摘要

全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)情況：股市分化債市回落商品震蕩

02月07日—02月11日當(dāng)周，1月美國通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的預(yù)期進(jìn)一步升溫。10年期美債收益率一度站上2%關(guān)口。股市漲跌互現(xiàn)，債市持續(xù)走弱，商品偏強(qiáng)運(yùn)行。綜合來看，以美元計(jì)價(jià)，商品＞股＞債。

國內(nèi)大類資產(chǎn)表現(xiàn)情況：股市分化債市震蕩商品上漲

02月07日—02月11日當(dāng)周，1月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，信貸、社融全面走強(qiáng)，寬信用預(yù)期有所升溫。央行發(fā)布2021年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，突出了“穩(wěn)增長”及“防風(fēng)險(xiǎn)”工作的重要性。市場(chǎng)偏好依舊較為低迷。股市主要寬基指數(shù)走勢(shì)明顯分化，債市震蕩運(yùn)行，商品維持漲勢(shì)。綜合來看，商品＞股＞債。

大類資產(chǎn)價(jià)格展望：關(guān)注宏觀情緒變化情況

綜合來看，當(dāng)前宏觀情緒劇烈波動(dòng)，國際油價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，但風(fēng)險(xiǎn)也在不斷累積。后市持續(xù)關(guān)注宏觀事件對(duì)大類資產(chǎn)的擾動(dòng)情況。

正文

1、全球大類資產(chǎn)整體表現(xiàn)情況：股市分化債市回落商品震蕩

02月07日—02月11日當(dāng)周，1月美國通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的預(yù)期進(jìn)一步升溫。10年期美債收益率一度站上2%關(guān)口。股市漲跌互現(xiàn)，債市持續(xù)走弱，商品偏強(qiáng)運(yùn)行。綜合來看，以美元計(jì)價(jià)，商品＞股＞債。

1.1、全球股市概況：美股承壓回落

02月07日—02月11日當(dāng)周，美債利率整體上升，使美股承壓。歐洲及亞太股市反彈。新興市場(chǎng)表現(xiàn)好于發(fā)達(dá)市場(chǎng)。VIX指數(shù)大幅波動(dòng)，周度收漲。

1.2、全球債市概況：債市持續(xù)回落

02月07日—02月11日當(dāng)周，美國通脹數(shù)據(jù)使美元加息預(yù)期再次升溫。市場(chǎng)開始交易3月議息會(huì)議加息50bp的預(yù)期。2年期美債收益率大幅抬升。全球債市承壓下行。主要國家的10年期國債收益率表現(xiàn)不一：中國、德國及法國上升，美國及日本回落。全球范圍內(nèi)，投資級(jí)公司債＞投資級(jí)債券＞國債。

1.3、全球匯市概況：美元指數(shù)持續(xù)反彈

美元加息預(yù)期對(duì)美元指數(shù)形成一定支撐。美元指數(shù)重回96上方。非美貨幣多數(shù)貶值。人民幣匯率震蕩運(yùn)行。美元指數(shù)周線漲幅0.59%。

1.4、全球商品市場(chǎng)概況：國際油價(jià)漲勢(shì)延續(xù)

受抗通脹及避險(xiǎn)情緒的影響，國際油價(jià)漲勢(shì)延續(xù)，全球大宗商品整體走強(qiáng)。主要大宗商品中，COMEX白銀、CBOT玉米及小麥漲幅居前。

2、國內(nèi)大類資產(chǎn)表現(xiàn)情況：股市分化債市震蕩商品上漲

02月07日—02月11日當(dāng)周，1月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，信貸、社融全面走強(qiáng)，寬信用預(yù)期有所升溫。央行發(fā)布2021年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，突出了“穩(wěn)增長”及“防風(fēng)險(xiǎn)”工作的重要性。市場(chǎng)偏好依舊較為低迷。股市主要寬基指數(shù)走勢(shì)明顯分化，債市震蕩運(yùn)行，商品維持漲勢(shì)。綜合來看，商品＞股＞債。

2.1、國內(nèi)股市概況：成長板塊持續(xù)承壓回落

市場(chǎng)低位反彈，但滬深兩市出現(xiàn)分化。A股主要寬基指數(shù)漲跌不一。市場(chǎng)成交有所放量。風(fēng)格方面，成長板塊回調(diào)延續(xù)，創(chuàng)業(yè)板指深度回調(diào)。藍(lán)籌表現(xiàn)明顯優(yōu)于成長，上證50漲幅居前。板塊方面，煤炭、石油石化、建筑裝飾等漲幅居前；電力設(shè)備、電子及醫(yī)藥生物等表現(xiàn)不佳。短期資金面上，北上資金近一周凈流入173.54億元，凈流入環(huán)比減少。上證綜指周漲幅3.02%。

2.2、國內(nèi)債市概況：債市震蕩為主

02月07日—02月11日當(dāng)周，央行公開市場(chǎng)操作凈回籠8000億元。資金面整體寬松。央行2021年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，加大跨周期調(diào)節(jié)力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)合理有效融資需求。債市震蕩運(yùn)行。整體來看，信用債＞企業(yè)債＞國債。

2.3、國內(nèi)商品市場(chǎng)概況：商品市場(chǎng)維持漲勢(shì)

國內(nèi)穩(wěn)增長預(yù)期有所升溫，整體商品市場(chǎng)維持上漲態(tài)勢(shì)。工業(yè)品表現(xiàn)更為積極。主要大宗商品漲多跌少。

3、大類資產(chǎn)價(jià)格展望：關(guān)注宏觀情緒變化情況

綜合來看，當(dāng)前宏觀情緒劇烈波動(dòng)，國際油價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，但風(fēng)險(xiǎn)也在不斷累積。后市持續(xù)關(guān)注宏觀事件對(duì)大類資產(chǎn)的擾動(dòng)情況。

關(guān)鍵詞： 大宗商品