隨著9月行情收官，前三季度公募基金成績單出爐。

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今年以來，A股市場結構性行情深度演繹，上半年人工智能、“中特估”等主題輪番上漲；三季度以來，煤炭、地產、非銀金融等板塊表現相對突出。

從各類基金前三季度平均業(yè)績表現來看，債券類基金、QDII（合格境內機構投資者）基金、貨幣基金表現較好，主動權益類基金平均業(yè)績告負。

極致行情下，主動權益基金業(yè)績表現分化。布局AI（人工智能）主題基金雖回吐不少收益 ，但年內表現依然領先，重倉能源板塊的基金業(yè)績墊后，公募基金業(yè)績首尾相差95個百分點。

債券型基金領先

今年以來，A股權益市場震蕩起伏，債券市場穩(wěn)步抬升，今年前8月債券市場呈現牛市格局。

近期，在穩(wěn)增長、提振信心政策密集出臺，股市觸底反彈等背景下，股債蹺蹺板效應再現，債市出現明顯調整。根據最新數據，中證全債指數9月下跌近0.39%，有純債基金甚至單日下跌1%。

Wind數據顯示，逾3000只債券基金中，近八成債券基金9月虧損，格林泓利A、金鷹元豐A、湘財鑫利純債A、銀華可轉債等7只債基單月跌超2%。

不過，從各類基金前三季度平均業(yè)績表現來看，債券類基金仍處于領先地位。數據顯示，債券型基金、QDII基金和貨幣市場基金前三季度業(yè)績可圈可點，均取得了正收益，平均收益率分別為2.32%、1.63%、1.34%。

大多數債券基金年內業(yè)績表現不俗。Wind統(tǒng)計顯示，近九成債券基金凈值今年已創(chuàng)下了歷史新高。截至三季度末，93%的債券基金年內取得了正收益，工銀可轉債、天弘穩(wěn)利A這2只基金今年以來回報率超10%。

與股票基金的高波動相比，債券基金的波動較小，收益也相對穩(wěn)定一些。長期來看，債券基金憑借較低風險和穩(wěn)定收益被視為居民財富避險時代的重要產品之一，在居民資產配置中的地位不容忽視。

Wind數據顯示，目前債券型基金的規(guī)模已達8.5萬億元，占公募基金總規(guī)模三成，在各類型基金中增長最為迅速，相比5年前的規(guī)模已增長3.6倍，相比10年前的規(guī)模則增長了20倍。

有業(yè)內人士表示，短期來看，債券市場牛市氛圍消失后，債市震蕩的幅度有所加大。資金面、利率債供給、短期經濟數據表現等，都可能對市場形成一定程度的擾動，體現為階段性的調整風險和機會。

超八成主動權益基金虧損

相比之下，主動權益基金的收益率整體表現堪憂。Wind統(tǒng)計顯示，今年以來，僅不到兩成主動權益基金年內實現正收益，超八成基金年內虧損，其中四成基金產品年內跌幅超10%。

具體來看，跌幅超20%的基金產品數量有300多只，虧損基金數量較此前明顯增加，跌幅居前的基金多重倉新能源等板塊。

這種虧損現象在百億基金中亦十分常見。主動權益基金中，規(guī)模超百億的基金產品有42只，上述基金今年以來平均虧損幅度達9.9%，僅華商新趨勢優(yōu)選、華泰柏瑞鼎利A、興全商業(yè)模式優(yōu)選、興全新視野、安信穩(wěn)健增值A與廣發(fā)多因子6只收獲正收益。

不難發(fā)現，虧損幅度居前的百億基金不少為能源、醫(yī)藥、消費相關的主題基金。

今年以來，以申萬一級行業(yè)來看，通信、傳媒和計算機行業(yè)年內漲幅仍領先，累計漲幅分別為34.6%、20.5%和12.6%；此外，石油石化、家用電器、機械設備、非銀金融等板塊年內漲幅均超6%。申萬商貿零售行業(yè)表現較差，年內下跌24%，美容護理、電氣設備、社會服務、農林牧漁等多個板塊年內跌幅均超10%。

在過去兩三年的結構性行情中，醫(yī)藥、消費、科技、新能源等領域成為公募基金布局的主要方向，相關主題基金也獲得了較好收益。今年以來表現較好的板塊，此前公募主動權益基金布局并不多，這也是今年以來主動權益基金整體表現不佳的重要原因。

三季度以來，隨著煤炭、地產、非銀金融等順周期以及醫(yī)藥細分板塊走強，相關基金業(yè)績紛紛回血，如中銀創(chuàng)新醫(yī)療A、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A、東方周期優(yōu)選、金鷹周期優(yōu)選、嘉實資源精選A單季回報均超4%。

“含AI量”基金回吐盈利

隨著下半年市場風格的切換，“含AI量”基金不斷回吐此前浮盈。上半年主動權益類基金收益冠軍諾德新生活A，年內收益率從75%回落至23%，位列第18名，該基金由基金經理周建勝管理，上半年重倉了TMT（科技、媒體和通信）板塊。

與此同時，周思越管理的東方區(qū)域發(fā)展接棒前三季度公募基金冠軍寶座。從今年以來的業(yè)績表現來看，東方區(qū)域發(fā)展以55%的收益率繼續(xù)位居全市場產品第一名。

2023年二季報顯示，東方區(qū)域發(fā)展混合前十大重倉股“大換血”，將一季度重倉的計算機行業(yè)全部換成了酒類公司。二季度末，東方區(qū)域發(fā)展混合前十大重倉股分別為山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份、青島啤酒、貴州茅臺等清一色的酒類公司。此前，該基金從2022年四季度末將前十大重倉股由從房地產調整至科技板塊。不難發(fā)現，該基金不斷行業(yè)輪動并踩準節(jié)奏，使基金凈值在今年脫穎而出。

盡管“含AI量”基金不斷回調，但不少基金仍保持領先地位。全市場排名第二和第三的分別為劉元海管理的東吳移動互聯、東吳新趨勢價值線，今年以來回報率分別為47.5%、44.4%，這兩只基金凈值主要受益于科技板塊細分領域的上漲。此外，主動權益基金中，廣發(fā)電子信息傳媒產業(yè)精選A、泰信行業(yè)精選A漲幅近30%。

有人歡喜有人愁，也有一批沒有把握住行情的基金年內遭遇虧損。前三季度虧損幅度最大的中航新起航A也是一只主動權益基金。該基金成立于2018年，今年以來收益率為-40%。與冠軍基金相比，兩者相差95個百分點。

二季報顯示，該基金重倉股主要集中在光伏、儲能等方向，二季度末的重倉股包括派能科技、禾望電氣、禾邁股份、陽光電源、固德威等企業(yè)。而今年以來新能源賽道表現乏力，該基金凈值受損在所難免。

（文章來源：證券時報）

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