隨著2021年公募年報(bào)披露，績(jī)優(yōu)基金產(chǎn)品及觀點(diǎn)再獲矚目。盡管受今春開(kāi)年以來(lái)短期市場(chǎng)迷霧籠罩，股市呈現(xiàn)出階段性急劇下跌的行情，但鵬華基本面投資專家孟昊依然穩(wěn)步跨越周期，為持有人創(chuàng)造豐厚回報(bào)。2021年年報(bào)披露數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，孟昊管理的鵬華環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金(000409)過(guò)去三年凈值增長(zhǎng)率達(dá)306.71%，大幅領(lǐng)先于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率178.17%；自2014年成立以來(lái)，該基金累計(jì)凈值增長(zhǎng)率達(dá)481.60%，超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率達(dá)365.57%，為基金持有人帶來(lái)豐厚的超額回報(bào)。

回顧2021年，孟昊在年報(bào)中表示，市場(chǎng)風(fēng)格非常極致，全年來(lái)看，除新能源、半導(dǎo)體等少數(shù)行業(yè)外，整個(gè)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)不多。2021年，國(guó)內(nèi)新能源汽車滲透率快速提升，各環(huán)節(jié)供應(yīng)緊張，帶來(lái)量利齊升。年初，其在電池、隔膜、負(fù)極和銅箔做了提前布局，很多公司在業(yè)績(jī)非線性增長(zhǎng)下，股價(jià)出現(xiàn)了快速上漲。對(duì)光伏行業(yè)，2021年是政策釋放年，在1+N政策的密集出臺(tái)下，全年光伏產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)不少投資機(jī)會(huì)。6月份，他判斷全球光伏產(chǎn)業(yè)環(huán)境的非常向好，組合管理上做了一定的調(diào)整，加倉(cāng)了光伏。事后來(lái)看，這一調(diào)整，對(duì)組合全年的業(yè)績(jī)起到了關(guān)鍵性作用。

展望2022年，孟昊表示，投資上會(huì)面臨很多宏觀政策上的挑戰(zhàn)，比如海外和國(guó)內(nèi)流動(dòng)性、國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策等，宏觀政策的變數(shù)會(huì)給投資帶來(lái)很多不確定性。但從產(chǎn)業(yè)出發(fā)，找尋優(yōu)秀公司這個(gè)基本的投資初心不應(yīng)該改變。

具體產(chǎn)業(yè)來(lái)看，孟昊表示，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈中，電池和少部分中游材料仍能享受行業(yè)高增長(zhǎng)的紅利，而大部分鋰電材料環(huán)節(jié)很多會(huì)面臨供給過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)，今年是增長(zhǎng)確定性較高、增速較快的一年，在硅料和EVA供給逐步釋放后，組件成本會(huì)有階梯式的回落，下游電站的需求將逐步釋放。中長(zhǎng)期來(lái)看，在光伏大基地、戶用和工商業(yè)的共同發(fā)力下，全球光伏裝機(jī)的增長(zhǎng)空間巨大。當(dāng)下，投資者普遍看到國(guó)內(nèi)消費(fèi)數(shù)據(jù)持續(xù)疲弱，在收入結(jié)構(gòu)惡化的背景下，消費(fèi)要板塊性恢復(fù)需要一定的時(shí)間。但他仍然相信，隨著庫(kù)存的消化、企業(yè)產(chǎn)品的創(chuàng)新和渠道擴(kuò)張，消費(fèi)行業(yè)仍然具備結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。

整體來(lái)看，孟昊認(rèn)為，在當(dāng)前穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)就業(yè)的宏觀環(huán)境下，穩(wěn)增長(zhǎng)板塊存在階段性的機(jī)會(huì)。但穩(wěn)增長(zhǎng)板塊更多的是估值的修復(fù)，并不存在新一輪的成長(zhǎng)趨勢(shì)。在后續(xù)的投資管理中，孟昊表示將仍然圍繞產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，自下而上尋找優(yōu)秀公司。他始終相信，投資收益的來(lái)源，來(lái)自于優(yōu)秀公司的價(jià)值創(chuàng)造。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

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