近日，大健康龍頭企業(yè)穩(wěn)健醫(yī)療(300888.SZ)可謂動(dòng)作頻頻。

4月13日，穩(wěn)健醫(yī)療宣布，公司與亞輝龍生物科技股份有限公司合作的新型冠狀病毒抗原檢測(cè)試劑盒已經(jīng)在國(guó)內(nèi)線上渠道和OTC渠道全面開始銷售。據(jù)悉，目前該產(chǎn)品已經(jīng)與上海抗原檢測(cè)數(shù)字化平臺(tái)“疫測(cè)達(dá)”完成了信息接通，支持用戶把自測(cè)結(jié)果上傳到“疫測(cè)達(dá)”。

而在不久前，穩(wěn)健醫(yī)療也曾發(fā)布公告稱，公司擬以自有資金7.28億元收購(gòu)浙江隆泰醫(yī)療科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“隆泰醫(yī)療”)55%股權(quán)。按照隆泰醫(yī)療2021年凈利潤(rùn)進(jìn)行計(jì)算，此次交易市盈率約15倍。

彼時(shí)，穩(wěn)健醫(yī)療還承諾，若隆泰醫(yī)療2021~2026年扣非凈利年復(fù)合增長(zhǎng)率不低于5%或累計(jì)扣非凈利不低于4.75億元，且穩(wěn)健醫(yī)療持有其股權(quán)并經(jīng)過監(jiān)管部門核準(zhǔn)，公司將以其2026年扣非凈利以相應(yīng)倍數(shù)作為估值收購(gòu)剩余全部股權(quán)。

新冠檢測(cè)試劑盒已全面銷售

新冠疫情催生巨大市場(chǎng)空間

據(jù)了解，3月17日，穩(wěn)健醫(yī)療與亞輝龍達(dá)成了戰(zhàn)略合作，開始推進(jìn)新型冠狀病毒抗原檢測(cè)試劑盒的研發(fā)和生產(chǎn)。到了4月13日，相關(guān)新型冠狀病毒抗原檢測(cè)試劑盒已經(jīng)在穩(wěn)健醫(yī)療的國(guó)內(nèi)線上渠道和OTC渠道全面開始銷售。

“這款產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)首先體現(xiàn)在技術(shù)研發(fā)上，穩(wěn)健醫(yī)療選擇了研發(fā)技術(shù)和生產(chǎn)水平行業(yè)領(lǐng)先的亞輝龍；第二個(gè)優(yōu)勢(shì)在于該產(chǎn)品已經(jīng)與上?？乖瓩z測(cè)數(shù)字化平臺(tái)‘疫測(cè)達(dá)’完成了信息接通，支持用戶把自測(cè)結(jié)果上傳到‘疫測(cè)達(dá)’。目前，只有上海和廣東地區(qū)完成了自測(cè)結(jié)果與當(dāng)?shù)貦z測(cè)數(shù)字化平臺(tái)的信息接通，接下來，會(huì)根據(jù)不同地區(qū)政府的規(guī)劃，持續(xù)完成接通?！狈€(wěn)健醫(yī)療表示。

據(jù)悉，亞輝龍是一家國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的體外診斷產(chǎn)品提供商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為以化學(xué)發(fā)光免疫分析法為主的體外診斷儀器及配套試劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，及部分非自產(chǎn)醫(yī)療器械產(chǎn)品的代理銷售業(yè)務(wù)。公司在今年一季度業(yè)績(jī)暴增，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.5億元~5億元，同比增長(zhǎng)1094.75%~1227.5%。

至于業(yè)績(jī)暴增的原因，則與其新冠抗原檢測(cè)產(chǎn)品的熱銷有關(guān)。公告顯示，自2021年年底至報(bào)告期末，亞輝龍新型冠狀病毒抗原檢測(cè)試劑盒(膠體金法)先后取得歐盟CE認(rèn)證、日本PMDA認(rèn)證指定供應(yīng)、國(guó)家藥監(jiān)局醫(yī)療器械注冊(cè)證等準(zhǔn)入認(rèn)證，相關(guān)產(chǎn)品在歐洲、日本、中國(guó)等市場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)了銷售。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外疫情依然不容樂觀。世界衛(wèi)生組織4月14日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，全球累計(jì)新冠確診病例多達(dá)5.00億人，且每日新增數(shù)量依然居高不下。如此背景之下，新冠抗原檢測(cè)試劑盒的市場(chǎng)需求也必將呈現(xiàn)幾何級(jí)增長(zhǎng)。

