2021年正式收官。

數(shù)據(jù)顯示，2021年A股全年成交額超257萬億元，突破2015年的史上最高年度總成交額253萬億元，再創(chuàng)歷史新高。

回顧2021年，A股市場交易活躍，但板塊輪動頻繁，熱點眼花繚亂，行業(yè)分化明顯，白酒、大消費(fèi)接連跌落神壇，社會服務(wù)、農(nóng)業(yè)、家電等也整體表現(xiàn)不佳，但電力設(shè)備與新能源漲幅較大，牛股扎堆，周期行業(yè)亦表現(xiàn)優(yōu)異。

整體來看，市場分化明顯，成長風(fēng)格占優(yōu)。上證指數(shù)僅上漲4.8%，深證成指微漲2.67%，創(chuàng)業(yè)板指上漲12%，但上證50和滬深300指數(shù)分別下跌10.06%、5.20%。

“年初以來，A股市場出現(xiàn)了中小盤風(fēng)格持續(xù)占優(yōu)的行情，這背后的支撐同時來自兩種場景的疊加?！碧祜L(fēng)證券策略團(tuán)隊指出。

一是復(fù)蘇后半段，小盤股由于低基數(shù)效應(yīng)，業(yè)績彈性更大。2021年進(jìn)入疫后復(fù)蘇后半段，大部分公司的業(yè)績得到普遍修復(fù)，而低基數(shù)作用也使得中小市值公司的業(yè)績彈性更大。另外，2016年以來，大盤藍(lán)籌與中小市值公司走勢和估值的極致分化，在業(yè)績收斂的前提下，也得到修正，并使得小盤股的行情進(jìn)一步擴(kuò)散。

二是存量經(jīng)濟(jì)向增量經(jīng)濟(jì)過渡，政策與產(chǎn)業(yè)周期共同驅(qū)動“硬科技”板塊高增長，產(chǎn)業(yè)層面，能源革命、智能化、國產(chǎn)替代、軍備需求等多條線索，均指向經(jīng)濟(jì)增量方向。

湖北宜化晉升“牛股王”

隨著2021年落幕，A股市場“牛熊股”榜單正式落定，市場上的格局也呈現(xiàn)冰火兩重天之勢?？v觀全年A股走勢，行情分化嚴(yán)重，其中，有著產(chǎn)業(yè)邏輯和業(yè)績支撐，處于景氣度高峰的板塊走勢最為強(qiáng)勁，最具代表性的莫過于新能源汽車板塊。

2021年以來，新能源汽車指數(shù)(885431)大漲44.52%，板塊內(nèi)牛股扎堆，湖北宜化、聯(lián)創(chuàng)股份等股價暴漲在4倍以上的個股，都與新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈有著或多或少的關(guān)聯(lián)。貝特瑞、小康股份、融捷股份新能源汽車概念股漲幅也超過200%，龍頭寧德時代總市值更是突破萬億大關(guān)，恩捷股份、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等市值也均破千億。

此外，根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計，2021年股價漲幅超過100%的企業(yè)合計323家，其中超過四成企業(yè)都與新能源產(chǎn)業(yè)有關(guān)聯(lián)，或?qū)儆谛履茉雌嚢鍓K內(nèi)。

不過，除了這些有業(yè)績支撐的企業(yè)外，A股市場炒作之風(fēng)仍存，“元宇宙”、“智能汽車”等概念亂飛，部分退市風(fēng)險的企業(yè)，或績差的個股，在部分散戶投資者的非理性炒作中股價攀升。

具體到個股而言，剔除2021年上市的新股，2021年度的“牛股之王”非湖北宜化莫屬。2021年以來，湖北宜化暴漲565.74%。截至2021年12月31日，湖北宜化總市值為191.34億元。

