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金融界11月9日消息 自俄烏沖突以來，由于俄羅斯和烏克蘭兩個(gè)能源大國的出口國收到諸多限制，本就處在疫情時(shí)代的全球經(jīng)濟(jì)，無疑是雪上又加霜。

自年初以來，包括能源類產(chǎn)品在內(nèi)的石油、天然氣、煤炭、小麥等大宗商品均出現(xiàn)了多輪上漲。

下月5日（12月5日），針對(duì)俄羅斯石油的價(jià)格上限即將公布，預(yù)計(jì)此舉將至少在一定程度上削減俄羅斯的石油出口。

此前（9月9日），美國財(cái)政部外國資產(chǎn)控制辦公室發(fā)布了關(guān)于俄羅斯石油海運(yùn)出口價(jià)格上限的初步指南。文件中指出，價(jià)格上限禁令將在2022年12月5日對(duì)俄羅斯原油海上運(yùn)輸生效，2023年2月5日對(duì)俄羅斯石油產(chǎn)品海上運(yùn)輸生效，時(shí)間節(jié)點(diǎn)與歐盟對(duì)俄羅斯第六輪經(jīng)濟(jì)制裁中的石油制裁政策保持一致。

據(jù)此前報(bào)道，G7可能將俄羅斯石油價(jià)格上限設(shè)置為60美元/桶，但目前的價(jià)格約為90美元/桶。而路透社援引美國財(cái)政部官員的消息稱，七國集團(tuán)（G7）對(duì)俄羅斯的石油價(jià)格上限生效之后，80%至90%的俄羅斯石油仍可規(guī)避價(jià)格上限繼續(xù)流通。

此外，據(jù)外媒在上月底的報(bào)道，拜登政府被迫考慮重新制定限制俄羅斯石油價(jià)格的計(jì)劃，因投資者對(duì)該計(jì)劃持懷疑態(tài)度，以及原油波動(dòng)和央行加息給金融市場(chǎng)帶來了越來越大的風(fēng)險(xiǎn)。時(shí)至今日，關(guān)于俄羅斯石油海運(yùn)出口的價(jià)格上限仍未有定論，若該項(xiàng)價(jià)格禁令按時(shí)實(shí)施，則俄羅斯或?qū)⒁詼p產(chǎn)反擊，供給緊張進(jìn)一步推高國際油價(jià)，價(jià)格禁令能否有效實(shí)施尚且存疑。

國際投行摩根大通則指出，設(shè)置俄羅斯石油價(jià)格上限的影響不大，俄羅斯將亞洲和自己的船只編組，幾乎能完全避開歐美的石油禁令。這些船只平均船齡將近20歲，按標(biāo)準(zhǔn)來說算是相對(duì)古老的航船。

信達(dá)證券石化行業(yè)首席分析師陳淑嫻在最新研報(bào)中分析指出，第四季度，原油需求端主要考慮歐洲冬季可能有原油替代天然氣發(fā)電情況，美國冬季取暖用油需求提升。原油供給端主要考慮2022年11月OPEC+大幅減產(chǎn)落實(shí)，以及2022年12月歐盟開啟分階段禁運(yùn)俄羅斯原油和石油產(chǎn)品，疊加可能實(shí)施的俄油限價(jià)禁令，美國釋放戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫存接近尾聲且作用有限。2022年四季度原油供給收緊，需求增長，原油或?qū)⑻幱谌祀A段，我們認(rèn)為油價(jià)中樞有望抬升。

今年以來，以美國為首的多國針對(duì)俄羅斯大宗商品進(jìn)行了直接限制，還有因港口準(zhǔn)入也涉及大宗商品的運(yùn)輸。

“減少對(duì)俄羅斯天然氣依賴”，實(shí)則進(jìn)口超1000億歐元

截至2020年底，俄羅斯為世界天然氣資源最為豐富的國家，產(chǎn)量居世界首位，消費(fèi)量居世界第2位。俄羅斯天然氣總探明資源量為38萬億立方米，相當(dāng)于世界總儲(chǔ)量的19%左右。

