中泰國際發(fā)布研究報(bào)告稱，重申中國水務(wù)(00855)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)11.5港元，對(duì)應(yīng)8.3倍2023年財(cái)年市盈率和45.9%上升空間。該行近期與公司交流后，認(rèn)為近月公司股價(jià)回調(diào)屬于避險(xiǎn)情緒高漲及過度拋售所致，疫情波動(dòng)及俄烏危機(jī)并未對(duì)公司正常運(yùn)營產(chǎn)生影響，其公用事業(yè)基本面不變。

中泰國際主要觀點(diǎn)如下：

參考2020年，居民用戶需求支持供水業(yè)務(wù)增長

該行參考2020年，當(dāng)時(shí)公司2021年財(cái)年(年結(jié)：3月31日)上半年仍可保持運(yùn)營增長，絕大部分來自來水業(yè)務(wù)，供水經(jīng)營服務(wù)及接駁收入分別同比增長8.4%及20.1%。該行歸因于在一般情況下，居民用戶占公司的約一半供水量。在疫情期間，居民長期在家增加用水需求，抵消了工商用戶需求放緩的影響。該行認(rèn)為在近日疫情波動(dòng)下，上述運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)互相抵消的作用正可發(fā)揮出來。

公司分拆直飲水及供水業(yè)務(wù)上市的計(jì)劃更值得關(guān)注

另一方面，公司去年12月公布分拆直飲水及供水業(yè)務(wù)上市的計(jì)劃更值得關(guān)注。被分拆業(yè)務(wù)仍將是公司的附屬公司，公司預(yù)計(jì)將持有約82%權(quán)益。分拆上市的主要好處：1)釋放潛在價(jià)值；2)厘清被分拆業(yè)務(wù)(直飲水及供水)及余下業(yè)務(wù)(環(huán)保、城市排水經(jīng)營及其他業(yè)務(wù))兩者關(guān)系，資源分配更有效；3)為上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)提供各自融資平臺(tái)場(chǎng)，更精確反映相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)及信用評(píng)級(jí)。

今年1月剛完成發(fā)債，短期再?zèng)]有融資需要

公司今年1月成功發(fā)行針對(duì)海外投資者的1.5億元美金于2026年5月至期的4.85厘綠色優(yōu)先票據(jù)。截至2021年9月30日，公司的短期凈負(fù)債僅達(dá)1.8億元港元。公司短期再?zèng)]有融資需要，不會(huì)受到資本市場(chǎng)波動(dòng)影響發(fā)展。

（文章來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)）

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