值得一提的是，湖北宜化原本是一家主業(yè)連年虧損，由于環(huán)保、安全趨嚴(yán)旗下子公司陸續(xù)停產(chǎn)關(guān)閉，已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)的傳統(tǒng)農(nóng)肥化工企業(yè)，公司主要產(chǎn)品包括磷酸二銨、尿素等化肥以及聚氯乙烯、燒堿等化工產(chǎn)品。

但2020年新冠疫情下，國家加大環(huán)保力度、大力發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，這讓沉寂多年的化工行業(yè)迎來難得的發(fā)展機(jī)遇，特別是新能源汽車銷量的持續(xù)爆發(fā)帶動對鋰電池的需求，從而激活上游氟化工、磷化工的產(chǎn)能需求。

自2020年2季度開始，大宗商品市場開啟一輪全面大牛市，以化工品、黑色系為代表的大宗商品價格不斷創(chuàng)下過去幾年甚至歷史新高，湖北宜化生產(chǎn)的主要產(chǎn)品磷酸二銨、尿素、聚氯乙烯、純堿等價格大幅上漲，公司持續(xù)受益。

2021年第三季度，湖北宜化實現(xiàn)主營收入61.26億元，同比上升68.61%，凈利潤7.62億元，同比增長183.88%；前三季度實現(xiàn)主營收入154.75億元，同比上升58.26%，凈利潤14.87億元同比增長58997.10%，上年同期為-252.5萬元。

此外，作為磷化工龍頭企業(yè)之一，湖北宜化在湖北宜昌、四川兩地?fù)碛心戤a(chǎn)130萬噸磷礦的采礦權(quán)。早前，湖北宜化還與寧德時代子公司寧波邦普就建設(shè)一體化電池材料配套化工原料項目達(dá)成合作意向協(xié)議，擬在新能源電池材料配套化工原料領(lǐng)域開展合作。

漲幅緊隨其后的聯(lián)創(chuàng)股份，也乘上了新能源的東風(fēng)。2021年聯(lián)創(chuàng)股份股價上漲488.93%，截至2021年12月31日，聯(lián)創(chuàng)股份總市值突破195.56億元。

公開資料顯示，聯(lián)創(chuàng)股份主要業(yè)務(wù)分為數(shù)字營銷和化工新材料兩大板塊。其2019年收購的子公司華安新材主營含氟新材料產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售，產(chǎn)品主要用于制冷行業(yè)以及聚氨酯行業(yè)。

2021年12月，聯(lián)創(chuàng)股份與寧德時代簽訂了《合作框架協(xié)議》，約定從簽訂協(xié)議到2024年底，寧德時代向聯(lián)創(chuàng)股份采購鋰電池級PVDF產(chǎn)品和關(guān)聯(lián)輔材R142b。

值得一提的是，在2021年漲幅前五的“牛股”中，也有部分企業(yè)的股價上漲存在炒作因素。較典型的如九安醫(yī)療，其是一家醫(yī)療裝備企業(yè)，2021年內(nèi)，九安醫(yī)療股價累計上漲440.87%，截至2021年12月31日，總市值合計237.15億元。2021年三季報顯示，九安醫(yī)療前三季度營收7.90億元，同比減少50.82%；凈利潤5012.80萬元，同比減少86.19%。此外，在2020年之前的7年里，九安醫(yī)療扣非凈利潤一直為負(fù)值。

2021年11月7日，九安醫(yī)療公告稱，于北京時間11月6日凌晨獲悉，經(jīng)美國食品藥品監(jiān)督管理局授權(quán)，公司美國子公司iHealth Labs Inc。的新型冠狀病毒抗原家用自測OTC試劑盒(膠體金免疫層析法)獲得應(yīng)急使用授權(quán)，可在美國公共衛(wèi)生健康應(yīng)急期間，在美國和認(rèn)可美國EUA的國家/地區(qū)銷售。

隨后，公司股價進(jìn)入上行通道。不過，在這期間，由于九安醫(yī)療頻繁在投資者互動平臺上回應(yīng)但不依法履行公告信息披露義務(wù)，收到深交所監(jiān)管函。

