4月21日，三大指數(shù)低開(kāi)低走，截至午間收盤，滬指跌1.6%，深證成指跌1.89%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.46%。板塊方面，紡織服裝板塊漲幅居前；旅游酒店、化肥、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等多個(gè)板塊跌幅居前。兩市僅400余只個(gè)股上漲。

后市分析

晨會(huì)精華：靜待市場(chǎng)止跌企穩(wěn)信號(hào)出現(xiàn)！如何把握疫后復(fù)產(chǎn)復(fù)工投資機(jī)會(huì)？

回顧周三A股行情，滬深兩市全線低開(kāi)，盤初股指慣性走低，創(chuàng)業(yè)板指呈現(xiàn)脈沖式下行格局，滬指表現(xiàn)相對(duì)抗跌，臨近午間滬指一度拉升逼近翻紅，隨后又調(diào)頭下行，滬指跟隨創(chuàng)業(yè)板指走低，并且迎來(lái)大跌。

正如東莞證券所述，周三指數(shù)全天震蕩下行，創(chuàng)業(yè)板跌幅最大，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)差，北向資金呈凈流出態(tài)勢(shì)，不過(guò)隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，有望帶動(dòng)市場(chǎng)活躍，預(yù)計(jì)大盤將震蕩企穩(wěn)，關(guān)注板塊輪動(dòng)和量能變化，操作上建議中線布局為主，關(guān)注金融、食品飲料、電氣設(shè)備、鋼鐵、煤炭等行業(yè)。

東吳證券認(rèn)為，目前市場(chǎng)繼續(xù)自發(fā)進(jìn)行磨底動(dòng)作，前期指數(shù)低點(diǎn)或迎來(lái)較大壓力，需著重對(duì)市場(chǎng)的承接能力進(jìn)行觀察。操作上看投資者可繼續(xù)保持低倉(cāng)位或空倉(cāng)位，采取觀望的策略，等待市場(chǎng)方向明朗后再做后續(xù)的決策。

從技術(shù)面來(lái)看，國(guó)盛證券表示，當(dāng)前在多國(guó)央行開(kāi)啟加息周期，尤其是已出現(xiàn)中美利差倒掛且有擴(kuò)大趨勢(shì)的背景下，國(guó)內(nèi)進(jìn)行量化寬松貨幣政策的空間有限。操作上，關(guān)注滬指在3140點(diǎn)附近的支撐，如日內(nèi)跌破且未能收復(fù)，短線需謹(jǐn)慎操作，降低倉(cāng)位，靜待市場(chǎng)止跌企穩(wěn)信號(hào)出現(xiàn)。

就后市而言，中原證券提到，建議投資者多看少動(dòng)，密切關(guān)注政策面、資金面以及外盤的變化情況。預(yù)計(jì)滬指短線小幅下行的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)短線震蕩下行的可能較大。建議投資者短線暫時(shí)觀望，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。

山西證券指出，周末的降準(zhǔn)及復(fù)工復(fù)產(chǎn)消息均未能給市場(chǎng)帶來(lái)持續(xù)性的機(jī)會(huì)，悲觀預(yù)期在持續(xù)的震蕩過(guò)程中尚未完全釋放，市場(chǎng)繼續(xù)尋底，總體來(lái)看價(jià)值風(fēng)格仍占據(jù)優(yōu)勢(shì)，成長(zhǎng)板塊需要重點(diǎn)關(guān)注基本面的變化，受疫情修復(fù)預(yù)期下的服務(wù)業(yè)、大消費(fèi)如商業(yè)零售、汽車產(chǎn)業(yè)鏈等，可以持續(xù)關(guān)注。

