本周建筑板塊上漲跑贏大盤，12 月份基建投資有所回暖，地產(chǎn)投資持續(xù)下滑，開(kāi)工下滑竣工好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)銷售同比有所下降。華陽(yáng)國(guó)際與中望軟件設(shè)立合資公司，2021 年鋁模板行業(yè)報(bào)告發(fā)布，行業(yè)集中度持續(xù)提升。

建筑上漲總體跑贏大盤，細(xì)分板塊普遍上漲：本周申萬(wàn)建筑指數(shù)收盤2,427.2 點(diǎn)，環(huán)比上周上漲3.5%，跑贏大盤。行業(yè)平均市凈率1.0 倍，環(huán)比上周基本持平。細(xì)分板塊普遍上漲，其中園林板塊上漲12.2%，漲幅最大；咨詢板塊上漲2.0%，漲幅最小。

華陽(yáng)國(guó)際與中望軟件設(shè)立合資公司，2021 年鋁模板行業(yè)報(bào)告發(fā)布，行業(yè)集中度持續(xù)提升：2 月18 日，華陽(yáng)國(guó)際發(fā)布公告稱擬與中望軟件共同出資設(shè)立合資公司，開(kāi)展“國(guó)產(chǎn)BIM(建筑信息模型)產(chǎn)品研發(fā)和軟件銷售”業(yè)務(wù)，華陽(yáng)國(guó)際持股30%。華陽(yáng)國(guó)際作為國(guó)內(nèi)較早進(jìn)行BIM 專項(xiàng)研究的建筑設(shè)計(jì)企業(yè)，在積極推進(jìn)建筑信息化發(fā)展的政策要求下其BIM 業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將有長(zhǎng)足發(fā)展。2 月16 日，中國(guó)基建物資租賃承包協(xié)會(huì)發(fā)布《2021 年中國(guó)建筑鋁合金模板行業(yè)發(fā)展報(bào)告》。根據(jù)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)測(cè)算，截至2021 年12 月底，全國(guó)建筑鋁合金模板周轉(zhuǎn)使用量為7,050 萬(wàn)平方米，相比2020 年提升13.7%；全國(guó)規(guī)模以上建筑鋁合金模板研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)加工、租賃承包企業(yè)700 余家，相比2020 年(800 余家)有所減少；2021 年全國(guó)建筑鋁合金模板生產(chǎn)銷售、租賃承包收入383 億元，較2020年增長(zhǎng)5.2%。鋁合金模板市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，行業(yè)集中度持續(xù)提升。

基建投資同比回升，地產(chǎn)投資同比持續(xù)下滑：12 月固定資產(chǎn)投資7.0 萬(wàn)億，同增2.0%，其中基建、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額分別為1.9、1.0 萬(wàn)億，同比增速分別為3.8%、-13.9%。相比11 月份，12 月份基建投資有所回暖，房地產(chǎn)投資進(jìn)一步下滑?；ㄖ须娏?、交運(yùn)、公用分別完成投資0.42、0.59、0.88 萬(wàn)億元，同比增速分別為8.1%、7.1%、-0.3%。電力、交運(yùn)同比增幅較大，公用水利投資同比降幅相比11 月份也大幅縮小。2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求“加快重大水利工程前期工作和建設(shè)進(jìn)度”，以及近期多地區(qū)發(fā)布“十四五”綜合交通運(yùn)輸規(guī)劃，投資總額相比“十三五”

有明顯提升，預(yù)計(jì)2022 年交通、水利等分項(xiàng)的發(fā)展空間較大。

開(kāi)工繼續(xù)下滑竣工同比提升，土地成交面積同比降幅較大：12 月100 大中城市土地成交規(guī)劃建面合計(jì)1.5 億平，同減55.8%，成交樓面均價(jià)3,138元/平。開(kāi)工、竣工、銷售面積分別為1.6、3.3、2.1 億平，同比增速分別為-31.2%、1.9%、-15.6%。12 月份土地成交及供應(yīng)面積均有較大幅度下滑，成交樓面均價(jià)提升，掛牌樓面單價(jià)下滑；新開(kāi)工數(shù)據(jù)相比去年同期有所下降，竣工數(shù)據(jù)同比有所提升。由于年底房地產(chǎn)企業(yè)有回款需求，竣工數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，新開(kāi)工數(shù)據(jù)稍弱。但隨著基建投資的開(kāi)展以及房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)政策邊際寬松跡象，我們認(rèn)為新開(kāi)工數(shù)據(jù)存在轉(zhuǎn)好可能。

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評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)提示：制造業(yè)投資放緩，裝配式建筑推進(jìn)不及預(yù)期，宏觀流動(dòng)性收緊。

（文章來(lái)源：中銀國(guó)際證券）

關(guān)鍵詞： 基建投資 建筑板塊 華陽(yáng)國(guó)際 中望軟件