收購(gòu)國(guó)內(nèi)高端傷口敷料領(lǐng)先企業(yè)

打造高端傷口敷料行業(yè)龍頭

除了抗原檢測(cè)試劑盒開始全面銷售之外，近日，穩(wěn)健醫(yī)療還宣布并購(gòu)隆泰醫(yī)療，加速公司在高端傷口敷料領(lǐng)域的布局。

據(jù)了解，隆泰醫(yī)療是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的高端傷口敷料企業(yè)，公司成立于2012年，產(chǎn)品以外銷為主。目前，公司已在國(guó)際市場(chǎng)建立了較為完善的銷售體系和渠道網(wǎng)絡(luò)，70%以上產(chǎn)品銷往歐美等幾十個(gè)國(guó)家和地區(qū)，與眾多國(guó)際知名醫(yī)療器械品牌商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。同時(shí)，企業(yè)也在積極拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)大體分為自有品牌Innomed銷售和國(guó)內(nèi)代工生產(chǎn)。

2018~2021年，隆泰醫(yī)療分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.72億元、2.27億元、4.01億元和3.55億元，凈利潤(rùn)2767.73萬元、6630.36萬元、12815.80萬元和8637.39萬元，除了2021年受防疫產(chǎn)品收入下降影響有所下滑之外，業(yè)績(jī)整體呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。值得注意的是，2021年，隆泰醫(yī)療的硅凝膠泡沫敷料等高端傷口敷料及造口產(chǎn)品還合計(jì)貢獻(xiàn)了超2.8億收入，在國(guó)內(nèi)高端傷口敷料行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。

通過對(duì)隆泰醫(yī)療相關(guān)情況的分析不難看出，穩(wěn)健醫(yī)療的業(yè)務(wù)與其具有高度協(xié)同性。

具體來看，在產(chǎn)品和業(yè)務(wù)層面，雙方均為國(guó)內(nèi)較早一批研發(fā)、生產(chǎn)和出口銷售高端傷口敷料的公司，兩家企業(yè)在高端敷料各個(gè)產(chǎn)品領(lǐng)域內(nèi)均有涉及且各有優(yōu)勢(shì)。

不僅如此，隆泰醫(yī)療在家庭病患護(hù)理領(lǐng)域也具備較大的市場(chǎng)空間。而穩(wěn)健醫(yī)療的“穩(wěn)健醫(yī)療”和“全棉時(shí)代”兩大品牌又具備堅(jiān)實(shí)的C端用戶基礎(chǔ)，公司可以基于本身的品牌力、會(huì)員基礎(chǔ)、全方位銷售渠道與數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力等賦能隆泰醫(yī)療，為用戶解決痛點(diǎn)，打造有關(guān)家庭健康護(hù)理解決方案。

在研發(fā)層面，穩(wěn)健醫(yī)療擁有31年歷史，具備豐富醫(yī)用敷料開發(fā)經(jīng)驗(yàn)；隆泰醫(yī)療在高端敷料領(lǐng)域技術(shù)積累深厚，共有52項(xiàng)專利，并擁有亞洲最大最先進(jìn)的全自動(dòng)造口袋生產(chǎn)線，創(chuàng)始人吳康平更是擁有20多年臨床經(jīng)驗(yàn)，兩者合作必定會(huì)大大提升合并后企業(yè)的研發(fā)能力；

而在市場(chǎng)拓展層面，外銷方面，穩(wěn)健醫(yī)療在海內(nèi)外均有豐富的渠道布局，在此領(lǐng)域擁有長(zhǎng)期的優(yōu)質(zhì)客戶穩(wěn)定積累；而隆泰醫(yī)療的渠道以海外為主，且海外大客戶主要是歐美市場(chǎng)的世界500強(qiáng)企業(yè)，與穩(wěn)健醫(yī)療原有客戶群體重合度低，兩者合作有望加快企業(yè)搶占國(guó)際市場(chǎng)的腳步；