而除了九安醫(yī)療之外，存在股價炒作嫌疑的還有*ST德新、*ST赫美、*ST眾泰和*ST新光等，這些企業(yè)均面臨退市風(fēng)險，但公司股價在2021年卻暴漲超過300%。

圖表一：2021年A股牛股榜單TOP10

(截至12月30日)

數(shù)據(jù)來源：Wind

239家企業(yè)股價暴跌超過30%

正所謂幾家歡喜幾家愁。在牛股登頂各自歡喜的同時，也有諸多熊股躺在谷底。

記者統(tǒng)計，2021年以來，A股市場上(剔除2021年上市新股)大多數(shù)企業(yè)股價都出現(xiàn)了上漲，但2021年還有1498家企業(yè)股價下跌，其中239家股價下跌超過30%。如果不幸踩中這些熊股，無疑損失慘重。

其中，“熊股之王”歸屬中公教育。從曾經(jīng)冉冉升起的“績優(yōu)新星”，到一年暴跌77.63%的“熊王”，中公教育的投資者心里必定五味雜陳。

2018年，中公教育借殼亞夏汽車成功登陸深交所，成為A股中第一家公務(wù)員考試培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，可謂風(fēng)光無限，總市值最高時曾突破2600億元。但2021年以來，中公教育的業(yè)績卻讓人大跌眼鏡，2021年前三季度，中公教育營收63億元，同比減少15.29%，凈虧損8.9億元，利潤同比減少167.45%。

其中，中公教育最受質(zhì)疑的一項內(nèi)容莫過于其高企的退費(fèi)情況。2021年1月~9月，公司退費(fèi)金額123.97億元，退費(fèi)比率高達(dá)65.81%。而中公教育2020年全年營收也不過才112億。12月16日晚間，中公教育更是發(fā)布公告稱，收到了中國證監(jiān)會《立案告知書》，其因涉嫌未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)交易信息披露違法違規(guī)被中國證監(jiān)會正式立案。

同樣股價暴跌超過70%的還有華夏幸福，僅次于中公教育。2021年以來，受新冠疫情、宏觀政策因素等影響，房企密集爆雷，華夏幸福亦是其中之一。

2021年1月，華夏幸福因未能支付中融信托兩筆到期的信托計劃本息共計 11.2 億元，遭遇穆迪、惠譽(yù)等機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)信用評級。隨后，債務(wù)違約現(xiàn)象一發(fā)不可收。

2021年10 月，華夏幸福針對 2192 億金融債務(wù)初步擬定了債務(wù)重組計劃，該計劃的核心措施是資產(chǎn)出售、債務(wù)展期等，預(yù)計處理債務(wù) 1642 億元，剩余 550 億由華夏幸福承接，展期、降息，通過后續(xù)經(jīng)營發(fā)展逐步清償，這些債務(wù)償還期限長達(dá) 5-8 年。

2021年12月10日，華夏幸?！秱鶆?wù)重組計劃》獲得金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會全體會議審議通過。12月27 日，華夏幸福第七屆董事會第十七次會議審議通過。

圖表二：2021年A股熊股榜單TOP10

(截至12月30日)

數(shù)據(jù)來源：Wind

2022年料仍為震蕩市

隨著2021年落幕，市場對于2022年也展開希冀。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪、梳理發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)機(jī)構(gòu)觀點預(yù)測，2022年A股市場仍舊是震蕩市，存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會。同時，在投資策略方式，不少市場人士都認(rèn)為，新能源汽車板塊仍是機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點投資主線。

