無巧不成書。

近日江蘇省江陰市2家上市公司江蘇陽光(600220.SH)、中來股份(300393.SZ)分別發(fā)公告稱，斥巨資闖入硅片生產(chǎn)。兩家公司注冊地相距不到30公里。

此次它們?nèi)刖止杵a(chǎn)頗有些耐人尋味。

中來股份2021年業(yè)績巨虧，現(xiàn)金流緊張，實控人林建偉、張育政夫婦還曾急于“跑路”連續(xù)3次賣身告吹，這次要斥百億巨資投硅片，真的是要沉下心來踏踏實實干實業(yè)？

“陽光系”旗下上市公司江蘇陽光，如今經(jīng)營要靠借新債還舊賬，主營紡織服裝卻要跨界投光伏。實控人“毛紡巨子”陸克平曾兩次投光伏，套現(xiàn)數(shù)億元，違規(guī)信披，“玩壞”海潤光伏，20萬股東血本無歸。此次江蘇陽光再碰光伏，結(jié)局又會如何？

賣身不成，百億投硅片要干正事兒？

3月15日主營光伏背膜生意的中來股份披露公告，公司擬投建年產(chǎn)20萬噸工業(yè)硅及10萬噸高純多晶硅項目，總投資額約140億元。

中來股份成立于2008年，于2014年上市。公司注冊地在江蘇省江陰市徐霞客鎮(zhèn)璜塘工業(yè)園區(qū)，公司控股股東、實際控制人系林建偉、張育政夫妻二人。二人與其控制的蘇州普樂投資管理有限公司三者為一致行動人。

背膜業(yè)務(wù)，電池、組件及系統(tǒng)是公司主要業(yè)務(wù)，后者貢獻了公司2020年近7成的營收。

中來股份2020年營收構(gòu)成

圖片來源：公司2020年年報

2022年1月26日，中來股份發(fā)布業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2021歸母凈利虧損2.2億-2.8億元，上年同期盈利0.97億元。

中來股份將虧損的一部分原因歸結(jié)給上游硅料價格上漲。中來股份表示，2021年硅料主流價格已經(jīng)漲至2011年以來的最高價位，沖至十年以來新高。硅料價格持續(xù)走高，影響硅片市場價格大幅上升，導(dǎo)致公司硅片采購均價大幅上漲，進而導(dǎo)致公司高效電池及組件業(yè)務(wù)板塊全年毛利率為負值。電池及組件板塊的毛利率為-4.63%。

中來股份歸母凈利

圖片來源：choice終端

2022年3月15日中來股份坐不住了，稱要超百億資金投硅片。但這家上市公司實際可自由支配的資金僅有1.68億元。

錢從哪來？

該項目擬由中來股份或其指定的子公司與太原市政府設(shè)立的基金共同在山西省古交市投資組建項目公司，作為本項目實施的主體，其中上市公司或其指定的控股子公司計劃持有項目公司51%股權(quán)、太原市政府設(shè)立的基金持有項目公司49%股權(quán)。

太原市政府承諾，基金通過參股項目公司的方式定向投資于該項目，基金整體規(guī)模不低于24.5億元，計劃分兩期募集。

中來股份表示，本項目總投資約140億元，約占2020年度經(jīng)審計公司總資產(chǎn)的144%。雖然有產(chǎn)業(yè)基金參與本次投資，且投資資金將根據(jù)項目建設(shè)進度分批投入，但公司仍面臨著資金壓力。

深交所指出，中來股份在2021年半年報及半年報問詢函中曾回復(fù)，公司貨幣資金余額為17.89億元，其中受限貨幣資金8.87億元，募投項目專用資金7.34億元，實際可自由支配資金為1.68億元；短期借款11.16億元，一年內(nèi)到期的非流動負債7.96億元，長期借款為3.44億元，資產(chǎn)負債率為57.63%。

據(jù)此，深交所要求上市公司具體說明各階段所需資金的金額及來源。

2021業(yè)績預(yù)虧超2億元、負債高企、現(xiàn)金流不充沛，本不具備巨額投資的基礎(chǔ)，中來股份卻宣布140億元的巨額投資，是準備大干一場，還是別有深意？