自俄烏沖突爆發(fā)以來，歐洲天然氣價(jià)格持續(xù)上漲，截至發(fā)稿，歐洲天然氣期貨主力合約報(bào)116.5歐元/兆瓦時(shí)，較今年最高241歐元/兆瓦時(shí)的下降%，但仍較去年同期60多歐元仍接近翻倍。要知道，2020年同期（11月），歐洲天然氣期貨僅有12到15歐元。

幾個(gè)月前，由于高昂的天然氣價(jià)格，歐洲遭遇到了嚴(yán)重的能源危機(jī)，歐洲多國居民的天然氣賬單和電費(fèi)賬單由一個(gè)月幾十歐元，一度漲至上千歐元。但隨著，歐洲暖冬的前景和超額完成天然氣儲(chǔ)備，歐洲天然氣價(jià)格大幅回落。

值得一提的是，據(jù)歐洲媒體本月6日的報(bào)道，今年前9個(gè)月，歐盟國家從俄羅斯進(jìn)口了165億立方米液化天然氣（LNG），較去年同期激增46%。該媒體還表示，“自俄烏沖突爆發(fā)以來，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人一直吹噓其減少了對(duì)俄羅斯天然氣的依賴，但這只是事實(shí)的一部分。”

報(bào)道稱，歐盟委員會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年1月至9月期間，歐盟國家進(jìn)口了165億立方米的俄羅斯液化天然氣，遠(yuǎn)高于去年同期的113億立方米，同比增長46%。與此同時(shí)，來自俄羅斯的管道天然氣進(jìn)口量從去年1057億立方米，減半到今年的542億立方米。

另一方面，今年1月至10月歐盟自美國進(jìn)口液化天然氣總量約為480億立方米，比去年全年自美進(jìn)口量增加了260億立方米。隨著歐洲大量高價(jià)進(jìn)口美國能源，美國液化天然氣運(yùn)營商預(yù)計(jì)今年將盈利590億美元，比去年增加了一倍；美國頁巖氣生產(chǎn)商今年也有望盈利近2000億美元。

此外，在石油、天然氣價(jià)格大漲的同時(shí)，歐洲多國為了尋求其他種類的取暖原材料，將目光轉(zhuǎn)向了高污染高排放的煤炭。俄羅斯的煤炭儲(chǔ)量為1621.66億噸，位居全球第二。

在第五輪制裁中，歐盟要求在2022年8月開始禁運(yùn)俄羅斯煤炭。但據(jù)芬蘭的一家獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)（CREA）統(tǒng)計(jì)，從今年2月俄羅斯在烏克蘭境內(nèi)的特別軍事行動(dòng)展開直至9月底，歐盟國家已從俄羅斯進(jìn)口了價(jià)值逾1000億歐元的煤炭、石油和天然氣。

全球糧食價(jià)格的波動(dòng)加劇 糧食供給量遭受沖擊

由于俄羅斯和烏克蘭是小麥和玉米、等農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)的重要出口國，沖突的爆發(fā)造成了國際運(yùn)輸成本增加、全球糧食價(jià)格的波動(dòng)加劇、糧食供給量遭受沖擊。

烏克蘭作為歐洲最窮的國家，農(nóng)業(yè)是支柱產(chǎn)業(yè)。烏克蘭擁有廣袤的黑土地，是世界三大黑土地分布區(qū)之一，占全世界黑土總面積的40%。核心產(chǎn)區(qū)的黑土地都分布在烏克蘭的中部、東部地區(qū)，即頓涅茨克、盧甘斯克和赫爾松（此前公投的地區(qū)），但目前這些地區(qū)都被俄羅斯控制，有可能對(duì)烏克蘭的糧食產(chǎn)業(yè)將會(huì)造成永久性打擊。

此外，俄羅斯在下半年一度宣布暫停執(zhí)行黑海港口農(nóng)產(chǎn)品外運(yùn)協(xié)議。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OCED）表示，波動(dòng)性和地緣政治不確定性正在影響整個(gè)食品供應(yīng)鏈，從消費(fèi)者一直到農(nóng)民。

