近年來，基金代銷市場中，銀行、券商、獨(dú)立基金銷售等三類機(jī)構(gòu)之間的競爭愈發(fā)激烈。2022年第四季度，在機(jī)構(gòu)代銷基金保有規(guī)模整體下降的背景下，券商持續(xù)表現(xiàn)出色，市占率得到進(jìn)一步提升。

券商基金代銷市場占有率提升

(資料圖片)

各大基金代銷機(jī)構(gòu)中，由于券商市場集中度較低，競爭格局更為激烈，排名波動明顯。

去年第四季度，中信證券超越華泰證券成為券商“代銷一哥”，“股票+混合公募基金保有規(guī)模”為1417億元，環(huán)比增長31.81%;“非貨幣市場公募基金保有規(guī)?！睘?733億元，環(huán)比增長30.79%，兩項保有規(guī)模均位列券商第一位。

值得關(guān)注的是，中信證券、華泰證券兩家券商首次躋身基金代銷總榜前十名，分別位列總榜第八位、第九位。

2023公募基金銷售保有規(guī)模排行

2月10日，中基協(xié)發(fā)布的2022年第四季度銷售機(jī)構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模百強(qiáng)榜單(以下簡稱“基金代銷百強(qiáng)榜單”)顯示，2022年第四季度，“股票+混合公募基金保有規(guī)?！焙嫌嫗?.6525萬億元，環(huán)比微降0.95%;“非貨幣市場公募基金保有規(guī)?！焙嫌嫗?.0079萬億元，環(huán)比下降4.16%。

基金代銷百強(qiáng)榜單注意到，去年第四季度各類代銷機(jī)構(gòu)百強(qiáng)榜中，券商占53家，與去年第三季度持平;銀行占26家，較去年第三季度減少了1家;獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)占19家，較去年第三季度增加1家;保險及代理機(jī)構(gòu)2家，數(shù)量未發(fā)生變化。

從“股票+混合公募基金保有規(guī)?！眮砜矗ツ甑谒募径?，券商保有規(guī)模合計為1.257萬億元，環(huán)比增長7.62%;銀行保有規(guī)模合計為2.8868萬億元，環(huán)比下降5.92%;獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)保有規(guī)模合計為1.4501萬億元，環(huán)比增長1.52%;保險及代理機(jī)構(gòu)規(guī)模為586億元，去年第三季度為420億元。

從市場占有率方面來看，去年第四季度各大機(jī)構(gòu)競爭激烈(保險及代理機(jī)構(gòu)規(guī)模較小，不做對比)，券商“股票+混合公募基金保有規(guī)模”占比由去年第三季度的20.47%提升至22.24%;銀行的保有規(guī)模占比由去年第三季度的53.8%下降至51.07%;獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)保有規(guī)模占比由去年第三季度的25.03%提升至25.65%。

在“非貨幣市場公募基金保有規(guī)?！狈矫妫ツ甑谒募径龋瘫Ｓ幸?guī)模為1.4378萬億元，環(huán)比增長4.99%，市場占有率提升至17.95%;銀行保有規(guī)模合計為3.8927萬億元，環(huán)比下降1.12%，市場占有率提升至48.61%;獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)保有規(guī)模為2.6037萬億元，環(huán)比下降13.12%，市場占有率下降至32.51%;保險及代理機(jī)構(gòu)規(guī)模為737億元，去年第三季度為522億元。

可以看出，去年第四季度，券商表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)異，上述兩項指標(biāo)保有規(guī)模均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長，市占率不斷提升。對此，國泰君安非銀金融首席分析師劉欣琦表示，“場內(nèi)ETF基金的發(fā)行與交易，使得券商整體市占率環(huán)比大幅提升，整體表現(xiàn)優(yōu)于銀行與第三方代銷機(jī)構(gòu)。”

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國公募基金行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報告》顯示：

公募基金發(fā)展迅速，基金數(shù)量超過萬只，居民投資公募基金的熱情雖受到去年市場行情的影響有所減弱，但大的發(fā)展趨勢是不可逆的。

公募基金“出清”加速

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，共有39只公募基金清盤，值得關(guān)注的是，有36只基金系“持有人大會表決通過”而清盤，觸發(fā)合同終止條款而清盤的基金為少數(shù)。