海通證券策略分析荀玉根團(tuán)隊便明確指出：“市場指數(shù)的振幅在2022年變大是大概率的事情”，并提醒投資者“降低預(yù)期”。

其認(rèn)為，2022年市場振幅將加大，歲末年初跨年行情市場望向上突破，全年收益率預(yù)期需下調(diào)；需警惕通脹壓力，2022年美歐經(jīng)濟(jì)增速高，國際定價商品漲價，且豬周期驅(qū)動豬價上漲；2022年大盤與價值風(fēng)格占優(yōu)，歲末年初均衡配置金融地產(chǎn)、硬科技、消費(fèi)，之后關(guān)注漲價品及困境反轉(zhuǎn)的消費(fèi)服務(wù)。

廣發(fā)證券策略分析戴康團(tuán)隊也表示：“2022 年 A 股企業(yè)盈利增速大幅回落趨勢比較明確，在‘海外滯脹(迫使美聯(lián)儲加息)- 全球供應(yīng)鏈緊繃- 中國出口韌性- 穩(wěn)增長訴求下降’傳導(dǎo)下，2022 年‘政策底’在幅度上不會超出市場預(yù)期，分母端難以形成有效對沖， 我們判斷 A 股 2022 年將迎來‘金融供給側(cè)慢?！詠淼氖讉€壓力年?！?/p>

華夏基金也認(rèn)為，“盈利下行，剩余流動性上行，風(fēng)險偏好平穩(wěn)，2022年預(yù)計總體呈現(xiàn)震蕩走勢?！?/p>

華夏基金指出，在2022年二季度以后，景氣-估值秩序匹配度上升，在較為寬松的剩余流動性配合下，成長與穩(wěn)定成長風(fēng)格將重新占優(yōu)。具體到行業(yè)上，華夏基金關(guān)注2022年預(yù)計仍然高增、同時過去兩年估值擴(kuò)張相對有限的方向，其中就有新能源行業(yè)，此外還提到了軍工、計算機(jī)、食品飲料、醫(yī)藥行業(yè)等。

東方基金權(quán)益投資部總經(jīng)理蔣茜表示：“A股市場大概率將處于震蕩上行態(tài)勢，期間受海外政策、國內(nèi)基本面變化帶來部分階段性波動，但在指數(shù)層面并不會出現(xiàn)較大風(fēng)險?！?/p>

蔣茜預(yù)計，2022年A股指數(shù)會呈現(xiàn)微幅上漲，甚至沒有特別顯著的行情?！拔磥碇袊馁Y本市場很難出現(xiàn)全面的牛市，更多是產(chǎn)業(yè)界創(chuàng)新、技術(shù)升級和根本性產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷帶來的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。”

具體到行業(yè)配置上，蔣茜表示在2022年相對看好新興制造產(chǎn)業(yè)，特別是新能源汽車、光伏等高景氣度賽道。其預(yù)計，2022年，隨著上游原材料價格逐步緩解，新能源汽車下游需求將進(jìn)一步釋放。“此前市場的驅(qū)動因素更多是依賴政策補(bǔ)貼，未來新能源汽車產(chǎn)品的競爭力才是引發(fā)需求增長的關(guān)鍵?！?/p>

深圳龍宏投資創(chuàng)始人兼投資總監(jiān)譚長貴表示，2022年一季度或存在一波行情，值得投資者關(guān)注，“2021年市場震蕩了一年，沒有突破，2022年可能會出現(xiàn)一個突破點，一旦突破之后，可能會有一波單邊行情，或許不一定很長，但至少比2021年長期震蕩的機(jī)會好很多。”

譚長貴認(rèn)為，2022年的突破點可能會在春季，“往年來看，除了2014年、2015年外，基本上上證指數(shù)都會出現(xiàn)一定的上漲。目前我認(rèn)為可以布局前期超跌的消費(fèi)、醫(yī)療等板塊，這些板塊在2021年的下跌后，估值已經(jīng)修復(fù)，而剛需屬性一直存在，繼續(xù)下跌的空間有限。另外像新能源車、光伏等符合國家戰(zhàn)略的領(lǐng)域，也存在長期機(jī)會，目前可以布局一些小而美的細(xì)分領(lǐng)域龍頭。”

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）