在缺口上方做窄幅震蕩。操作上在下跌趨勢中的任何反彈都不是好的參與點(diǎn)，建議找盤中的恐慌點(diǎn)抄底更穩(wěn)妥一些，留意二次探底中明顯抗跌的板塊。

從技術(shù)面來看，東莞證券指出，上周五指數(shù)震蕩休整，滬指暫守3200點(diǎn)，北上資金延續(xù)凈流出，兩市量能持續(xù)收縮，壓制市場信心，短線市場走勢仍有反復(fù)，等待市場逐步震蕩走穩(wěn)，關(guān)注北向資金流向和量能變化，操作上建議中線布局為主，關(guān)注金融、食品飲料、房地產(chǎn)、電氣設(shè)備、TMT等行業(yè)。

就后市而言，華西證券提到，應(yīng)辯證看待A股的機(jī)會與風(fēng)險。在反復(fù)磨底的過程中，應(yīng)避免過度樂觀或過度悲觀：一方面，“穩(wěn)增長”仍是當(dāng)前國內(nèi)政策的主線，在“外緊內(nèi)松”的貨幣政策格局下，國內(nèi)降準(zhǔn)降息仍有空間，滬指在3000-3100點(diǎn)附近或是比較堅實(shí)的底部；另一方面，美聯(lián)儲加息縮表節(jié)奏、地緣關(guān)系等外圍因素仍對A 股存在擾動。建議投資者積極把握超跌之后階段性機(jī)會，同時提防指數(shù)上行幅度過大之后的風(fēng)險。

具體到行業(yè)配置上，關(guān)注三條投資主線：一是受益政策邊際放松的，如“銀行、房地產(chǎn)”等；二是受益通脹預(yù)期的“農(nóng)業(yè)、黃金”等；三是政策(扶持)推動的主題相關(guān)，“新能源(光伏、儲能、氫能)、半導(dǎo)體、東數(shù)西算”等。

國泰君安證券認(rèn)為，A股尚未到趨勢反轉(zhuǎn)的時機(jī)，指數(shù)仍將處于區(qū)間震蕩。從政策底到市場底，做好防守反擊，而不是趨勢反攻。從策略角度看，春天最終會到來，我們也要為終將到來的春天做好準(zhǔn)備。但是其前提是，在需求側(cè)政策和基本面預(yù)期清晰之前，投資者仍需要做好防守和等待。保持“空杯”的心態(tài)，短期大盤還是以橫盤震蕩為主，維持3100-3400點(diǎn)。同時，不能忽視的另一個重要因素在于交易結(jié)構(gòu)層面，投資者無風(fēng)險利率的抬升正在令A(yù)股進(jìn)入縮量博弈。

另外，海通策略稱，①市場目前三大擔(dān)憂：中美利差收窄導(dǎo)致資本外流、俄烏沖突下商品漲價推升通脹、國內(nèi)疫情反復(fù)影響經(jīng)濟(jì)。②我們判斷負(fù)面因素的最差時刻可能正逐漸過去，市場調(diào)整時空已明顯、估值已較低，穩(wěn)增長望驅(qū)動行情修復(fù)。③配置圍繞穩(wěn)增長主線，如新基建的光伏風(fēng)電、數(shù)據(jù)中心云計算，關(guān)注低估的金融地產(chǎn)。

此外，東北證券提到，今年4月繼續(xù)震蕩筑底，保增長相關(guān)行業(yè)和部分高景氣行業(yè)可能偏強(qiáng)。分子端盈利受疫情壓制可能偏弱，微觀流動性可能有所修復(fù)，風(fēng)險偏好仍偏中性，4月A股延續(xù)震蕩筑底。行業(yè)配置上，關(guān)注政策導(dǎo)向的新、舊基建，超跌但景氣較高的醫(yī)藥、軍工、半導(dǎo)體等，受益疫情中線上生活需求增加的TMT等。

宏觀方面，招商證券指出，1-2月工業(yè)企業(yè)盈利和出口顯示我國總體需求有較大韌性，但在上游價格高位的背景下成本壓力凸顯。細(xì)分部門來看，利潤在上中游之間進(jìn)行了再分配，利潤開始向上游集中。后續(xù)一旦穩(wěn)增長開始明顯發(fā)力，在供應(yīng)偏緊庫存較低的背景下，利潤會進(jìn)一步向上游聚集，中游受到進(jìn)一步擠壓。因此，今年穩(wěn)增長大年的背景下，我們應(yīng)該更加考慮各個產(chǎn)業(yè)鏈最上游的環(huán)節(jié)。重視“需求從穩(wěn)增長來，利潤到上游去”的核心行業(yè)和個股選擇邏輯。

中金公司表示，短期市場仍可能反復(fù)，但“穩(wěn)增長”政策更有針對性地發(fā)力可能也將逐漸帶來基本面預(yù)期的改善，類似前段時間大幅下跌的階段可能已經(jīng)結(jié)束，市場短期可能仍處于磨底階段。結(jié)合近期市場調(diào)整后的估值已逐步接近2018年12月和2020年3月底部的水平，中期維度，市場機(jī)會大于風(fēng)險，未來若配合市場成交可能進(jìn)一步萎縮至7000億元左右等交易情緒降溫的指標(biāo)，可能更有助于判斷市場的階段底部出現(xiàn)。

在操作策略上，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，當(dāng)前關(guān)注三個方向：1)政策發(fā)力潛在有支持的領(lǐng)域，包括基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈(建材、建筑、家電、家居等)、券商金融等；2)2021年調(diào)整較多、估值不高、中長期前景仍明朗的中下游消費(fèi)，自下而上擇股，包括家電、輕工家居、汽車及零部件、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥等；3)制造成長板塊，包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導(dǎo)體等，風(fēng)險已有所釋放，轉(zhuǎn)機(jī)待海外“通脹”風(fēng)險邊際緩解。

安信證券指出，在從“政策底→市場底”的磨底階段，市場面臨經(jīng)濟(jì)下行和政策不確定性的壓制，價值型以及逆周期行業(yè)(如基建、地產(chǎn))、弱周期表現(xiàn)優(yōu)于成長型行業(yè)。但，度過磨底階段后，風(fēng)險偏好回升，市場將回歸成長風(fēng)格，高風(fēng)險偏好板塊表現(xiàn)預(yù)計將較優(yōu)。

對應(yīng)當(dāng)前四大主線：穩(wěn)增長、高景氣、疫后修復(fù)、全球通脹。當(dāng)前正處于“穩(wěn)增長兌現(xiàn)，高景氣轉(zhuǎn)機(jī)”的過程，我們建議的配置依然是穩(wěn)增長、高景氣>全球通脹>疫后修復(fù)。此外，在我們近期與市場投資者交流的過程中，偏好順序?yàn)椋撼砷L、醫(yī)藥、周期>房地產(chǎn)、權(quán)重藍(lán)籌(金融)、養(yǎng)殖>老基建、消費(fèi)。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)業(yè)板指 低開高走