宏觀方面，渤海證券表示，穩(wěn)增長(zhǎng)政策的連續(xù)發(fā)力，有助于提振市場(chǎng)預(yù)期，降低業(yè)績(jī)端的受疫情影響程度。展望未來(lái)，盡管外部因素對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)仍偏抑制，短期A股或仍延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)。但現(xiàn)階段以上證指數(shù)測(cè)算的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)正處高位，較高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償有助于進(jìn)行長(zhǎng)期配置的選擇。

在操作策略上，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，現(xiàn)階段“穩(wěn)增長(zhǎng)”的政策基調(diào)未變，預(yù)計(jì)政策不斷催化下，“穩(wěn)增長(zhǎng)”板塊仍將是市場(chǎng)主線；考慮到下周將逐步進(jìn)入一季報(bào)披露高峰期，可關(guān)注一季報(bào)業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的板塊，重點(diǎn)關(guān)注上游環(huán)節(jié)；此外還可關(guān)注上海復(fù)工復(fù)產(chǎn)下，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)將恢復(fù)的汽車板塊的反彈機(jī)會(huì)。

如何把握疫后復(fù)產(chǎn)復(fù)工投資機(jī)會(huì)？西部證券提到，應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)維度：一是下游需求旺盛、高景氣行業(yè)，二是產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈同步恢復(fù)行業(yè)。1)修復(fù)順序上，制造業(yè)的恢復(fù)快于消費(fèi)；2)不同于消費(fèi)行業(yè)，制造業(yè)因疫情打亂供給，能夠通過(guò)疫后彌補(bǔ)；3)隨著產(chǎn)能的恢復(fù)，下游需求旺盛的行業(yè)在疫情修復(fù)中表現(xiàn)將更為優(yōu)異；4)重視能夠產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同恢復(fù)的行業(yè)。因此，建議積極關(guān)注半導(dǎo)體、汽車及配套產(chǎn)業(yè)鏈、化工等長(zhǎng)三角地區(qū)主要制造業(yè)板塊。

另外，國(guó)海證券指出，部分地區(qū)疫情出現(xiàn)改善的跡象，開(kāi)始組織復(fù)工復(fù)產(chǎn)，前期受疫情沖擊最為明顯的消費(fèi)板塊最為受益。市場(chǎng)風(fēng)格從周期到消費(fèi)的四個(gè)主要邏輯。

一是從市場(chǎng)風(fēng)格的演繹來(lái)看，周期和消費(fèi)具有蹺蹺板效應(yīng)，今年以來(lái)周期顯著跑贏消費(fèi)，核心原因在于大宗商品價(jià)格在地緣政治等因素的影響下處于高位，但從后續(xù)的演繹來(lái)看，工業(yè)品價(jià)格將受到全球需求下行的影響，IMF 最新的全球經(jīng)濟(jì)展望顯著下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期，周期股的超額收益有望迎來(lái)收斂。

二是PPI到CPI的傳導(dǎo)仍然是今年的主旋律，IMF上修了今年全球通脹的預(yù)期，消費(fèi)板塊有望受益于CPI上行的環(huán)境。

三是從估值維度來(lái)看，部分消費(fèi)板塊如醫(yī)藥生物、食品加工、家電估值處于底部區(qū)域，周期板塊中的權(quán)重行業(yè)如化工、有色估值處于偏高水平。

四是從催化劑的角度來(lái)看，本輪部分地區(qū)疫情將逐步進(jìn)入收尾階段，對(duì)于消費(fèi)沖擊最大的時(shí)候即將過(guò)去，在外需形勢(shì)不確定的背景下，擴(kuò)大內(nèi)需、提振消費(fèi)將是政策的主要抓手。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。一是調(diào)整比較充分且受益于疫情邊際好轉(zhuǎn)的食品飲料、餐飲旅游、酒店、汽車、家電等行業(yè)；二是受益于產(chǎn)品漲價(jià)與通脹上行的農(nóng)林牧漁；三是估值處于低位的醫(yī)藥生物等。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

關(guān)鍵詞： 三大指數(shù) 低開(kāi)低走 板塊跌幅