匯豐晉信基金經(jīng)理陸彬在節(jié)目上表示，明年有兩個(gè)方向要非常重視，第一個(gè)就是新能源發(fā)電端的一些運(yùn)營公司或者建設(shè)公司，明年光伏材料的成本大幅下降，這塊建設(shè)的力度也會(huì)非常大。同時(shí)也需要關(guān)注新能源車產(chǎn)業(yè)鏈上游的投資機(jī)會(huì)。

以下為文字精華：

主持人：最近一段時(shí)間醫(yī)藥和消費(fèi)反彈，是不是市場的熱點(diǎn)要切換到消費(fèi)醫(yī)藥了？

陸彬：站在四季度的時(shí)候，尤其是站在10月份，我們已經(jīng)對(duì)醫(yī)藥和消費(fèi)觀點(diǎn)偏中性，經(jīng)過大半年的調(diào)整，不管是股價(jià)的調(diào)整，還是業(yè)績?cè)鲩L消化的估值，至少消化了絕大部分的風(fēng)險(xiǎn)，

但市場風(fēng)格切換至消費(fèi)醫(yī)藥的可能性也不大，板塊目前對(duì)應(yīng)的估值也沒有非常大的吸引力。對(duì)于這兩個(gè)行業(yè)明年的機(jī)會(huì)，我們沒有像大半年前那么謹(jǐn)慎和悲觀了，同時(shí)也并不認(rèn)為明年這兩個(gè)行業(yè)會(huì)像過去兩三年那樣有那么大的增長。

主持人：您對(duì)白酒板塊怎么看？

陸彬：白酒行業(yè)比較穩(wěn)健，明年經(jīng)濟(jì)托底的預(yù)期非常明確，所以明年白酒的需求方面是穩(wěn)定的。第二塊是大家現(xiàn)在跟蹤下來，白酒渠道庫存都不高，所以說從基本面的角度，白酒是穩(wěn)健的，同時(shí)它的行業(yè)增速或者業(yè)績?cè)鏊俅_定性也比較高。從估值的角度，不少白酒龍頭公司估值對(duì)于明年大概在40倍左右，所以它的問題就在于基本面非常穩(wěn)健，確定性比較高，但是估值對(duì)應(yīng)的隱含回報(bào)率不是那么高。

主持人：新能源估值現(xiàn)在到底是什么情況？

陸彬：因?yàn)榈搅?021年年底看2022年，目前新能源的估值和業(yè)績是比較匹配的，即便過去2、3年行業(yè)漲幅比較大，但股票漲了好幾倍，業(yè)績也翻了好幾倍，過去幾年并沒有特別透支行業(yè)估值。

同時(shí)經(jīng)過過去2、3年整個(gè)行業(yè)趨勢(shì)也非常確定，滲透率提升的斜率也越來越快，所以說大家才對(duì)其未來3、5年的成長預(yù)期非常明確。過去2、3年股票的漲幅僅僅反映行業(yè)基本面的變化，并不是估值積累了很多風(fēng)險(xiǎn)。

一方面估值跟業(yè)績?cè)鏊俜浅Ｆヅ?，同時(shí)未來3到5年增長空間和確定性非常高，所以我們才會(huì)判斷未來幾個(gè)月還會(huì)有一次估值繼續(xù)提升的過程。

主持人：新能源里面產(chǎn)業(yè)鏈中更看好哪一個(gè)？

陸彬：新能源里面有很多，主要包括新能源發(fā)電和新能源汽車，都是市值大，流動(dòng)性充裕的行業(yè)。新能源發(fā)電主要是包括風(fēng)電、光伏，新能源車主要包括上游資源、中游電池和材料，下游的整車和零部件，這是現(xiàn)在的格局。

現(xiàn)在市場非常有效，各個(gè)行業(yè)的估值和業(yè)績比較匹配。這些行業(yè)里，明年有兩個(gè)方向要非常重視，第一個(gè)就是新能源發(fā)電端的一些運(yùn)營公司或者建設(shè)公司，明年光伏材料的成本大幅下降，這塊建設(shè)的力度也會(huì)非常大。

新能源車產(chǎn)業(yè)里，上游要非常重視的。明年需求確定，行業(yè)最緊平衡的環(huán)節(jié)就是上游，同時(shí)明年供給還會(huì)比較有限，這一塊價(jià)格的彈性比大家想象要大。一旦有比較大的價(jià)格彈性，業(yè)績彈性又比較大，股票機(jī)會(huì)就很多。

從大的邏輯和大的結(jié)論來說，新能源行業(yè)是估值和基本面比較有效的行業(yè)，各個(gè)環(huán)節(jié)都是充分有效的，明年的投資機(jī)會(huì)可能會(huì)在綠電運(yùn)營、綠電建筑，或者新能源金屬，這些行業(yè)可能會(huì)有一些不一樣的投資機(jī)會(huì)。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）