由于美國出現(xiàn)新一輪的新冠疫情，避險情緒升溫，黃金價格出現(xiàn)反彈。12月28日，黃金價格一度反彈至1820.07美元/盎司，創(chuàng)出一個月以來的新高。

12月29日，金價雖然有所回落，但大部分時間都是維持在1800美元/盎司上方。業(yè)界人士分析，這是由于新冠疫情的影響，出現(xiàn)流動性泛濫，為免受通脹之苦，全球央行對黃金開啟買買買模式。世界黃金協(xié)會(WGC)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，最近10年全球央行增持黃金的數(shù)量超過4500噸。截至2021年9月的總持有量比10年前增加15%，達到約3.6萬噸，增至31年來最高水平。

全球央行大買黃金

全球最大的黃金ETF——SPDR12月29日加倉2.03噸，至975.66噸，此前已經(jīng)連續(xù)6個交易日沒有加倉，12月22日甚至出現(xiàn)減倉4.94噸。

“今年黃金的走勢太膠著了，在疫情和通脹之間反復拉扯，導致黃金價格一直處于盤整狀態(tài)，暫時還看不出方向，最好空倉或者輕倉觀望?！甭殬I(yè)投資人林榮告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，其職業(yè)從事黃金投資已經(jīng)13年。

不止普通投資人，全球央行也轉向黃金。目前總持有量膨脹至1990年來最高水平。

世界黃金協(xié)會(WGC)統(tǒng)計顯示，最近10年全球央行增持黃金的數(shù)量超過4500噸。截至2021年9月的總持有量比10年前增加15%，達到約3.6萬噸，增至31年來最高水平。

波蘭國家銀行行長Glapinski在今年9月向媒體表示，黃金不受任何國家經(jīng)濟的影響，能抵御世界金融市場的混亂。2019年買入約100噸，目前仍在增持。

新加坡在今年早些時候，將其黃金儲備增加約20%。匈牙利央行2021年春季仍將黃金儲備增至3倍的逾90噸，該國央行表示，黃金沒有信用風險和交易對手風險。雖然與美國國債等美元計價資產(chǎn)相比，黃金具有不孳息的缺點，但面對美聯(lián)儲毫無節(jié)制的“大撒幣”，讓全球央行對于美元資產(chǎn)產(chǎn)生了一定的質疑。

盤點今年金價的走勢，可謂一波三折。

年初，在疫情好轉消息的提振下，市場對經(jīng)濟復蘇前景變得樂觀，黃金作為無息資產(chǎn)在利率上升時機會成本上升而遭到拋售， 錄得2016年以來開年最差表現(xiàn)。直至跌至3月初的1676.1美元/盎司，才止住腳步，最大跌幅接近20%，一度成為2021年最差投資品。

不過，隨后在經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，以及疫情反復之際，黃金又出現(xiàn)大幅的反彈，6月最高反彈至1916.37美元/盎司的高點。下半年則在各種消息交織作用下，反復橫跳，目前則在1780美元/盎司附近徘徊，相距年初，則仍然下跌了6.13%。

黃金預計震蕩上行？

黃金表現(xiàn)不盡如人意，有關黃金的策略也會大幅減少，和去年火熱的場面相比，大相徑庭。

“去年6月，黃金的漲幅如火如荼，特別是突破歷史新高之后，市場的熱度一下子被點燃了，我一個月受邀參加了6場相關的講座。但是今年則除了年初參加過幾次之外，就再也沒有類似的策略會，主要是賺錢效應消失，客戶參加的意愿大幅減少，來者寥寥，黃金投資好像一下子被打入了冷宮?！比A南一位黃金分析師對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

由于金價波動劇烈，加上去年原油寶事件，今年至少有超過20家銀行對于黃金交易進行了限制，包括工行、招行、郵儲銀行、農(nóng)行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行等，限制手段包括調整風險等級、交易起點、持倉限額、暫停開倉交易、集中解約等等。

上海東證期貨分析師徐穎認為，美聯(lián)儲貨幣政策轉向抑制通脹，市場已預計2022年將加息三次。但本輪加息周期與過往不同，其原因如下：一是通脹壓力顯著高于過去幾輪經(jīng)濟周期；二是經(jīng)濟增長與通脹并不同步，加息過猛可能將經(jīng)濟帶入衰退；三是當前長端利率只有1.5%，加息空間受限，除非長期利率能夠出現(xiàn)因為經(jīng)濟高增長而走高這一良性循環(huán)，否則已經(jīng)相對平坦的收益率曲線會讓貨幣政策進退維谷；四是加息對資產(chǎn)價格和經(jīng)濟增長的負面影響可能導致美聯(lián)儲加息一次后就暫緩，以犧牲經(jīng)濟增長為代價去打壓通脹的強勢操作只在1970年代滯脹時期才發(fā)生過，當前尚未看到美聯(lián)儲有如此決心。加息前夜，黃金筑底回升，在實際利率框架內美元被高估黃金被低估。未來加息路徑高度不確定，且黃金已有所定價，三度測試的1670美元/盎司預計是黃金下跌的底部。市場交易邏輯改變難以一蹴而就，黃金單邊上漲的難度較大，預計震蕩上行。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）