進(jìn)入4月以來，玉米淀粉市場價(jià)格仍呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。截至15日，山東玉米淀粉主流成交價(jià)格跌破3300元/噸，較3月底下跌30-50元/噸。展望4月下旬市場，玉米淀粉市場或陷入多重博弈階段。既有供應(yīng)端減量與需求減量的博弈，又有庫存高企的弱現(xiàn)實(shí)與疫情結(jié)束后下游集中補(bǔ)庫的強(qiáng)預(yù)期之間的博弈；以及期貨大幅升水現(xiàn)貨的博弈等等，市場多空交織，玉米淀粉價(jià)格在分化中震蕩運(yùn)行。

近期玉米淀粉市場的主要利多因素莫過于供應(yīng)端的持續(xù)減量，自3月下旬以來受公共衛(wèi)生事件影響，物流運(yùn)力嚴(yán)重不足，玉米淀粉主要產(chǎn)區(qū)山東、吉林、黑龍江等地區(qū)企業(yè)陸續(xù)調(diào)減產(chǎn)量或停產(chǎn)，導(dǎo)致玉米淀粉開工率、產(chǎn)量持續(xù)下降。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，玉米淀粉產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)4周出現(xiàn)下降。最新一周數(shù)據(jù)顯示單周玉米淀粉產(chǎn)量已低于26萬噸，較2021年、2020年同期數(shù)據(jù)相比也下降較為明顯，且未來2周玉米淀粉產(chǎn)量預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)下降，這對市場情緒有較為明顯的提振和支撐。

另外一個(gè)明顯的利多因素在于下游原料庫存的持續(xù)消耗，疫情結(jié)束后存在集中補(bǔ)庫的預(yù)期。據(jù)Mysteel調(diào)研，下游淀粉糖及造紙行業(yè)庫存普遍處于偏低位置，且多數(shù)企業(yè)目前執(zhí)行按需補(bǔ)庫策略，暫未大面積集中補(bǔ)庫。市場認(rèn)為，疫情結(jié)束后物流運(yùn)輸好轉(zhuǎn)，終端行業(yè)以及貿(mào)易端客戶仍然存在補(bǔ)庫的剛性需求，這對后期的玉米淀粉行情展開也有較為積極的影響。

同時(shí)，玉米淀粉生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營利潤在持續(xù)縮水，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)跟蹤顯示，由于主副產(chǎn)品的價(jià)格回落4月山東、黑龍江兩大主產(chǎn)區(qū)玉米淀粉生產(chǎn)利潤基本在成本線上左右徘徊，上游企業(yè)的挺價(jià)心態(tài)有所增強(qiáng)，一定程度上也對玉米淀粉價(jià)格形成支撐。

以上因素，均可以看作是玉米淀粉市場的利多影響，但如果我們仔細(xì)觀察也不難發(fā)現(xiàn)一些利空玉米淀粉市場的消極因素。

首先仍是目前依舊高企的行業(yè)庫存，據(jù)據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)跟蹤顯示，截至4月13日，玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量134萬噸，較上周增加1.5萬噸，增幅1.14%。現(xiàn)有行業(yè)庫存體量處于歷史新高位置，而當(dāng)前物流運(yùn)輸仍未明顯好轉(zhuǎn)，工廠發(fā)貨較為困難，即使玉米淀粉供應(yīng)端持續(xù)在減量，但本周去庫進(jìn)程依舊緩慢暫未迎來庫存明顯拐點(diǎn)。

其次，國內(nèi)抗疫工作仍在繼續(xù)，處于商品交易中心以及玉米淀粉主要銷區(qū)的上海疫情形勢仍相對嚴(yán)峻，周邊區(qū)域的工廠開工短期內(nèi)仍將受到限制，這一部分的需求減量也是不容忽視的。

最后要警惕原料價(jià)格的正反饋或逐步轉(zhuǎn)為負(fù)反饋，4月上旬玉米深加工原料收購價(jià)格持續(xù)處于高位，對淀粉價(jià)格形成有力支撐。但隨著物流購銷的逐步恢復(fù)，貿(mào)易商出庫積極性也在逐步增強(qiáng)而下游深加工消費(fèi)持續(xù)減量，養(yǎng)殖端經(jīng)營情況也不并不樂觀。4月玉米價(jià)格缺乏持續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)力(行情838275,診股)，或維持區(qū)間震蕩運(yùn)行，難以有效拉漲玉米淀粉價(jià)格。

總之，4月玉米淀粉多空因素交織，市場價(jià)格在各種博弈下波動(dòng)幅度較為有限，后續(xù)仍應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注原料價(jià)格的變化以及市場供需形勢的改善情況。在操作上，對于玉米淀粉企業(yè)而言，仍要嚴(yán)格控制產(chǎn)出的增加，爭取減輕市場供應(yīng)壓力；對終端而言，可根據(jù)當(dāng)?shù)匚锪骷胺酪咔闆r合理安排采購節(jié)奏，盡可能地?fù)駲C(jī)鎖定低價(jià)貨源。

關(guān)鍵詞： 玉米淀粉