內(nèi)銷方面，隆泰醫(yī)療與眾多國(guó)際知名醫(yī)療器械品牌商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，國(guó)內(nèi)醫(yī)院客戶超600家。穩(wěn)健醫(yī)療業(yè)務(wù)涵蓋110個(gè)國(guó)家，覆蓋4000家國(guó)內(nèi)醫(yī)院、超12萬家藥店，擁有線上粉絲900多萬，雙方可共享客戶和渠道等資源，獲得更多市場(chǎng)份額。

兼并重組是大勢(shì)所趨

廣闊市場(chǎng)空間亟待開拓

除了形成巨大的協(xié)同效應(yīng)之外，穩(wěn)健醫(yī)療的并購(gòu)行為其實(shí)也順應(yīng)了當(dāng)前高端敷料行業(yè)發(fā)展的大勢(shì)。在行業(yè)廣闊的成長(zhǎng)空間之下，企業(yè)未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)值得期待。

當(dāng)前，隨著醫(yī)用敷料行業(yè)逐步向高端化轉(zhuǎn)型，高端敷料行業(yè)迎來了廣闊的發(fā)展空間。根據(jù)QYResearch發(fā)布的《2021-2027全球與中國(guó)高端敷料市場(chǎng)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢(shì)》(以下簡(jiǎn)稱“《報(bào)告》”)，全球高端傷口敷料市場(chǎng)的規(guī)模在2020年達(dá)到58.46億美元，預(yù)計(jì)2027年將達(dá)到72.30億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為2.47%。其中，中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)快速，預(yù)計(jì)到2027年將增長(zhǎng)至5.78億美元，2021~2027年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為4.263%。

但是，由于高端敷料行業(yè)門檻較高，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前主要被美國(guó)、歐洲等國(guó)家的企業(yè)壟斷?！秷?bào)告》顯示，2021年，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，高端敷料行業(yè)市占率最高的前三大廠商仍舊為外國(guó)企業(yè)，即3M、Smith&Nephew和ConvaTec，三者高端敷料銷售收入分別為6346萬美元、5214萬美元和1512萬美元，高端醫(yī)用敷料領(lǐng)域未來有較大的國(guó)產(chǎn)替代空間。

廣闊的市場(chǎng)空間之下，高端敷料行業(yè)的馬太效應(yīng)也在日漸凸顯。

當(dāng)前，全球高端敷料行業(yè)參與企業(yè)數(shù)量眾多，行業(yè)集中度相對(duì)較低，并購(gòu)已經(jīng)成為國(guó)際大型企業(yè)搶占市場(chǎng)份額的重要手段。以3M公司為例，早在2019年，3M宣布就將以約67億美元收購(gòu)Acelity及其子公司KCL.Acelity是一家全球領(lǐng)先的術(shù)后護(hù)理公司，致力于為整個(gè)護(hù)理過程中的客戶和患者開發(fā)創(chuàng)新的治療方案，而其子公司KCI則是高級(jí)傷口護(hù)理領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，提供能夠同時(shí)針對(duì)傷口愈合和手術(shù)治療的解決方案。

在我國(guó)也是如此。據(jù)QYResearch相關(guān)報(bào)告，我國(guó)市場(chǎng)銷售規(guī)模較大的三家高端敷料企業(yè)——穩(wěn)健醫(yī)療、振德醫(yī)療、浙江醫(yī)鼎醫(yī)用敷料有限公司的合計(jì)市場(chǎng)份額不足10%。不過，近年來，隨著我國(guó)高端敷料企業(yè)將戰(zhàn)略重點(diǎn)從出口轉(zhuǎn)向開發(fā)中國(guó)市場(chǎng)以及行業(yè)監(jiān)管的不斷加強(qiáng)，低端中小企業(yè)逐漸出清，大型企業(yè)則不斷擴(kuò)大產(chǎn)能，行業(yè)集中度也在逐漸提升。在行業(yè)快速發(fā)展的背景之下，隨著行業(yè)集中度的不斷提升，穩(wěn)健醫(yī)療等大型企業(yè)也會(huì)因此持續(xù)受益。(CIS)

（文章來源：中國(guó)基金報(bào)）

關(guān)鍵詞： 新型冠狀病毒 龍頭企業(yè) 穩(wěn)健醫(yī)療