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美豆油：EPA生柴摻混預(yù)期生變，隔夜跌停-當(dāng)前快報(bào)

來源：CFC農(nóng)產(chǎn)品研究　　本輪美豆油自54美分上行至78美分的重要驅(qū)動(dòng)來自于，對(duì)于2022年末公布的美國生柴摻混政策抱有極高的預(yù)期，以至于USDA預(yù)期22/23年度美豆油生物燃料需求118億磅，較21/22年度的103.5億磅高出14.5億磅，這也是本輪美豆油上行的主要驅(qū)動(dòng)。過去一個(gè)月，以生物柴油生產(chǎn)利潤為零推算，生柴工廠最多能接受84美分的美豆油，并啟動(dòng)美豆油加速上行?！　〉緫?yīng)該在1" /><script src="http://js.jrjimg.cn/js.do?f=/lib/jquery-1.7.min.js,/lib/ui/LoginDialog-min.js,/text2013/textpages/js/dialogs-min.js,/text2013/textpages/js/CharNum-min.js,/lib/sso/sso-min.2.1.js,/lib/ui/jquery.pagefoot-min.js"></script><script src="http://sso.jrj.com.cn/sso/json/userInfo.jsp"></script><script src="http://f0.jrj.com.cn/swfobject.js" type="text/javascript"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/util/share-stylish/bdshare-stylish-min.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/ui/TabSwitch-min.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/textv2015/erw200611.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/ui/TabSwitch-min.js"></script><script>function initflash (swfurl,paramid,width,height,stockcode) {var flashvars = {"scode":stockcode,zsURL:encodeURIComponent(encodeURIComponent("http://stock.jrj.com.cn/zStock.jspa?type=1&reurl="+encodeURIComponent(location.href)))}var params = {menu: "false",scale: "noScale",wmode:"transparent",allowScriptAccess: "always"};var attributes = {id:paramid};var a = new Date;var b = Math.round(a.getMinutes()/10);swfurl = swfurl+"?"+b;swfobject.embedSWF(swfurl, paramid, width, height, "10.0.0", "", flashvars, params);}$(document).ready(function(){document.charset="gb2312"});</script>
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美豆油：EPA生柴摻混預(yù)期生變，隔夜跌停

1評(píng)論2022-12-02 09:25:25來源：行業(yè)資訊 時(shí)間：2022-12-02 10:48:33


【資料圖】

來源：CFC農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)研究

本輪美豆油自54美分上行至78美分的重要驅(qū)動(dòng)來自于，對(duì)于2022年末公布的美國生柴摻混政策抱有極高的預(yù)期，以至于USDA預(yù)期22/23年度美豆油生物燃料需求118億磅，較21/22年度的103.5億磅高出14.5億磅，這也是本輪美豆油上行的主要驅(qū)動(dòng)。過去一個(gè)月，以生物柴油生產(chǎn)利潤為零推算，生柴工廠最多能接受84美分的美豆油，并啟動(dòng)美豆油加速上行。

但原本應(yīng)該在11月30日公布的EPA法定義務(wù)摻混量被延期至本周末，且市場出現(xiàn)負(fù)面預(yù)期，傳出2023年可再生燃料摻混義務(wù)只有208.2億加侖，僅僅比2022年高1.9億加侖。

一般來說，1億加侖生柴需要大約7.6億磅油脂原料，按照豆油投料占比50%計(jì)算，這樣的此前美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的美豆油需求增量需要美國生物質(zhì)柴油摻混義務(wù)提高14.5/（7.6*50%），即4億加侖才能達(dá)到。若公布值確實(shí)只有1.9億加侖增量，那USDA對(duì)美豆油需求的預(yù)估勢必需要大幅下調(diào)，這對(duì)美豆油價(jià)格是極度不利的。

但值得指出的是，遠(yuǎn)期美國可再生能源的政策根本并未發(fā)生動(dòng)搖，路透預(yù)期到2025年，可再生燃料生柴總和將達(dá)到227億加侖，因此遠(yuǎn)期的需求驅(qū)動(dòng)并未顯著走弱，未來油粕比的多頭仍舊值得期待。

行情展望

受此影響，我們理解美豆油或面臨再度下探60-65美分，這個(gè)過程也將修復(fù)海內(nèi)外的豆油價(jià)差倒掛，對(duì)國內(nèi)豆油價(jià)格也傾向于負(fù)面，國內(nèi)豆油01合約價(jià)格或再次考驗(yàn)9200一線支撐，豆棕價(jià)差面臨走縮。美豆油的下跌同樣向美豆傳導(dǎo)，美豆隔夜重新跌回1450以下，且伴隨著近期人民幣匯率升值，預(yù)期對(duì)豆粕也講帶來負(fù)面的估值影響，形成階段性01豆粕合約估值水平下移的壓力。

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