“雙節(jié)”前最后一個交易日，雙焦期價大漲。

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截至昨日收盤，焦炭主力合約漲近6%，焦煤主力合約漲超3%。

本周二，焦化廠提出第二輪漲價，邢臺、天津、石家莊部分鋼廠對濕熄焦價格上調(diào)100元/噸、干熄焦上調(diào)110元/噸，9月27日零時執(zhí)行，后期第二輪提漲有望逐步落地。

河鋼集團(tuán)對焦炭濕熄采購價格上調(diào)100元/噸，干熄采購價格上調(diào)110元/噸，調(diào)整后一級濕熄焦（A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤7）報2410元/噸，一級干熄焦（A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤0）報2725元/噸，中硫焦（A≤13，S≤1，CSR≥60，MT≤7）報2210元/噸。以上均為到廠承兌含稅價，自2023年9月27日0時起執(zhí)行。

物產(chǎn)中大期貨黑色高級分析師陳曉偉告訴記者，近期宏觀利多政策不斷出臺，鋼廠對即將到來的旺季信心較足，因此即使鋼廠虧損逐步擴(kuò)大但并未減產(chǎn)，并且保持高水平的鐵水產(chǎn)出，只是根據(jù)不同品種進(jìn)行產(chǎn)線調(diào)節(jié)，對焦炭需求仍有剛性支撐，這也是焦炭連續(xù)兩輪提漲且能落地的主要原因。近期煤礦安檢力度加大，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量自4月下降以來，保持在相對中性偏低水平，一直未能恢復(fù)到4月的年內(nèi)高位水平，因此焦煤價格偏強(qiáng)，使得煉焦利潤持續(xù)受到擠壓，焦炭產(chǎn)量也有所回落，而需求上鋼廠鐵水一直保持高位，因此整體焦炭供需略偏緊。另外，鋼廠焦炭庫存持續(xù)偏低，8月中旬以來鋼廠對焦炭陸陸續(xù)續(xù)按需補(bǔ)庫。截至9月中旬，節(jié)前補(bǔ)庫基本完成，鋼廠焦炭庫存小幅累積但總體仍不高，鋼廠在虧損情況下更多是按需對焦炭補(bǔ)庫而不是集中大范圍補(bǔ)庫。在鋼廠高產(chǎn)量鐵水的支撐下，焦炭銷售情況仍然不錯，疊加鋼廠原料庫存偏低，鋼廠即使虧損，也只能被動接受焦炭提漲并按需補(bǔ)庫。

“河北、山東等部分鋼廠接受焦炭第二輪漲價，累計漲幅為200—220元/噸。鋼廠方面考慮自身開工水平維持高位，剛需旺盛且近期在貿(mào)易分流以及焦企惜售下庫存回落較為明顯，假期來臨，鋼廠補(bǔ)庫需求較強(qiáng)，目前多以加量采購為主。”汾渭能源價格中心主任劉燕君說。

記者注意到，焦炭價格5月底以來持續(xù)上漲，主要受鋼廠減產(chǎn)不自律而保持高鐵水、廠內(nèi)原料庫存偏低、煤炭安檢導(dǎo)致焦煤產(chǎn)量階段性收縮等影響。后期看，焦炭第二輪提漲后，鋼廠虧損程度進(jìn)一步加大，利潤較差的鋼廠已經(jīng)虧損200元/噸以上。

前期，工信部等七部門印發(fā)《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》。8月29日，中鋼協(xié)召開貫徹落實該方案專題布置會，認(rèn)為方案中把“供需保持動態(tài)平衡”列在今年工作目標(biāo)的首位是符合當(dāng)前行業(yè)運(yùn)行實際的?！昂笃阡搹S平控預(yù)期不能說完全排除，盡管當(dāng)前平控預(yù)期減弱，但鋼廠自發(fā)減產(chǎn)概率增大，鋼廠減產(chǎn)有利于供需改善，從而使得利潤改善，鋼廠利潤好轉(zhuǎn)后才有動能進(jìn)一步對焦炭等原料進(jìn)行補(bǔ)庫，因此對焦炭價格反而有提振作用。”陳曉偉說。

中輝期貨焦炭研究員杜鵬介紹，近期焦炭供需緊張程度并沒有隨著焦炭價格上漲而改善，反而供需不平衡有進(jìn)一步加深跡象。受煤價不斷上調(diào)的影響，雖然焦炭漲價一輪，但漲幅遠(yuǎn)不及焦煤的漲幅，焦企盈利水平并沒有提升，多數(shù)焦企仍然處于盈虧平衡或者虧損的狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，全國樣本焦企噸焦盈利僅有8元。因此，在第一輪漲價后，焦企開工不增反降，焦炭供給進(jìn)一步收縮，截至9月21日，焦炭日均產(chǎn)量70.48萬噸，周環(huán)比下降0.27萬噸。

“在下游鐵水產(chǎn)量持續(xù)創(chuàng)新高的情況下，焦炭剛需不斷走高。供降需增的情況下，市面上的焦炭庫存越來越少，疊加節(jié)前主動增庫需求，河北部分鋼廠已經(jīng)接受焦價上漲，積極解決自身不高的庫存窘境?！倍霹i說。

“焦炭基本面偏強(qiáng)，后續(xù)關(guān)注鋼廠高爐檢修情況以及剛需下降程度?！眲⒀嗑f，焦煤方面，考慮價格漲至高位水平且部分焦企節(jié)前備庫基本完成，市場恐高情緒顯現(xiàn)，對焦煤采購相對謹(jǐn)慎，近兩日煤礦線上競拍成交漲跌互現(xiàn)，漲幅較前期有所收窄。但當(dāng)前煤礦庫存仍多處低位且焦炭漲價逐步落實，焦煤短期或以穩(wěn)為主。

當(dāng)下正處于“金九銀十”的旺季，杜鵬認(rèn)為，焦炭需求具有較強(qiáng)的可持續(xù)性。在安全檢查影響下，焦煤供給有所收縮，焦炭成本持續(xù)抬升，焦價在成本推動下繼續(xù)走高，焦企出現(xiàn)了“出力不出功”的局面。在淡季來臨之前，焦價很難下行。另一方面，下游鋼材盈利能力欠佳，長流程噸鋼虧損，理論上目前生產(chǎn)一噸螺紋鋼有160元的虧損，這也意味著焦炭價格上漲的幅度也十分有限，后期焦炭現(xiàn)貨大概率偏強(qiáng)振蕩。

陳曉偉認(rèn)為，成本方面，煤炭安檢近期趨嚴(yán)疊加四季度因天氣原因產(chǎn)量會季節(jié)性下降，成本端仍有支撐?？傮w看，焦炭后期仍有進(jìn)一步上漲的動能，一般鋼廠減產(chǎn)中后期原料需求會受實質(zhì)性影響，和成材走勢分化，那時焦炭才會逐步筑頂。

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