歐洲的天然氣供應(yīng)緊缺

歐洲天然氣供應(yīng)主要有挪威、荷蘭等國產(chǎn)氣、俄羅斯管道氣、北非管道氣、進(jìn)口LNG等途徑，加工成本較高的LNG通常在淡季時(shí)進(jìn)口量才會(huì)有所上升。但21年由于政策影響俄氣供應(yīng)，以及2022年俄烏沖突影響，俄氣供應(yīng)持續(xù)下降。挪威和英國等歐洲主要產(chǎn)氣國氣田產(chǎn)量呈逐年萎縮狀態(tài)，LNG成為歐洲市場的唯一供應(yīng)增量來源。在管道氣難以填補(bǔ)歐洲缺口的情況下，歐洲在天然氣市場或維持溢價(jià)，吸引全球LNG貨源開始向歐洲市場轉(zhuǎn)移。

短期來看，歐洲市場隨著去庫季進(jìn)入尾聲，庫容率仍然維持在低位水平。對(duì)于天然氣供給危機(jī)，歐洲一方面堅(jiān)持要擺脫對(duì)俄依賴，提高本土產(chǎn)量和LNG供應(yīng)來源，另一方面試圖通過放開煤電等方式削弱天然氣需求。但就2022年來看，全球新增LNG產(chǎn)能有限，而歐洲電力結(jié)構(gòu)中20%為天然氣，其能短期切換的量在去年持續(xù)近半年的絕對(duì)高價(jià)下，已較為充分兌現(xiàn)，因此年內(nèi)天然氣價(jià)格要大幅回落至歷史同期的可能性較低，而化工原料需求等非剛需需求，在歐盟希望10月1日將庫容率提升到90%的訴求下，或優(yōu)先受到壓制。

天然氣歐洲化肥原料的主要來源

歐洲市場氮肥的主要原料來源是天然氣，天然氣是氮肥的主要成本來源。目前歐洲市場的液氨和尿素的生產(chǎn)利潤是負(fù)值，歐洲市場化肥企業(yè)在差利潤的情況有停機(jī)，歐洲市場的化肥供應(yīng)短缺。

歐洲主要國家化肥供需情況

西歐和中歐市場化肥產(chǎn)能在全球氮磷鉀市場占比只有 9%、2%、7%，主要作物種植國家表現(xiàn)為化肥產(chǎn)能低，主要靠進(jìn)口肥料來滿足需求的狀態(tài)。而俄烏沖突之后，俄羅斯禁止化肥出口以及歐洲本土化肥利潤負(fù)值，所以歐洲市場化肥供應(yīng)緊缺。

2019 年法國的肥料情況：（氮肥需要進(jìn)口，磷肥需要進(jìn)口，鉀肥需要進(jìn)口）（法國尿素進(jìn)口國家主要是埃及、阿爾及利亞、俄羅斯；法國液氨的進(jìn)口來源主要是阿爾及利亞，特尼立達(dá)和多巴哥、荷蘭）

2019 年法國氮肥產(chǎn)量是 90 萬噸（以營養(yǎng)素體量衡量），進(jìn)口量為 135 萬噸，出口量為 30 萬 噸，國內(nèi)消費(fèi)是 212 萬噸。氮肥也需要進(jìn)口。

2019 年法國磷肥方面產(chǎn)量是基本是零，進(jìn)口量為 57 萬噸，出口量也近似于零，磷肥消費(fèi)為 41 萬噸。磷肥主要靠進(jìn)口。

2019 年法國鉀肥方面產(chǎn)量是零，進(jìn)口量為 53 萬噸，出口量也近似于零，鉀肥消費(fèi)為 45 萬噸。鉀肥主要靠進(jìn)口。

2019 年德國的肥料情況：（氮肥的產(chǎn)量能覆蓋住需求，磷肥需要進(jìn)口，鉀肥可以出口）

2019 年德國氮肥產(chǎn)量是 145 萬噸（以營養(yǎng)素體量衡量），進(jìn)口量為 95 萬噸，出口量為 86 萬 噸，國內(nèi)消費(fèi)是 137 萬噸。