不得不提的是在2020年以來此公司控股股東、實際控制人林建偉、張育政夫妻二人急于“跑路”，接連三次想賣身卻頻頻告吹。

2020年6月18日，林建偉、張育政夫婦擬將其直接持有的合計約1.47億股股份，分次協(xié)議轉(zhuǎn)讓給貴州烏江能源投資有限公司。本次擬轉(zhuǎn)讓交易完成后，后者將成為中來股份新的控股股東。但由于最終未能達成一致，雙方于8月解除了這一轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

2020年8月9日，林建偉、張育政與杭鍋股份簽署了《蘇州中來光伏新材股份有限公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》及《表決權(quán)委托協(xié)議》。轉(zhuǎn)讓完成后，杭鍋股份將成為上市公司的控股股東，王水福、陳夏鑫及謝水琴通過控制杭鍋股份成為上市公司的實際控制人。然而兩個月后，這一交易宣布告吹。

兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓均告吹后才過了不到三個月，林建偉、張育政又找到新買家，但這一次卻僅能賣出部分股權(quán)。

2020年10月20日公告顯示，公司擬以定向增發(fā)的方式，向泰州姜堰道得新材料股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)轉(zhuǎn)讓占公司總股本5.7%的股份，此次股份轉(zhuǎn)讓的單價也再次提高，升至了每股11元。2020年11月10日這家有限合伙企業(yè)正式入駐上市公司，持股比例為5.7%。

公告顯示，第三次的收購方泰州姜堰道得新材料成立于2020年10月16日，屬性為國資背景投資平臺，持股50%的大股東是山西陽煤道得新材股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，股權(quán)穿透后的實控人山西省國資委。第二股東是持股49.8%的泰州三水投資開發(fā)有限公司，股權(quán)穿透后的實控人是泰州市國資委。

在實控人急于賣身的同時，實控人與高管團隊還在瘋狂減持。

從2016年開始，公司的股東、董監(jiān)高成員也頻頻減持手中所持上市公司股份套現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年1月累計的套現(xiàn)金額達8.3億元。

3月18日收盤，中來股份股價報19.36元/股，市值211億元。

兩次投光伏一地雞毛，“毛紡巨子”陸克平再出手

中來股份涉足硅片生產(chǎn)是由光伏中下游切入上游，嚴格來說并不算完全跨界。

與中來股份不同，江蘇陽光(SH 600220)卻是主營紡織服裝，算是徹底跨界涉足光伏行業(yè)。

江蘇陽光是“陽光系”的一份子，實控人系江陰市“毛紡巨子”陸克平。公司注冊地為江蘇省江陰市新橋鎮(zhèn)馬嘶橋。公司成立于1994年，于1999年上市，是國內(nèi)知名毛紡企業(yè)，除此之外還涉及服裝、生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、生態(tài)農(nóng)林、房地產(chǎn)、金屬制品等產(chǎn)業(yè)。

2022年3月8日江蘇陽光公告稱，擬設(shè)立全資子公司內(nèi)蒙古澄安新能源，注冊資本20億。主營包括半導(dǎo)體材料、單晶硅棒、單晶硅片、多晶硅棒、多晶硅片、太陽能電池組件。

江蘇陽光股份有限公司對外投資公告

20億元涉足硅片生產(chǎn)，但這家上市公司自1999年上市以來截至2021年前三季度，歸母凈利共計7.4億元。

同時公司現(xiàn)金流不并充沛，2021年前三季度負債率達51.5%，賬上貨幣資金僅4億元，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流僅逾2億元，投資活動凈現(xiàn)金流僅為500萬元，籌資活動凈現(xiàn)金流為-2.7億元。

界面新聞記者發(fā)現(xiàn)，江蘇陽光多年來一直在借新還舊。

2020年借款21.7億元，用于還債的就達20.9億元，2021年前三季度借入14.8億元，用于還債的資金就達16.5億元。2021年借入的錢還不夠還舊賬。未來一旦公司經(jīng)營不善，利息越滾越大，后果可想而知。