據(jù)卓創(chuàng)資訊(行情301299,診股)分析師孫光梅分析，歐洲能源危機(jī)還影響了當(dāng)?shù)鼗噬a(chǎn)，化肥供應(yīng)與流通格局將發(fā)生變化，預(yù)計(jì)此將推高歐洲等國家新季糧食的生產(chǎn)成本。據(jù)法國農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)處10月18日公布的數(shù)據(jù)，截至今年8月，法國農(nóng)業(yè)成本平均上漲了28.7%，而在這其中，化肥和能源價(jià)格漲幅分別是84.8%和42.4%。

今年7月，在沖突導(dǎo)致全球食品和能源價(jià)格飆升后，高度依賴進(jìn)口的斯里蘭卡成為全球首個(gè)宣告國家破產(chǎn)。《華爾街日?qǐng)?bào)》5月份的報(bào)道曾稱，聯(lián)合國表示，由沖突引發(fā)或加劇的糧食、燃料和金融危機(jī)可能會(huì)使較貧窮國家發(fā)生動(dòng)蕩，導(dǎo)致阿富汗、阿根廷、埃及、老撾、黎巴嫩等70多個(gè)國家步斯里蘭卡的后塵發(fā)生債務(wù)違約。

與糧食危機(jī)相似的，俄烏沖突對(duì)全球商品運(yùn)輸都帶來了挑戰(zhàn)，也突影響了木材的供給。能源價(jià)格及由此引發(fā)的其他原料價(jià)格暴漲，導(dǎo)致全球其他地區(qū)的紙漿、紙張制造商生產(chǎn)成本持續(xù)增加，海運(yùn)物流陷入瓶頸也推高了運(yùn)輸成本。

壓垮電力供應(yīng)的“最后一根稻草”不敢制裁的濃縮鈾

最后，值得一提的是，在所有被制裁的項(xiàng)目中未包含核電站的主要燃料—濃縮鈾。歐洲國家要擺脫對(duì)俄羅斯油氣的依賴，除了找別的國家求助之外，還打算重新?lián)肀Ш四堋?/P>

據(jù)統(tǒng)計(jì)，雖然俄羅斯只開采世界上6%的鈾，但它控制著全球約40%的鈾轉(zhuǎn)換市場(chǎng)和46%的鈾濃縮總產(chǎn)能，為全球首位。僅2021年，歐盟核燃料鈾進(jìn)口數(shù)量中，俄羅斯便占了近五分之一。

據(jù)路透社月初報(bào)道，核能產(chǎn)業(yè)如今將希望放在第四代小型模組化核電廠，其大多使用的燃料——高純度低濃縮鈾。目前全球唯一商用量產(chǎn)的供應(yīng)商，偏偏是受制裁的俄國國營企業(yè)，俄羅斯國家原子能公司（Rosatom）子公司。

截至目前，匈牙利、保加利亞公開反對(duì)制裁俄羅斯鈾燃料和核能技術(shù)，匈牙利甚至剛剛授予俄羅斯擴(kuò)建其核電站的建設(shè)許可。據(jù)了解，俄羅斯在歐洲有18座核反應(yīng)堆，分布于芬蘭、斯洛伐克、匈牙利、保加利亞和捷克等國，所有這些反應(yīng)堆都依賴俄羅斯國家原子能公司（Rosatom）提供的核燃料和其它服務(wù)。

今年上半年，美國媒體《國會(huì)山報(bào)》一篇關(guān)于“俄羅斯核電主導(dǎo)地位”的分析報(bào)告警告稱，如果俄羅斯決定停止向美國電力公司供應(yīng)濃縮鈾，將使美國許多核反應(yīng)堆在一年內(nèi)停堆，導(dǎo)致電價(jià)飆升，超出目前的通脹水平，并可能使該國一些地區(qū)無法滿足需求。

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