2019 年德國磷肥方面產(chǎn)量是 5 萬噸，進(jìn)口量為 25 萬噸，出口量 12 萬噸，磷肥消費(fèi)為 24 萬 噸。

2019 年德國鉀肥方面產(chǎn)量是 255，進(jìn)口量為 10 萬噸，出口量 220，鉀肥消費(fèi)為 41 萬噸。

2019 年羅馬尼亞的肥料情況：（氮肥需要進(jìn)口，磷肥需要進(jìn)口，鉀肥需要進(jìn)口）

2019 年羅馬尼亞氮肥產(chǎn)量是 37 萬噸（以營養(yǎng)素體量衡量），進(jìn)口量為 28 萬噸，出口量為 10 萬噸，國內(nèi)消費(fèi)是 62 萬噸。

2019 年羅馬尼亞磷肥方面產(chǎn)量是零，進(jìn)口量為 19 萬噸，出口量 2 萬噸，磷肥消費(fèi)為 32 萬噸。

2019 年羅馬尼亞鉀肥方面產(chǎn)量是零，進(jìn)口量為 10 萬噸，出口量 2 萬噸，鉀肥消費(fèi)為 6 萬噸。

2019 年波蘭的肥料情況：（氮肥的產(chǎn)量能滿足國內(nèi)需求，磷肥需要進(jìn)口，鉀肥需要進(jìn)口）（波蘭鉀肥的主要進(jìn)口來源國是白俄羅斯、俄羅斯和德國）

2019 年波蘭氮肥產(chǎn)量是 163 萬噸（以營養(yǎng)素體量衡量），進(jìn)口量為 57 萬噸，出口量為 52 萬 噸，國內(nèi)消費(fèi)是 104 萬噸。

2019 年波蘭磷肥方面產(chǎn)量是 19，進(jìn)口量為 20 萬噸，出口量 12 萬噸，磷肥消費(fèi)為 34 萬噸。

2019 年波蘭鉀肥方面產(chǎn)量是零，進(jìn)口量為 59 萬噸，出口量 8 萬噸，鉀肥消費(fèi)為 56 萬噸。

2019 年英國的肥料情況：（氮肥需要進(jìn)口，磷肥需要進(jìn)口，鉀肥需要進(jìn)口）

2019 年英國氮肥產(chǎn)量是 31 萬噸（以營養(yǎng)素體量衡量），進(jìn)口量為 67 萬噸，出口量為 5 萬噸， 國內(nèi)消費(fèi)是 96 萬噸。

2019 年英國磷肥方面產(chǎn)量是 0，進(jìn)口量為 20 萬噸，出口量 2 萬噸，磷肥消費(fèi)為 17 萬噸。

2019 年英國鉀肥方面產(chǎn)量是 8，進(jìn)口量為 27 萬噸，出口量 12 萬噸，鉀肥消費(fèi)為 25 萬噸。

2019 年意大利的肥料情況:（氮肥需要進(jìn)口，磷肥需要進(jìn)口，鉀肥需要進(jìn)口）

2019 年意大利氮肥產(chǎn)量是 34 萬噸（以營養(yǎng)素體量衡量），進(jìn)口量為 59 萬噸，出口量為 11 萬 噸，國內(nèi)消費(fèi)是 56 萬噸。

2019 年意大利磷肥方面產(chǎn)量近乎為零，進(jìn)口量為 21 萬噸，出口量 6 萬噸，磷肥消費(fèi)為 18 萬 噸。

2019 年意大利鉀肥方面產(chǎn)量近乎為零，進(jìn)口量為 26 萬噸，出口量 4 萬噸，鉀肥消費(fèi)為 11 萬 噸。

2019 年匈牙利的肥料情況：（氮肥需要進(jìn)口，磷肥需要進(jìn)口，鉀肥需要進(jìn)口）

2019 年匈牙利氮肥產(chǎn)量是 29 萬噸（以營養(yǎng)素體量衡量），進(jìn)口量為 26 萬噸，出口量為 16 萬 噸，國內(nèi)消費(fèi)是 40 萬噸。

