匯豐晉信基金經(jīng)理陸彬在節(jié)目上表示，明年有兩個方向要非常重視，第一個就是新能源發(fā)電端的一些運營公司或者建設(shè)公司，明年光伏材料的成本大幅下降，這塊建設(shè)的力度也會非常大。同時也需要關(guān)注新能源車產(chǎn)業(yè)鏈上游的投資機會。

以下為文字精華：

主持人：最近一段時間醫(yī)藥和消費反彈，是不是市場的熱點要切換到消費醫(yī)藥了？

陸彬：站在四季度的時候，尤其是站在10月份，我們已經(jīng)對醫(yī)藥和消費觀點偏中性，經(jīng)過大半年的調(diào)整，不管是股價的調(diào)整，還是業(yè)績增長消化的估值，至少消化了絕大部分的風(fēng)險，

但市場風(fēng)格切換至消費醫(yī)藥的可能性也不大，板塊目前對應(yīng)的估值也沒有非常大的吸引力。對于這兩個行業(yè)明年的機會，我們沒有像大半年前那么謹(jǐn)慎和悲觀了，同時也并不認(rèn)為明年這兩個行業(yè)會像過去兩三年那樣有那么大的增長。

主持人：您對白酒板塊怎么看？

陸彬：白酒行業(yè)比較穩(wěn)健，明年經(jīng)濟托底的預(yù)期非常明確，所以明年白酒的需求方面是穩(wěn)定的。第二塊是大家現(xiàn)在跟蹤下來，白酒渠道庫存都不高，所以說從基本面的角度，白酒是穩(wěn)健的，同時它的行業(yè)增速或者業(yè)績增速確定性也比較高。從估值的角度，不少白酒龍頭公司估值對于明年大概在40倍左右，所以它的問題就在于基本面非常穩(wěn)健，確定性比較高，但是估值對應(yīng)的隱含回報率不是那么高。

主持人：新能源估值現(xiàn)在到底是什么情況？

陸彬：因為到了2021年年底看2022年，目前新能源的估值和業(yè)績是比較匹配的，即便過去2、3年行業(yè)漲幅比較大，但股票漲了好幾倍，業(yè)績也翻了好幾倍，過去幾年并沒有特別透支行業(yè)估值。

同時經(jīng)過過去2、3年整個行業(yè)趨勢也非常確定，滲透率提升的斜率也越來越快，所以說大家才對其未來3、5年的成長預(yù)期非常明確。過去2、3年股票的漲幅僅僅反映行業(yè)基本面的變化，并不是估值積累了很多風(fēng)險。

一方面估值跟業(yè)績增速非常匹配，同時未來3到5年增長空間和確定性非常高，所以我們才會判斷未來幾個月還會有一次估值繼續(xù)提升的過程。

主持人：新能源里面產(chǎn)業(yè)鏈中更看好哪一個？

陸彬：新能源里面有很多，主要包括新能源發(fā)電和新能源汽車，都是市值大，流動性充裕的行業(yè)。新能源發(fā)電主要是包括風(fēng)電、光伏，新能源車主要包括上游資源、中游電池和材料，下游的整車和零部件，這是現(xiàn)在的格局。

現(xiàn)在市場非常有效，各個行業(yè)的估值和業(yè)績比較匹配。這些行業(yè)里，明年有兩個方向要非常重視，第一個就是新能源發(fā)電端的一些運營公司或者建設(shè)公司，明年光伏材料的成本大幅下降，這塊建設(shè)的力度也會非常大。

新能源車產(chǎn)業(yè)里，上游要非常重視的。明年需求確定，行業(yè)最緊平衡的環(huán)節(jié)就是上游，同時明年供給還會比較有限，這一塊價格的彈性比大家想象要大。一旦有比較大的價格彈性，業(yè)績彈性又比較大，股票機會就很多。

從大的邏輯和大的結(jié)論來說，新能源行業(yè)是估值和基本面比較有效的行業(yè)，各個環(huán)節(jié)都是充分有效的，明年的投資機會可能會在綠電運營、綠電建筑，或者新能源金屬，這些行業(yè)可能會有一些不一樣的投資機會。

（文章來源：東方財富研究中心）