報(bào)告要點(diǎn):
歷年美豆種植面積調(diào)整節(jié)奏
2月中下旬USDA給出當(dāng)年度美豆的種植面積和供需數(shù)據(jù)初次預(yù)期,3月底結(jié)合初步的農(nóng)戶種植意向調(diào)研結(jié)果給出種植面積意向數(shù)據(jù),5月開始的美豆當(dāng)年度供需平衡表延用3月面積,直至6月底實(shí)地調(diào)查結(jié)果之后再出一份新的面積報(bào)告數(shù)據(jù)。
2022年美豆種植面積展望
2021年美豆種植收益較上年繼續(xù)改善,大豆/玉米比價(jià)攀升至2.39高位,結(jié)合美國農(nóng)作物種植結(jié)構(gòu)變化,預(yù)計(jì)2022年美豆種植面積大概率繼續(xù)增加。若按照1.7%-9.5%的增幅計(jì)算,預(yù)計(jì)2022年美國大豆種植面積區(qū)間為8868萬英畝-9548萬英畝。
風(fēng)險(xiǎn)提示:以上關(guān)于2022年美豆種植面積的分析建立在產(chǎn)區(qū)天氣正常的情況下,若屆時(shí)遇上極端天氣影響作物播種和生長,則需要重新評估。
01
歷年美豆種植面積調(diào)整節(jié)奏
2月中下旬USDA給出當(dāng)年度美豆的種植面積和供需數(shù)據(jù)初次預(yù)期,3月底結(jié)合初步的農(nóng)戶種植意向調(diào)研結(jié)果給出美豆種植面積意向數(shù)據(jù),5月開始的美豆新一年度供需平衡表延用3月面積,直至6月底實(shí)地調(diào)查結(jié)果之后再出一份新的面積報(bào)告數(shù)據(jù)。之后除極端異常天氣外,在月度供需報(bào)告中面積調(diào)整空間較小。
因此,對美豆面積而言,比較重要的報(bào)告是3月底和6月底的種植報(bào)告,2月農(nóng)業(yè)展望論壇亦為市場提供一定參考,但是距離實(shí)際作物播種生長周期太長,準(zhǔn)確性相對偏差。
(1)2月農(nóng)業(yè)展望論壇
農(nóng)業(yè)展望論壇(AOF)是美國農(nóng)業(yè)部(USDA)歷史最悠久、規(guī)模最大的年度會議。論壇上美國農(nóng)業(yè)部首席經(jīng)濟(jì)師辦公室(OCE)會給出新一年度美國主要農(nóng)作物供需參考,在播種季節(jié)開始前為市場人士提供一些數(shù)據(jù)作為參考。需要注意的是,該報(bào)告是基于未來十年的農(nóng)業(yè)展望報(bào)告,且一般假定天氣正常。
2000年-2021年的22年中,共有12次美豆3月種植意向報(bào)告面積低于2月農(nóng)業(yè)展望論壇的面積預(yù)期值,平均下降112萬英畝,最高下降340萬英畝,共10次3月種植意向報(bào)告面積等于或高于2月農(nóng)業(yè)展望論壇的面積預(yù)期值,平均高出164萬英畝,最高高出380萬英畝。從概率上看,3月種植意向面積低于2月展望論壇面積的概率偏大,但從增減幅度看,3月種植意向面積增加的幅度略大于下降的幅度。
2000年-2021年的22年中,共有9次美豆6月種植面積低于2月農(nóng)業(yè)展望論壇的面積預(yù)期值,平均下降247萬英畝,最高下降940萬英畝,共13次6月種植面積等于或高于2月農(nóng)業(yè)展望論壇的面積預(yù)期值,平均高出152萬英畝,最高高出530萬英畝。從概率上看,6月種植面積高于2月展望論壇的概率偏大,但從增減幅度看,6月種植面積下降的幅度略大于增加的幅度。
(2)3月種植意向報(bào)告
每年3月底USDA會發(fā)布農(nóng)作物種植意向報(bào)告,該報(bào)告是在春播開始前美國農(nóng)業(yè)部對近8萬名農(nóng)戶進(jìn)行的種植意向調(diào)查。由于該報(bào)告公布時(shí)農(nóng)作物多數(shù)還沒播種,所以理論上只是初步的種植面積報(bào)告。
2000年-2021年的22年中,共有9次美豆6月種植面積低于3月種植意向面積,平均下降191萬英畝,最高下降600萬英畝,共13次美豆6月種植面積等于或高于3月種植意向面積,平均高出91萬英畝,最高高出330萬英畝。從概率上看,6月種植面積高于3月意向面積的概率偏大,但從增減幅度看,6月種植面積下降的幅度略大于增加的幅度。
(3)6月種植面積報(bào)告
每年6月底USDA會發(fā)布農(nóng)作物種植面積報(bào)告,該報(bào)告面積是基于 6月前兩周全美實(shí)地調(diào)查結(jié)果的預(yù)測,統(tǒng)計(jì)樣本包括9000個(gè)樣本和大約6.81萬個(gè)農(nóng)場,同時(shí)也考慮了種植期間價(jià)格變化、產(chǎn)區(qū)天氣情況等影響,理論上是最終的作物播種面積和收獲面積(歷史上也出現(xiàn)多次調(diào)整)。
2000年-2021年的22年中,共有7次美豆6月種植面積低于1月供需報(bào)告面積,平均下降103萬英畝,最高下降250萬英畝,共15次美豆6月種植面積等于或高于1月供需報(bào)告面積,平均高出99萬英畝,最高高出390萬英畝。從概率上看,6月種植面積高于1月供需報(bào)告面積的概率偏大,且從增減幅度看,6月種植面積增加的幅度也相對偏大。
02
2022年美豆種植面積展望
美豆種植面積的主要影響因素有美國農(nóng)作物種植結(jié)構(gòu)、大豆種植收益、大豆玉米比價(jià)等。
首先,從美國農(nóng)作物種植結(jié)構(gòu)變化看,2012年以后美棉花和美玉米種植面積較為穩(wěn)定,大麥、小麥、大米等不同程度下滑,大豆面積則穩(wěn)步增加,2012-2021年美豆種植面積年均增幅1.7%,最高增幅9.5%,受益于種植收益與種植效率。
其次,從種植收益看,若前一年大豆種植利潤比價(jià)高,當(dāng)年度大豆種植面積也傾向于增加。不過因?yàn)榇蠖购陀衩桩a(chǎn)區(qū)有較高的重合度,且二者在需求方面也存在一定的替代性,因此大豆和玉米的相對種植收益也會影響農(nóng)民的種植意愿。例如2015年-2018年美豆種植收益持續(xù)下行至歷史較低位置,但是此階段種植面積卻還是趨勢增加的。究其原因,我們發(fā)現(xiàn)2015年-2018年美玉米的種植收益也處于歷史較差時(shí)期,大豆/玉米比價(jià)處于歷史較高水平。因此,美大豆種植收益相對來說還是更高,故導(dǎo)致此時(shí)期美豆播種面積還是增加的。
2021年美豆種植收益較上年繼續(xù)改善,大豆/玉米比價(jià)攀升至2.39高位,綜合上述兩點(diǎn),2022年美豆種植面積大概率繼續(xù)增加。若按照1.7%-9.5%的增幅計(jì)算,預(yù)計(jì)2022年美國大豆種植面積區(qū)間為8868萬英畝-9548萬英畝。
注:以上分析建立在產(chǎn)區(qū)天氣正常的情況下,若屆時(shí)遇上極端天氣影響作物播種和生長,則需要重新評估,以上以提供思路為主。
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