2019 年匈牙利磷肥方面產(chǎn)量為零，進(jìn)口量為 6 萬噸，出口量 3 萬噸，磷肥消費(fèi)為 7 萬噸。

2019 年匈牙利鉀肥方面產(chǎn)量為零，進(jìn)口量為 6 萬噸，出口量 3 萬噸，鉀肥消費(fèi)為 9 萬噸。

歐洲各主要國家作物產(chǎn)量占比情況

歐洲市場主要是小麥玉米和菜籽的產(chǎn)地國。

從小麥的角度看，歐盟統(tǒng)計(jì)局預(yù)估 2022/23 年度小麥的產(chǎn)量預(yù)估是 13832 萬噸，其中法國小麥的產(chǎn)量預(yù)估為 3749 萬噸，在歐盟產(chǎn)量中占比 27%。德國小麥的產(chǎn)量預(yù)估為 2454 萬噸，在歐盟產(chǎn)量中產(chǎn)比 18%。英國小麥的產(chǎn)量預(yù)估為 1622 萬噸，在歐盟產(chǎn)量中占比為 12%。波蘭小麥的產(chǎn) 量為 1406 萬噸，在歐盟產(chǎn)量中占比 10%。羅馬尼亞小麥的產(chǎn)量為 1022 萬噸，在歐盟產(chǎn)量中占比 7%。上述國家的小麥在歐盟小麥產(chǎn)量占比為 74%。

根據(jù)USDA數(shù)據(jù)，2021/22 年度歐盟小麥的產(chǎn)量在全球小麥產(chǎn)量占比大致為 18%。歐盟小麥的出口為 3750 萬噸，在全球小麥的出口份額占比約為 18%。

從玉米的角度看，歐盟統(tǒng)計(jì)局預(yù)估 2021/22 年度玉米的產(chǎn)量預(yù)估是 7116 萬噸，其中羅馬尼亞玉米的產(chǎn)量為 1518 萬噸，在歐盟產(chǎn)量中占比 21%。法國玉米的產(chǎn)量預(yù)估為 1416 萬噸，在歐盟產(chǎn)量中占比 20%。波蘭玉米的產(chǎn)量為 746 萬噸，在歐盟產(chǎn)量中占比 10%。意大利小麥的產(chǎn)量預(yù)估為 606 萬噸，在歐盟產(chǎn)量中產(chǎn)比 8.5%。匈牙利小麥的產(chǎn)量預(yù)估為 630 萬噸，在歐盟產(chǎn)量中占比為 8.9%。上述國家的玉米在歐盟玉米產(chǎn)量占比為 69.1%%。根據(jù)USDA數(shù)據(jù)，2021/22 年度歐盟玉米的產(chǎn)量在全球玉米產(chǎn)量占比大致為 6%。歐盟玉米的進(jìn)口量為 1500 萬噸，在全球玉米的進(jìn)口份額占比約為 8%。

從菜籽的角度看，歐盟統(tǒng)計(jì)局預(yù)估 2021/22 年度菜籽的產(chǎn)量預(yù)估是 1691 萬噸，其中德國菜籽的產(chǎn)量為 351 萬噸，在歐盟產(chǎn)量中占比 21%。法國菜籽的產(chǎn)量預(yù)估為 329 萬噸，在歐盟產(chǎn)量中占比 19%。波蘭菜籽的產(chǎn)量為 318 萬噸，在歐盟產(chǎn)量中占比 19%。羅馬尼亞菜籽的產(chǎn)量預(yù)估為 134 萬噸，在歐盟產(chǎn)量中產(chǎn)比 8%。立陶宛菜籽的產(chǎn)量預(yù)估為 100 萬噸，在歐盟產(chǎn)量中占比為 6%。捷克共和國菜籽的產(chǎn)量為 102 萬噸，在歐盟菜籽的產(chǎn)量中占比為 6%。上述國家的玉米在歐盟玉米產(chǎn)量占比為 79%。

根據(jù)USDA數(shù)據(jù)，2021/22 年度歐盟菜籽的產(chǎn)量 1715 萬噸，在全球菜籽 7111 萬噸的產(chǎn)量占比大致為 24%。歐盟菜籽的進(jìn)口量為 522 萬噸，在全球菜籽的 1397 萬噸的進(jìn)口量中占比約為 37%。歐盟菜籽壓榨量為 2125 萬噸，全球菜籽壓榨量為 6969 萬噸，在全球菜籽的壓榨中占比 30% 。

目前進(jìn)入春播季節(jié)，歐洲春小麥和玉米進(jìn)入種植期間，菜籽方面在 4 月~5 月進(jìn)入生長期，那么在種植期化肥緊缺的情況下，要防范歐洲谷物市場供給端發(fā)生變數(shù)。

