硫元素近期又成香餑餑，除了“漲價”的硬邏輯，還得益于市場對熱門產(chǎn)業(yè)鏈的深度挖掘，梳理“硫”產(chǎn)業(yè)脈絡，國內(nèi)煉廠、硫鐵礦和銅冶煉企業(yè)有望在這一輪產(chǎn)業(yè)紅利中受益。

硫酸價格扶搖直上

“硫這個元素供需挺緊張的，硫磺、硫鐵礦都在漲價，這跟地緣政治影響脫不了干系?！庇猩鲜泄救耸肯蜇斅?lián)社記者講道，“硫資源主要來源于煉油、天然氣和冶煉氣，地緣沖突打破以往供需平衡的關系，反映到終端硫磺、硫酸等產(chǎn)物上，就是漲價。”

硫元素最直接的產(chǎn)物是硫酸，硫酸的下游則對應著磷肥(硫磺—硫磺酸—磷肥)、工業(yè)用酸。近年硫酸價格直線上升，目前價格已經(jīng)達到949.60元/噸，較年初503.00元/噸的價格近乎翻倍。

硫酸價格的強勢，得益于市場強需求的支撐，從磷礦石到終端肥料，產(chǎn)業(yè)鏈上各產(chǎn)品價格近期不斷走高；工業(yè)用酸景氣度提升，則是得益于鋰、鎳、鈷浸出用硫酸用量的攀升。

談起硫酸，不得不提上游原料——硫磺，工業(yè)硫磺的來源主要是石油、天然氣、油砂、冶金中回收硫磺，據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)煉油廠和天然氣凈化廠硫磺產(chǎn)能占比達 97.31%。

地緣政治、新能源需求大增之下，石油、天然氣的需求增長受到抑制，硫磺作為中間產(chǎn)物供給也受其影響。供給端減少但下游需求卻愈發(fā)強盛，致使硫磺價格大幅上漲。

數(shù)據(jù)顯示，硫磺價格已從2019年底500元/噸上漲至目前3000元/噸，同期硫酸價格則從150元/噸上漲至625元/噸。

工藝轉(zhuǎn)向硫鐵礦制酸

成本壓力下，產(chǎn)業(yè)資本開始尋找硫磺制酸的替代工藝。

【資料圖】

“產(chǎn)業(yè)是圍繞硫酸進行傳動的，哪種制酸方法經(jīng)濟效益高，產(chǎn)業(yè)資本就用哪種方法煉化。以前國內(nèi)外硫磺資源充沛時，主要采用硫磺制酸，這種工藝污染少，投資小、建設周期短，經(jīng)濟效益很高?！鼻笆霎a(chǎn)業(yè)人士向財聯(lián)社記者講到。

油價高企，導致硫磺價格飆升，國內(nèi)以往制酸習慣被打破，硫鐵礦制酸法的成本優(yōu)勢逐漸顯露，而這直接給煉廠、硫鐵礦和銅冶煉企業(yè)帶來了產(chǎn)業(yè)紅利。

據(jù)財通證券數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)硫磺制酸是主要制酸工藝，占比約46%，其余為冶煉酸35%、礦石酸17%。

隨著硫磺價格大幅上漲，冶煉酸和礦石酸性價比凸顯。但冶煉副產(chǎn)酸產(chǎn)能較難擴張，新建硫酸將更傾向于硫鐵礦制酸，硫鐵礦價格中樞的上移，正是工藝變遷的直接寫照。

據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，目前硫鐵礦市場均價為906 元/噸，同比上漲 95.68%，較年初上漲 82.66%。

誰家掌握資源優(yōu)勢

據(jù)國海證券統(tǒng)計，2022年-2024年，國內(nèi)冶煉廠及化工企業(yè)等預計將分別新增硫酸產(chǎn)能801、30、40萬噸，新增產(chǎn)能集中在2022年投產(chǎn)。

除了磷化工外，硫酸的第二增長極在于鋰電投資，目前已有不少磷化工企業(yè)扎堆向鋰電池正極材料磷酸鐵領域。諸多企業(yè)配套建設硫酸產(chǎn)能，對硫磺以及硫鐵礦形成強烈需求。

據(jù)國海證券統(tǒng)計，磷化工企業(yè)將新增830萬噸硫酸產(chǎn)能，其中硫磺制酸560，硫鐵礦制酸270萬噸產(chǎn)能，對硫磺、硫鐵礦分別約形成187、193萬噸需求。

在產(chǎn)業(yè)上行期，尤其對于資源型企業(yè)，掌握更多原材料，意味著擁有先發(fā)優(yōu)勢。近期產(chǎn)業(yè)公司也紛紛披露自家產(chǎn)能、保有資源量情況。

司爾特(002538.SZ)在投資者互動平臺表示，公司擁有硫鐵礦制酸產(chǎn)能80萬噸，硫磺制酸產(chǎn)能35萬噸；川恒股份(002895.SZ)近期公告中表示，公司30萬噸/年硫鐵礦制硫酸項目已達到預定可使用狀態(tài)，但項目達到預定產(chǎn)能尚需一定時間，該項目有利于擴充公司硫酸產(chǎn)能，完善公司產(chǎn)業(yè)鏈，保證原材料硫酸供應的穩(wěn)定性，提高硫酸自給率。

輝隆股份(002556.SZ)公司全資孫公司中成科技位于安徽省合肥市廬江縣，縣域內(nèi)硫鐵礦儲量4.23億噸，中成科技立足區(qū)域硫資源，該公司以磷酸一銨為主要產(chǎn)品，硫酸和鐵精砂為副產(chǎn)品，具備30萬噸硫酸產(chǎn)能，20萬噸磷酸一銨產(chǎn)能。

粵桂股份(000833.SZ)是國內(nèi)硫精礦龍頭，據(jù)財聯(lián)社記者了解到，公司硫化工產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，量價齊升，目前硫鐵礦和硫酸客戶大部分是先款后貨的銷售模式。截至2021年末，公司全資子公司云硫礦業(yè)采礦許可證范圍內(nèi)保有硫鐵礦資源量12,122萬噸。其中露天開采境界內(nèi)保有資源量5566萬噸，露天開采境界外保有資源量3190萬噸；地下采礦部分保有資源量3366萬噸。

（文章來源：財聯(lián)社）

關鍵詞： 扶搖直上 資源優(yōu)勢