近年來，隨著全球及國內新能源汽車和鋰電池行業(yè)快速發(fā)展，國內在電解液材料方面已具備一定的產能和技術優(yōu)勢，未來仍將有望持續(xù)受益于下游需求的長期增長。2021年，我國電解液市場規(guī)模迅速增長，約為346.53億元，同比上升355%。2017年-2021年，我國電解液產量持續(xù)上漲，5年GAGR高達41.5%。2022年，在動力電池需求依舊維持高增長，國內儲能政策頻繁出臺推動儲能電池進入快速放量階段的背景下，電解液產量保持較高增長，2022上半年總產量達32.9萬噸，同比增長79.6%。

電解液行業(yè)核心競爭力為成本和配方。電解液是配方合成型的生產過程，流程 相對簡單，主要由溶劑制備、溶劑提純、配制、后處理及灌裝等環(huán)節(jié)組成。其中，配 制是指根據(jù)電解液配方和物料加入先后順序，將提純后的溶劑、溶質、添加劑等原 料加入配制釜中充分攪拌、混勻，該環(huán)節(jié)直接決定了電解液的性能指標，是電解液 生產流程的核心。目前配方的來源主要有電解液廠商獨立研發(fā)、與電池廠商合作研 發(fā)、由電池廠商提供這三種方式，具備獨立研發(fā)能力和成本管控能力的電解液廠商會擁有更強的議價能力。

(資料圖片僅供參考)

電解液作為動力電池四大關鍵材料之一，行業(yè)依舊維持高景氣。根據(jù)百川盈孚的 數(shù)據(jù)，2018 年-2021 年我國電解液出貨量持續(xù)上漲，4 年 GAGR 高達 28.61%。2022 年，在動力電池需求依舊維持高增長，國內儲能政策頻繁出臺推動儲能電池進入快速 放量階段的背景下，電解液出貨量保持較高增長，前七月出貨總量達 37.5 萬噸，占 2021 年度出貨總量的 78%。

根據(jù)中研普華產業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國電解液行業(yè)市場全景調研與發(fā)展前景預測報告》顯示：

電解液是液態(tài)電池的四大關鍵材料之一。液態(tài)電池主要由正極材料、負極材料、 電解液、隔膜四大部分組成，電解液在電池內部的正負極材料之間起傳導導電離子 的作用，保證了內部電路的有效性，對導電離子電池的能量密度、功率密度、循環(huán)壽 命、安全性能、寬溫應用等起著關鍵性作用，被稱為“電池的血液”。電解液通常需滿 足電導率高、工作溫度范圍寬、電化學窗口寬、熱穩(wěn)定性好、化學穩(wěn)定性高、安全性 較好等性能特性。

從市場份額來看，我國電解液整體競爭格局依然較為穩(wěn)固，天賜材料、新宙邦、江蘇國泰穩(wěn)居行業(yè)前列。2022年上半年，天賜材料市占率達到37%，繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一;新宙邦和國泰華榮位列第二、三位，分別占比13%、12%。

從電解液行業(yè)競爭格局來看，未來行業(yè)的集中度有望進一步提高。根據(jù)高工鋰 電的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018-2021 年中國電解液行業(yè)集中度一直維持在較高水平，分別為 73.73%、77.30%、77%、75%，我們預計未來電解液行業(yè)的集中度有望進一步提高， 主要理由為

(1)頭部企業(yè)原材料話語權更強，且通過一體化布局實現(xiàn)部分原材料自 給，產能利用率高;

(2)下游電池行業(yè)集中度提升，而電池和電解液的頭部企業(yè)合作 緊密，因此電池端帶動電解液端的集中度提升。

從供給端來看，未來電解液新增產能較多，行業(yè)競爭格局日益激烈。根據(jù)百川 盈孚的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國現(xiàn)有電解液產能約 110 萬噸，預計到 2024 年產能將擴張至 430 萬噸，行業(yè)競爭格局將日益激烈。而且從電解液的下游行業(yè)集中度來看，僅就動 力電池市場而言，2021 年中國動力電池市場 CR3 為 72.4%，全球動力電池市場 CR3 為 65.1%，行業(yè)集中度較高。因此下游龍頭企業(yè)對包括電解液在內的上游原材料廠 商的議價能力較強，除了要求電解液廠商擁有更強的成本控制能力之外，也對電解 液廠商的研發(fā)和配套能力提出了更高的要求。

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