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從總量復(fù)蘇向新能源車的邊際增長切換。市場的風(fēng)險偏好繼續(xù)提升,市場對汽車行業(yè)的交易重心從乘用車整體銷量的復(fù)蘇向新能源車市場的邊際增長切換,重點在智能電動零部件及新能源車銷量有邊際變化的整車,推薦智能化+高景氣度新能源化+自主品牌等三個方向。
汽車刺激政策繼續(xù)超預(yù)期,預(yù)計6月起乘用車銷量能看到明顯改善。購置稅減征將從6月1日開始執(zhí)行,對30萬元以下的2.0L排量的乘用車減半征收購置稅,預(yù)計減征金額以及減征范圍超出市場的預(yù)期;疊加不斷落地的地方性汽車消費刺激政策,預(yù)計6月起的1-2個月乘用車銷量將看到明顯的改善,短期的復(fù)蘇是確定的。
總量需求穩(wěn)定的前提下,市場交易重心將向新能源車邊際增長切換。對于新能源車行業(yè)市場在進行三個上修:一是對于新能源車短期滲透空間的上修,混動打開了10-20萬這個主力價格帶;二是自主品牌在新能源車市場份額的上修,合資品牌的差距在繼續(xù)拉大;自主品牌的市場定位的上修,對30-50萬這個價格帶發(fā)起圍剿。
繼續(xù)推薦“智能化+高景氣度新能源化+自主品牌”三條投資主線。智能化主線,推薦標的伯特利、上聲電子、星宇股份、德賽西威、科博達、華陽集團、華域汽車、中鼎股份、保隆科技等;高景氣度新能源化主線,推薦標的瑞鵠模具、雙環(huán)傳動、拓普集團、滬光股份、巨一科技、合興股份、愛柯迪、博力威等,受益標的欣銳科技;自主品牌主線,推薦標的福耀玻璃、春風(fēng)動力、比亞迪、長城汽車、吉利汽車、廣汽集團等。
風(fēng)險提示:終端需求低于預(yù)期。
(文章來源:國泰君安證券研究)