數(shù)據(jù)來源：choice終端

江蘇陽光的控股股東江蘇陽光集團(下稱陽光集團)也自顧不暇。2021年12月18日，陽光集團與內(nèi)蒙古自治區(qū)巴彥淖爾市人民政府等簽訂光伏新能源全產(chǎn)業(yè)鏈項目框架合作協(xié)議，擬在烏拉特前旗建設(shè)總投資351.5億元的光伏全產(chǎn)業(yè)鏈項目。

超300億元涉足光伏行業(yè)，陽光集團高負債率，高質(zhì)押率讓其難以扶持旗下上市公司江蘇陽光。

公司公告顯示，截至2021年3月31日(未經(jīng)審計)，集團總負債110.12億元，總資產(chǎn)229.18億元，資產(chǎn)負債率為48.05%。與此同時，截至2021年5月28日，陽光集團及其一致行動人累計質(zhì)押股份已高達近80%

江蘇陽光關(guān)于公司股東股權(quán)質(zhì)押的公告

江蘇陽光關(guān)于公司股東股權(quán)質(zhì)押的公告

更為讓人詬病的是陸克平的“A股簡歷”。陸克平在資本市場二十年，不僅組建了陽光集團，更一度是A股多家上市公司的實控人。曾經(jīng)控制三家A股上市公司海潤光伏、江蘇陽光、四環(huán)生物(000518.SZ)以及一家新三板公司陽生生物。

十多年前在光伏行業(yè)大熱之際，陸克平就曾大舉進駐光伏業(yè)，卻落得一地雞毛。

2006年江蘇陽光參與投資成立了寧夏陽光硅業(yè)有限公司(下稱寧夏陽光)，并于2008年12月，首期1500噸多晶硅試產(chǎn)成功。但等到2010年開始批量生產(chǎn)的時候，多晶硅產(chǎn)能已過剩，價格銳降，2013年寧夏陽光硅業(yè)破產(chǎn)。

在組建寧夏陽光的同時，盧克平借海潤光伏借殼上市，大筆套現(xiàn)。

2010年江蘇陽光主導(dǎo)海潤光伏于2011年底借殼*ST申龍登陸主板。但借殼上市后一路虧損瀕臨退市，2015年1月陸克平和紫金電子在海潤光伏身上累計減持套現(xiàn)超20億元。陸克平被質(zhì)疑“掏空”海潤光伏。

2019年7月8日正式退市后，海潤光伏資產(chǎn)拍賣無人接手，最終由于嚴重資不抵債，于2021年7月13日申請破產(chǎn)。在海潤光伏退市前，這家公司還有19萬戶股東，其退市讓近20萬股東血本無歸。

2012年開始，四環(huán)生物成為無實控人的上市公司，引來一直躲在暗處的“陽光系”。

四環(huán)生物歷年歸母凈利

圖片來源：choice終端

證監(jiān)會查明，陸克平早在2014年就成為四環(huán)生物的實際控制人，但公司一直隱瞞了此事，同時還隱瞞了與陸克平的關(guān)聯(lián)交易。

從2014年2月20日起，陸克平通過19個賬戶組實際控制四環(huán)生物39.42%股權(quán)，但其從未進行過披露、也未發(fā)出收購要約。因信披違規(guī)、違規(guī)交易等被證監(jiān)會于2019年罰款2734萬元，并終生禁止進入證券市場。

江蘇陽光股價走勢

圖片來源：choice終端

2008年前后憑借光伏概念，江蘇陽光股價一度被爆炒， 股價一度直逼9.42元/股(前復(fù)權(quán))，總市值一度超過150億元，此后股價一路下探，如今僅3.92元/股，總市值僅剩65億元。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度公司虧損2278萬元。

如今，陸克平坐鎮(zhèn)下，江蘇陽光再度攀上光伏概念，一度走出六天五板行情，只是這結(jié)局會怎樣？

或許更值得深思的是，在光伏大熱的利益驅(qū)動下，光伏企業(yè)不斷擴產(chǎn)，非光伏企業(yè)也開始涉足其中，下一個“寧夏陽光”的結(jié)局是否會再度上演？

（文章來源：界面新聞）

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