以上所有數(shù)據(jù)來源：國際肥料工業(yè)協(xié)會(huì)、USDA、歐盟統(tǒng)計(jì)局、路透、彭博、國投安信期貨研究院

總結(jié)

歐洲天然氣供應(yīng)主要有挪威、荷蘭等國產(chǎn)氣、俄羅斯管道氣、北非管道氣、進(jìn)口 LNG 等途徑，加工成本較高的 LNG 通常在淡季時(shí)進(jìn)口量才會(huì)有所上升。但 21 年由于政策影響俄氣供應(yīng)，以 及 2022 年俄烏沖突影響，俄氣供應(yīng)持續(xù)下降。挪威和英國等歐洲主要產(chǎn)氣國氣田產(chǎn)量呈逐年萎縮狀態(tài)，LNG 成為歐洲市場的唯一供應(yīng)增量來源。在管道氣難以填補(bǔ)歐洲缺口的情況下，歐洲在天然氣市場或維持溢價(jià)，吸引全球 LNG 貨源開始向歐洲市場轉(zhuǎn)移。

短期來看，歐洲市場隨著去庫季進(jìn)入尾聲，庫容率仍然維持在低位水平。對(duì)于天然氣供給危機(jī)，歐洲一方面堅(jiān)持要擺脫對(duì)俄依賴，提高本土產(chǎn)量和 LNG 供應(yīng)來源，另一方面試圖通過放開煤電等方式削弱天然氣需求。但就 2022 年來看，全球新增 LNG 產(chǎn)能有限，而歐洲電力結(jié)構(gòu)中 20%為天然氣，其能短期切換的量在去年持續(xù)近半年的絕對(duì)高價(jià)下，已較為充分兌現(xiàn)，因此年內(nèi)天然氣價(jià)格要大幅回落至歷史同期的可能性較低，而化工原料需求等非剛需需求，在歐盟希望 10 月 1 日將庫容率提升到 90%的訴求下，或優(yōu)先受到壓制。

歐洲市場氮肥的主要原料來源是天然氣，天然氣是氮肥的主要成本來源。目前歐洲市場的液氨和尿素的生產(chǎn)利潤是負(fù)值，歐洲市場化肥企業(yè)在差利潤的情況下有停機(jī)， 西歐和中歐市場化肥產(chǎn)能在全球氮磷鉀市場占比只有 9%、2%、7%，主要作物種植國家表現(xiàn)為化肥產(chǎn)能低，主要靠進(jìn)口肥料來滿足需求的狀態(tài)。而俄烏沖突之后，俄羅斯禁止化肥出口以及歐洲本土化肥利潤負(fù)值，所以歐洲市場化肥供應(yīng)緊缺。

歐洲市場主要是小麥玉米和菜籽的產(chǎn)地國。根據(jù)USDA數(shù)據(jù)，2021/22 年度歐盟小麥的產(chǎn)量在全球小麥產(chǎn)量占比大致為 18%。歐盟小麥的出口為 3750 萬噸，在全球小麥的出口份額占比約為 18%。根據(jù)USDA數(shù)據(jù)，2021/22 年度歐盟玉米的產(chǎn)量在全球玉米產(chǎn)量占比大致為 6%。歐盟玉米的進(jìn)口量為 1500 萬噸，在全球玉米的進(jìn)口份額占比約為 8%。根據(jù)USDA數(shù)據(jù)，2021/22 年度歐盟菜籽的產(chǎn)量 1715 萬噸，在全球菜籽 7111 萬噸的產(chǎn)量占比大致為 24%。歐盟菜籽的進(jìn)口量為 522 萬噸，在全球菜籽的 1397 萬噸的進(jìn)口量中占比約為 37%。歐盟菜籽壓榨量為 2125 萬噸，全球菜籽壓榨量為 6969 萬噸，在全球菜籽的壓榨中占比 30%。

目前進(jìn)入春播季節(jié)，歐洲春小麥和玉米進(jìn)入種植期間，菜籽方面在 4 月~5 月進(jìn)入生長期，那么在種植期化肥緊缺的情況下，要防范歐洲谷物市場供給端發(fā)生變數(shù)。

關(guān)鍵詞： 谷物市場