近十年來公募基金“出清”速度不斷加快，自2017年以來，每年均有上百只基金產(chǎn)品退場，其中債基在整體清盤的過程中“唱主角”，主動權(quán)益型基金清盤數(shù)量呈現(xiàn)整體上升趨勢?；鹎灞P的原因并非均因業(yè)績不佳，機(jī)構(gòu)資金撤回等也是基金“按下終止鍵”的原因。

2023年以來，市場共有39只(不同份額合并計算，下同)公募基金清盤。其中包括13只股票型基金、14只混合型基金、8只債券型基金。

從存續(xù)時間來看，今年以來清盤的基金大多成立于2018年前，其中存續(xù)時間最久的為中銀標(biāo)普全球資源等權(quán)重指數(shù)(QDII)。該基金成立于2013年3月19日，于2023年1月17日到期，存續(xù)近十年。中金絕對收益存續(xù)時間位列第二，該基金成立于2015年4月21日，于2023年2月8日到期。此外，新華增強(qiáng)債券、華安安禧靈活配置混合、九泰久穩(wěn)混合等7只基金存續(xù)時間也近八年。

梳理近十年公募基金清盤數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，近年來公募基金“出清”速度逐漸加快。Wind數(shù)據(jù)顯示，2011年至2016年，公募基金清盤數(shù)量相對較少。其中，2011年、2013年各有1只基金清盤。2014年至2016年，市場每年清盤基金數(shù)不足40只。自2017年以來，公募基金出清速度進(jìn)一步加快，每年均有上百只基金產(chǎn)品退場，且數(shù)量呈上升趨勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，以基金到期日計算，2017年至2022年，基金清盤數(shù)量分別為109只、430只、133只、174只、254只、232只。

從清盤原因來看，在今年以來清盤的39只基金中，東方價值挖掘、中金量化多策略等36只基金因持有人大會表決通過而遭清盤。例如，中金量化多策略今年2月初發(fā)布公告稱，同意“終止基金合同有關(guān)事項的議案”的參會份額占參加本次基金份額持有人大會表決的基金份額持有人所持基金份額的100%，議案有效通過。

此外，萬家瑞泰、嘉實(shí)先進(jìn)制造100ETF、中銀標(biāo)普全球資源等權(quán)重指數(shù)(QDII)3只基金因觸發(fā)合同終止條款而遭清盤。《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定，當(dāng)基金合同生效后，連續(xù)60個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金將可能終止合同。例如，中銀標(biāo)普全球資源等權(quán)重指數(shù)(QDII)于1月發(fā)布公告稱，截至2022年12月30日，基金資產(chǎn)凈值為0.25億元，持續(xù)低于5000萬元。為維護(hù)基金份額持有人利益，本基金管理人有權(quán)終止《基金合同》并進(jìn)行清算，不需要召開基金份額持有人大會。

其中，公募基金清盤的原因并非全部因業(yè)績不佳。以2022年為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，在當(dāng)年清盤的383只基金(不同份額分開計算)中，共有291只自成立以來取得了正收益，其中6只基金自成立以來收益超80%。

例如國泰民豐回報定期開放靈活配置混合，公告顯示，該基金因觸發(fā)合同終止條款而遭清盤。Wind數(shù)據(jù)顯示，該基金成立于2017年3月31日，至2022年6月到期前，收益率近130%。實(shí)際上，機(jī)構(gòu)的撤出或是引發(fā)該基金清盤的重要原因。2022年一季度末，該基金規(guī)模為1.04億份，機(jī)構(gòu)持有該基金1.03億份，個人投資者僅持有98.56萬份。但自2022年5月至6月該基金正式清盤前，該基金共發(fā)布8條“可能觸發(fā)基金合終止情形的提示性公告”。據(jù)該基金清算公告，截至2022年6月2日，該基金總份額僅剩116.38萬份，基金資產(chǎn)凈值為264.33萬元。也就是說，在不到一個季度的時間里，機(jī)構(gòu)已快速從該基金中撤出，導(dǎo)致該基金觸及合同終止條款而遭清盤。

《2022-2027年中國公募基金行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

關(guān)鍵詞： 公募基金 基金代銷 市場占有率